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Arkhouse Management和Brigade Capital Management为首的激进投资者集团，上周末再次提高了对 $梅西百货(M)$ 的收购报价，这是他们第三次提高对这家零售巨头的报价。

最新的收购报价为每股24.80美元，较之前的24美元有少许提高，总估值约为69.7亿美元。这一消息推动Macy's股价在7月5日大涨12.6%

收购报价历史

• 2023年12月：初始报价为每股21美元

• 2024年3月：报价提高至每股24美元

• 2024年7月：最新报价达到每股24.80美元

Macy's面临的挑战与机遇

尽管收购报价吸引人，Macy's仍面临诸多挑战：

1. 业绩压力：2024财年第一季度收入同比下降1.2%，可比销售下滑1.2%。

2. 品牌表现不一：Bloomingdale's和Bluemercury等子品牌表现较好，而Macy's主品牌面临压力。

公司也在积极应对：

1. 战略调整：关闭表现不佳的门店，同时加强核心品牌。

2. 扩张计划：计划开设新的Bloomingdale's门店，翻新Bluemercury门店。

3. 资产优化：计划出售部分资产以减少债务，预计从2025年起提升EBITDA。

投资者的两难选择

面对这一收购报价，Macy's管理层和股东的选择

1. 接受收购：可以为股东带来短期可观回报，较当前股价有约23%的溢价空间。

2. 拒绝收购：若管理层有信心通过自身战略创造更高价值，可能为长期股东带来更大回报。

个人看法

1. Activists不断提升报价，还是表示出对收购Macy's的决心，至少现有价值这块，他们还是非常认可的。

2. 报价再次提升的可能性未必会很高，因为这次提升的幅度仅仅4%。

3. 接下来一两周可能是管理层回应的重要时间点了。管理层的目标价可能会更高。如果接受，那肯定会升至目标位，如果不接受，那还有可能要拿出更高价值的理由。

4. 甚至不排除一定可能的代理权之争。