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最近，沙特和美国放弃续期有关“石油美元协议”的新闻，刷爆了朋友圈和互联网。大家应该也或多或少看到了有关这个新闻和协议本身的各类科普视频，具体的内容我们也不会在这里过多去阐释，只说明三个基本事实：

1，沙特和美国之间，是否存在一个涉及“石油必须以美元定价销售，且销售所得用以购买美国国债”的协议，在公开且官方的信息中不可查，你只能看到美国为沙特防务提供保障的协议。你可以觉得它存在，也可以认为它不存在。

2，无论它是否存在，都不会改变五十年前沙特与美国配合，使用美元作为石油定价货币的决定；也不会改变自现在开始的未来较长一段时间内，石油和美元依然存在的绑定关系。

3，当然，就算沙特与美国续签防务协议（有这个概率），也不应被视为所谓的“石油美元协议”续签。自从美国的页岩油革命开始，沙特和美国就注定会分道扬镳，石油和美元的绑定关系只会越来越松动。

接下来，是对这三个基本事实的解释。

首先需要强调的是，“石油美元协议”根本就不重要。有或者没有，都不重要。

我们把时间倒推到五十年前，当时的全球是什么样子？全球两个最强大的国家，一个是美国，一个是苏联；这两大国家带着他们各自的盟友对垒，也就是我们在历史课本中看到的冷战。这时，沙特等石油生产国，刚从西方跨国石油企业手中拿回了自己国家的石油主权，可以完全自主决定石油的生产和销售。

无论是沙特还是其他中东产油国，都很难以自己的力量保证自己的国家安全。“匹夫无罪，怀璧其罪”，手握这么多资源，在一个动荡的世界中一定得找个靠谱的大哥保护自己。那么，当时的世界上有两个大哥，其中一个大哥美国和他的盟友是自己产品的最大客户，另一个大哥苏联是石油净出口国，自己产品的直接竞争对手。

如果你是他们，你怎么选？那还能怎么选，除了美国和其盟友，没有任何其他的选项可言。

所以，“石油美元协议”有没有根本不重要，沙特只能寻求美国的帮助，美元又是美国的法定货币，拥有全球最高的流动性，到哪儿都认它，不用它用什么呢？挣了美元之后除了改善国民生活，还得要投资吧，都用美元了不买美债还能买什么呢？难道要买苏联国债，给自己在石油行业里的竞争者送钱吗？

但凡是做过生意的都应该懂，大客户的要求有时候可能有点霸道，但人家的确是真金白银买你的东西，还能给你提供安全保护，不管有没有协议，答应人家的要求也都不过分。再说，从事实上看，沙特从一个游牧为主的国家变成如今的“中东土豪”，也的确是在这个体系里获利颇多。

如果美国和沙特保持这样郎情妾意的大客户和大供应商关系，石油美元体系永远不可能产生松动。

转折是什么时候？是在2012年后，美国诞生的页岩油革命，让自己的石油产量达到千万桶/日的级别，并成为了石油净出口国。原本的大客户和大供应商关系好得像是异父异母的亲兄弟，现在一转眼成同行了，而且是一个综合实力世界排名第一的同行，沙特再一年年地要这么多美元，还怎么睡得着觉？

所以，其实没有必要去看那些大棋党聊的东西，随便在家门口问个卖豆腐的怎么跟同行竞争，道理都比大棋党说得更到位。商业上的逻辑虽然不能完全代表和解释一切，但它能够的确是沙特和美国之间合作的基石，理解了这个再来看现在，所有的事情也都有个答案。

沙特开始用美元，是因为美元是唯一的选择；那沙特怎么开始一点点美元，那就得看另一个国家——俄罗斯了。

我们刚才说到，美国自从成为石油净出口国之后，沙特和美国的关系就不那么密切了，谁整天愿意跟自己的竞争对手甜蜜互动呢？但沙特这边，并没有立刻开始寻找美元的替代，原因也很简单，另一个竞争对手俄罗斯，也还用着美元呢。

世界的石油三强，美国、俄罗斯和沙特，在页岩油革命之后（2012至2022年）都在用美元计价和结算，美国自然不必说，沙特和俄罗斯这俩谁先不用，谁就容易遭。沙特没有必要这时当那个出头鸟，所以和美国的对抗，更多体现在产量控制上，即不听从美国和西方国家对其产量的要求，以自己的利益决定我该生产多少。

而俄罗斯这个国家，他们石油和天然气的主产区，相对中国来说更加靠近欧洲。如果欧洲这边能让自己赚得盆满钵满，其实完全没有动力和必要把能源大老远输送到东方去。也是因此，中俄之间无论是陆上石油还是天然气管道的谈判，在2010年以前都进行得十分艰难，直到标志性的2008年格鲁吉亚事件之后，俄罗斯开始面临越来越严重的欧美挤压，才有动力向东拓展贸易。

2022年，俄乌冲突爆发，俄罗斯开始被美欧等西方国家彻底制裁，俄罗斯的原油开始跟美元脱钩。迫不得已，俄罗斯开始采用人民币、印度卢比等主要石油消费国的货币结算原油，这是石油美元开始松动的第一个信号。

身为产量差不多的同行，沙特看到了俄罗斯原油的转变，也明白自己如果不去适应，在主要客户面前是竞争不过的。于是，沙特开始跟中印主动交好，也愿意采用两国的货币结算原油了。这是石油美元松动的第二个信号。

是谁不让俄罗斯用美元的？是美国自己。是谁把自己推到沙特的对立面的？也是美国自己。从头到尾，其他国家再怎么推波助澜，那也只是起到辅助作用，世界原油市场就是这三个国家的戏码。

美国也并不是不想自救。疫情之后，美国大量的中小型页岩油生产商消失，产能开始逐步集中到相对大一些的公司手中，产能的扩张还在持续，但不像之前那么疯狂，开始进入相对有序的阶段。大公司如埃克森美孚、雪佛龙和康菲等等，和政府之间有千丝万缕的联系，产能调控相对还好说一些。

但美国的确没办法完全放弃页岩油，这对于美国自己直接控制油价来说太重要了；这也意味着，美国、沙特和俄罗斯将会在未来相当长一段时间里处于同行关系。已知，过去这三个国家稳定的关系中，美国是作为原油“Buy power”（购买者权力方）角色存在的，在这个地位逐渐削弱之后，谁可以进来填补呢？ $中国海洋石油(00883)$ $中国石油股份(00857)$ $中国石油化工股份(00386)$