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昨晚$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$的财报公布的较晚（本就不是好预兆），现在整理一下要点：

1. 官方公布的营收同比增长37%，那是因为本季多加了$高鑫零售(06808)$ Q4的业绩，去掉这部分，真正属于阿里的增速是23.3%，为历史最低(除了疫情爆发那个季度)；
2. 与$拼多多(PDD)$ 和$京东(JD)$ 在下沉市场的用户争夺开始初见成效，淘宝特价版月活单季增加3000万至1亿；
3. 国内批发业务的收入连续三个季度下降到10-15%区间（远低于平均），低价新零售的商家供应链增长远远比不上拼多多，因此还是弱势；
4. 收购来的国际东南亚电商Lazada、Trendyol非常给力，同时跨境电商也相对给力，带动了菜鸟物流；
5. 云业务调整后EBITA转正，云增长50%，高于行业预期的年复合增长率36%；
6. 本地业务同比增速只有10%，说明“口碑+饿了么”继续被“美团+点评”挤压；
7. 娱乐业务亏损缩窄，因为在不断压缩亏损业务，未来不排除出售优酷；
8. 公司现金储备达到了史上最高的4563亿元，虽然加大了回购力度，但也说明公司没有更好的投资方向，这并不一定是好事，同时，阿里还发行了新的美元债，有可能进一步国际市场上的收购。

其实，我们可以从昨晚$拼多多(PDD)$ 的大涨、今晨$美团-W(03690)$ 的新高中看出，市场其实已经用脚对阿里投了票。

阿里也开始玩一些“会计”游戏，钻了季报不需要审计的空子，将收入“做大”，避免了可能出现的一次性跌5%的跳空（如果媒体都用23%的史上最低增速来报道的话）……

只不过，出来混都是要还的……

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