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爱投学院研究团队

韩国电商巨头Coupang公司将在3月11日在美国纽约证券交易所上市交易。

但是，被称为韩版亚马逊的Coupang是一个好的投资机会吗？会成为像亚马逊那样的大白马吗？以下是我们所知道的……

Coupang 业务范围

哈佛毕业生金博姆(Bom Kim)于2010年创立了Coupang。有趣的是，去年九月Uber前CTO——毕业于麻省理工学院的越裔美籍Thuan Pham加入团队，成为公司管理层的一大亮点。Coupang目前是韩国最大的产品类电子商务平台，在2020年成功超越竞争对手11th Street和Gmarket。Coupang的“火箭配送服务”，提供当天或次日送货。该公司甚至还提供黎明送货服务，让消费者一觉醒来，就能在门口看见他们订购的东西。

Coupang在30多个城市拥有超过100个物流中心，是韩国第二大的B2C物流公司。截至2020年12月31日，Coupang有超过4万名员工，其中15,000名是司机。该公司在2020年雇佣了大约2.5万名这样的员工，仅一年的时间就将员工数量翻了一番。该公司计划到2025年再招聘5万名员工。注册用户4800万，其中活跃用户达到1480万。

Coupang 市场概况

韩国是亚洲第四大经济体，全球第12大经济体，GDP为1.6万亿美元。然而，尽管Coupang是韩国最大的产品类电商平台，但它在零售、食品杂货、消费者餐饮服务和旅游支出中所占比例仍然很小。

根据Coupang的招股说明书，2019年这一市场总额为4700亿美元，预计到2024年将达到5340亿美元。其中，2019年电商在总额中的占比为1280亿美元，预计到2024年将达到2060亿美元，大约10%的复合年增长率。Coupang预计，到2024年，网购消费将从2019年的2600美元增加到4300美元。

列举了5种主要的增长策略来帮助其实现市场目标。

• 吸引更多的用户
• 增加客户互动
• 投资技术和基础设施
• 扩大产品选择
• 探索扩大产品范围的主动权

由于2020年的新冠疫情，加上韩国在新技术上的运用加速，Coupang增长显著，我们可以从公司的财务状况上看到。

Coupang 财务数据

一方面，公司的收入不断增长。2020年，Coupang的净收入总额大幅增长。2018年，该公司的收入为400万美元。2019年，这一数字增至约630万美元，增长了60%。而在2020年，Coupang的净收入总额接近1200万美元，几乎在一年内翻倍。

但另一方面，该公司还没有盈利。Coupang的净收入仍为负数。好消息是，Coupang一直在减少亏损。2018年，Coupang的净亏损接近11亿美元。2019年，该公司成功将其削减至7亿美元以下。2020年，净亏损为4.75亿美元。

如果Coupang继续保持这一趋势，投资者将有望在未来几年看到利润。这可能使Coupang股票成为一个长期的机会。Coupang计划通过发展平台和产品来改善财务状况。

公开募股所得款项用途

在“收益的使用”一栏中，Coupang写道……

此次发行的主要目的是增加我们的资本和财务灵活性，并为我们的A类普通股创建一个公开市场。我们目前打算将从此次发行中获得的净收益用于一般公司用途，包括营运资本、运营费用和资本支出。我们无法明确说明本次发行剩余净收益的所有具体用途。我们也可以将部分净收益用于收购互补业务、产品、服务或技术，或进行战略投资。然而，我们目前没有任何计划或承诺进行任何实质性的收购或投资。对于如何使用此次发行的净收益，我们将拥有广泛的决定权。我们打算将未用于上述投资计息工具的发行净收益进行其它投资。

所以，对于那些对Coupang感兴趣的人，让我们看看目前为止我们所掌握的细节。

Coupang于2021年2月12日提交了申请，代码CPNG，并在3月10日更改发行价格为35美元，高于之前宣布的发行价区间27-30美元。总共发行1.2亿万股，拟筹资42亿美元。此外，我们还观察到：

1. 去年初Coupang投资机构之一软银对Coupang的估值为30亿美元左右。这次IPO发行价将其估值推高了60亿；
2. 在Coupang IPO之前的72小时前，个别主流媒体报道了Coupang的员工关系问题，诸如超时加班导致过劳死等，让很多关注ESG的投资者感到担忧。

但是，作为一家强劲成长的企业，我们看好它未来的增长前景，投资的机会不止于IPO。Coupang股票将有很大的成功机会。持续关注中......

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