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$速腾聚创(02498)$ $特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ 北京时间 7 月 5 日，港股激光雷达第一股速腾聚创（02498.HK）迎来了基石投资人的解禁，根据公开信息显示，速腾聚创的基石投资人有且只有一个，那就是速腾聚创总部所在地的深圳市南山战略新兴产业投资有限公司（以下称 ：南山战新投）。

就是在只有一个基石投资人的情况下，速腾聚创今天股价开盘即暴跌 65% 左右、股价从昨日收市的 50.95 港元跌到 16 港元的区间，盘中最低价位 15.28 港元、跌幅为 70.01%，收盘价为 16.02 港元创下历史新低，收盘跌幅为 68.56%，收盘市值为 72.24 亿港元。全天成交 3.78 亿港元，单日交易额创下历史新高。

在盘后，速腾聚创发布公告，宣布了高达 2 亿港元的回购计划。根据公告显示，这是 6 月 27 日股东大会授权的，显然，公司层面已经做好了应对股价波动的准备。

2 亿港元的回购计划，显示了公司对自身发展的信心，尤其是尚未形成盈利的情况下。如果坚定买入，可能会对公司股价形成有效支撑，如果大手笔买入，或许会迎来一波反弹。毕竟现在速腾聚创流通市值应该是4亿港元左右！

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毕竟在不到一个月前的 6 月 11 日，速腾聚创盘中涨幅一度达到 68.86%，股价也达到历史最高的 137.5 港元，市值超过 600 亿港元，一度引起市场的热议。显然，这也会引起公司的关注。至于当时为何能大涨，根据深交所的公告显示，速腾聚创在 6 月 11 日被调整入港股通交易标的。

在短短的不到一个月的时间里，按照盘中价格，速腾聚创的股价从历史新高的 137.5 港元下跌至历史新低的15.28 港元。如果有投资人在历史最高价的 137.5 港元买入，持有到今天收盘，仅剩 11.11%，这个打折幅度可是比双十一狠太多了，希望没有这样的投资人。

在这里提一下建议，能不能等解禁了再调整进港股通标的呢？

速腾聚创股价跌至 16.02 港元，已经击穿了 E 轮及以后投资人的持股成本。更值得关注的是，这仅仅是解禁了基石投资人 4.01% 的股比。再过 6 个月，更多的投资人持股将迎来解禁，且看届时股价走势如何。

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为何暴跌？

一个公司的股价暴跌，无非就几个方面原因：1、自身业务出现巨大问题；2、管理层剧烈动荡；3、行业出现巨大利空。

1、就业务层面来看，根据盖世汽车研究院在 7 月 4 日公布的 2024 年 1-5 月激光雷达供应商装机量排行中，速腾聚创的市场份额高达 43.0%，位居榜首，几乎是市场占比 22.8% 的华为技术的两倍，更是同为上市公司禾赛科技 18.7% 的两倍多。

这样的业务层面的利好数据，对速腾聚创的股价并没有形成有效支撑。当然了，不同的统计口径可能市场份额有所不同。

随着华为鸿蒙智行的热销，尤其是问界的火爆，叠加享界 S9 的未卖先火，华为技术的激光雷达市场份额可能会继续上升，这对于速腾聚创、禾赛科技都会构成市场份额的竞争压力。

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如果看财报，根据速腾聚创公布的 2024 年 Q1 财报，Q1 营收 3.61 亿，同比增长 149.1%，毛利为 4450 万，毛利率也从去年同期的毛损率 4.1% 提高至今年 Q1 的 12.3% 的毛利率。亏损则从去年同期净亏损 3.428 亿减少至净亏 1.307 亿，经调整亏损为 8410 万。从财报看也是向好的。

2、管理层剧烈动荡？速腾聚创前任 CEO 邱纯鑫博士是在 2024 年 3 月辞职，但仍出任公司董事长兼首席科学家。新任CEO 为邱纯潮，看名字就知道是兄弟俩，还是以团结著称的潮汕兄弟俩。两人也不存在公开的矛盾，从过往经历来看，作为哥哥的邱纯鑫技术出身，对于现阶段仍以技术竞争为主的激光雷达行业更为重要，此外，邱纯鑫还通过投票权控制公司。

3、行业出现巨大利空？因为最近一直在传特斯拉纯视觉的 FSD 即将、马上在中国上路测试。但纯视觉路线和激光雷达路线是自动驾驶商业化长期存在的两种路径。作为国内自动驾驶第一梯队领头羊的华为，则是激光雷达路线和纯视觉两条腿走路，热销的高端车型问界 M9则标配高性能的 192 线的激光雷达。

速腾聚创解禁日暴跌最重要最直接的原因，可能还是二级市场投资人认为，速腾聚创解禁前市值过高，毕竟，更早在美国上市的禾赛科技在完全解禁后，最新收盘市值仅为 5.8 亿美元，约 45.3 亿港元。

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谁还能赚钱？

经过解禁日的暴跌，速腾聚创股价为 16.02 港元，那么谁还能在速腾聚创上赚钱呢？

速腾聚创的股东分为上市前股东（包括团队），和上市后通过二级市场交易进场的股东。

如果是通过二级市场交易进场的股东，持股到今天一定出现了账面亏损，而且至少亏损在 50% 以上，因为在解禁日前，速腾聚创股价最低在 33港元。

至于在上市前进场的股东，按照最新收盘价 16.02 港元计算，持股成本在 14.9 元人民币以上的投资人都出现的账面亏损。

根据公布的招股书显示，此前在一级市场经过多轮融资的速腾聚创，E 轮及以后投资人持股成本在 20 元人民币以上，这部分投资人出现了账面亏损。

其中，唯一基石投资人南山战新投账面亏损 62.74%，账面亏损金额为 6274 万美元，而南山战新投持有的 1816.6 万股是处于可售出的可流通状态。

南山战新投也是目前面临是走是留的两难问题。

毕竟一级市场投资人还要锁6 个月，在这 6 个月时间内，账面亏损了那么多——卖了，就形成实际亏损；不卖，6 个月后更多持股成本更低账面亏损更低甚至账面浮盈的投资人要卖，按照此前速腾聚创的日成交量，情况会不会更差呢？

至于账面已经出现亏损的 E 轮以后投资人，以及账面还在浮盈的投资人，在接下来的 6 个月内，大概率是要做好应对策略了。

是走是留，全靠机构自己判断和选择了。