社区

近期投资界最火的基金公司应该是ARK莫属，其2020年度产品收益率逾150%，而这家2014年成立的基金管理公司，旗下产品自成立至今的复合年化收益率超过40%；除了业绩亮眼，该基金公司还定期更新其持仓信息、投资策略和研究成果，这种开放的模式叠加其优异的业绩，使得ARK及其创始人凯瑟琳伍德（Wood）的名字在美国投资界爆红，而国内的美股投资者也亲切的称呼其为“木头姐”，甚至有人直呼其为“女版巴菲特”，崇拜之情溢于言表。

ARK的投资理念——主动+颠覆

国内媒体对于伍德的报道不多，从仅有的几篇专访和ARK官网，可以了解ARK基金的超高收益率，主要源于其重仓特斯拉和比特币等“新兴标的”，而2019-2020年期间这两项资产的涨幅在10-20倍。

从这样的资产配置结构，我们可以感受到ARK的风格，而其官网的这句话更直接：

ARK官网-SLOGAN

“We Invest Solely In Disruptive Innovation. For investors seeking long-term growth in the public markets.”（我们专注于颠覆性创新的投资，为投资者寻求长期增值）。

有人将ARK的投资理念概况如下：

1.专注于颠覆性创新

2.寻求颠覆性技术的领导者，推动者和受益者

3.自上而下和自下而上的开放研究相结合，及早发现创新和跨市场融合

4.提供涵盖市值和行业的创新型ETF，力求与大盘指数的重叠小

显然，这在投资界实在太不寻常了，因为在常规的投资意识里，投资收益往往来源于投资者的认知范围；而颠覆性创新恰恰是大部分人认知外的内容，而伍德和她的公司竟然以此作为理念来指导投资，并且获得了成功！

凯瑟琳伍德是何许人也？

师出名门

伍德毕业于南加州大学，获得经济学和金融学学士学位，伍德的导师是著名经济学家亚瑟拉弗（Arthur Laffer），其最著名的理论“拉弗曲线”证明减税可以提高经济增长速度并进而弥补税收损失，拉弗博士于2019年获得美国总统自由勋章（美国最高文职荣誉）。

工作勤奋而思维颠覆

伍德一直用研究经济学的信念研究股票，热衷于钻研华尔街的研究报告，几乎读了所有人写的所有东西；她不知疲倦，几乎是以007的状态全天候工作，以确保团队拥有最透彻的研究和独特的见解（伍德的一位前老板的评价）。

颠覆性的思维除体现在投资标的选择上，对于公司的选人、经营理念均与众不同，比如ARK的大部分员工多为80后90后，而且很多没有财务经验没有华尔街背景，而是不同行业的专家并被鼓励提出各自长远的想法。而ARK公司的透明度则几乎使其成为投资界的另类，伍德创建开放的平台，团队可共享研究成果并与各行业专家合作。

ARK的潜在问题

1. 未经历过大风大浪。美股近十年的长牛走势，让很多新生代的基金公司（即使伍德已经65岁，但ARK也不过6年成长期）风险控制没有得到检验；比如近期ARK的大幅回撤，也让人担心其风险控制策略的充分性和有效性。而巴菲特的投资生涯，美股是经历过股灾考验的，这是目前两位投资大师的根本性不同，即是否经历过完整的周期。
2. 风险收益成正比。颠覆性创新，其实是以无数颠覆性创新失败作为分母的，特斯拉和比特币的暴涨并不代表ARK每次投资都会押中成功的创新；而投资世界，一次失败的重仓操作，影响是巨大而深远的，所以有人将伍德与2000年前后的“明星基金经理”相提并论，也并非完全没有道理。
3. 示范性效应。从GameStop事件来看，美国的个人投资者喜欢从众的不在少数，而ARK的爆红以及定期展示持仓信息的方式，对于这些投资者而言，不啻于饮鸩止渴（因为大部分散户的认知是无法达到伍德的高度），如果类似特斯拉这种成功的标的还好，若出现GameStop这样的极端案例，对于普通投资者来讲几乎是灾难性的（因为大部分个人投资者无法建立完整有效的风控策略体系，导致爆仓者众）。

个人观点

钱是自己的，不要轻易跟。