社区

$阿里巴巴(BABA)$

操作员

女士们，先生们，早上好。谢谢您的支持。欢迎参加阿里巴巴集团的2020年第二季度业绩电话会议。

我现在将电话转给阿里巴巴集团投资者关系主管罗伯·林。

罗伯·林

非常感谢。大家好，欢迎来到阿里巴巴集团2020年12月第四季度业绩电话会议。与我们同行的还有董事长兼首席执行官张大伟（Daniel Zhang）、执行副董事长蔡乔（Joe Tsai）、首席财务官吴美琪（Maggie Wu）。这个电话也正在我们公司网站的IR部分进行网络广播。今天晚些时候，我们的网站将提供电话重播。

现在，让我迅速涵盖安全港。今天的讨论可能包含前瞻性声明。前瞻性陈述涉及固有的风险和不确定性，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。有关这些风险和不确定性的详细讨论，请参阅我们关于20-F表格的最新年度报告以及向美国证券交易委员会提交或在香港证券交易所网站上公布的其他文件。我们在此次电话会议上所做的任何前瞻性陈述均基于截至今天的假设，除适用法律另有规定外，我们不承担任何更新这些陈述的义务。

请注意，我们在本次电话会议上使用的某些财务指标，如调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、调整后的息税折旧摊销前利润、基于市场的核心商务调整后的息税折旧摊销前利润、非公认会计原则净收入、非公认会计原则摊薄每股收益或ADS以及自由现金流，均以非公认会计原则为基础。我们的一般公认会计原则的结果和调整的一般公认会计原则非公认会计原则的措施可以在我们的盈利新闻稿中找到。除非另有说明，本次电话会议中提及的所有指标的增长率均指与去年同期相比的同比增长率。

此外，在今天的电话会议中，管理层将用英语发表准备好的讲话，第三方翻译人员将在另一条电话线上提供同步的中文翻译。有关详细信息，请参阅我们的新闻稿。

在问答环节中，我们将以中英文进行提问，并由第三方翻译人员提供连续的翻译。所有翻译仅供参考。如有任何歧异，以管理层以原始语言发表的声明为准。

说完了，我现在就交给丹尼尔。

张丹

谢谢，罗伯。大家好。感谢您今天加入我们的财报电话会议。阿里巴巴集团第二季度表现强劲。我们的收入同比增长37%，达到2210亿元人民币，调整后的息税折旧摊销前利润同比增长21%，达到613亿元人民币。我们中国零售市场的年度活跃消费者和GMV继续保持健康增长，淘宝交易首次抑制了1亿个移动MAU。

我们庆祝了阿里巴巴云的另一个里程碑，它实现了第一个盈利季度，调整后的息税折旧摊销前利润为正。这些商业趋势都相当令人鼓舞，并得到了中国经济的支持，中国经济已从流感大流行中迅速复苏。Maggie将在几分钟内提供有关我们运营和财务业绩的更多详细信息。

我想谈谈另一个大家都同样关注的话题，那就是中国不断变化的监管环境对互联网平台公司的潜在影响。我将分享有关此主题的最新更新。

在过去的一个季度中，由于金融科技监管环境的变化以及中国监管机构发起的反垄断调查，阿里巴巴受到了蚂蚁集团首次公开募股的怀疑。

2020年12月24日，阿里巴巴集团收到了国家市场监管局（SAMR）的调查通知，称其已根据《中华人民共和国反垄断法》展开调查。调查仍在进行中，我们正在与SAMR全面合作。我们与相关业务部门的领导者建立了一个特别工作组，以进行内部审查。我们将继续就符合法规要求与SAMR进行积极沟通。调查结束后，我们将进一步更新市场。

我们以合作、接受和开放的心态对待这项反垄断调查。作为一个连接数亿消费者和数百万商户的中国零售市场，我们深切体会到运营我们平台的重大社会责任和公共责任。在遵守监管要求的同时，我们将继续尽最大努力履行对社会的责任，继续推进消费者权益保护、零售业数字化、产业升级等各项事业。

关于蚂蚁集团，如您所知，在十一月初，蚂蚁集团宣布暂停其在上海证券交易所明星董事会和香港证券交易所的双重上市和首次公开募股。由于中国金融科技监管环境近期发生重大变化，蚂蚁集团正在制定批准计划，需要办理相关监管手续。因此，蚂蚁集团的业务前景和IPO计划存在重大不确定性。目前，我们无法对这些变化和不确定性将对阿里巴巴集团产生的影响作出全面、公正的评估。一旦蚂蚁集团完成了批准计划的相关监管程序，我们将及时更新市场。

我们收到的以下问题，蚂蚁集团的产品（如华北）是否可能减少消费者信贷，从而影响我们中国零售市场的消费者支出。我想强调的是，信贷的可获得性并不是促使消费者在中国零售市场购物的主要原因。他们被我们全面和高质量的产品和服务、我们有竞争力的价格以及我们满足和刺激消费需求的能力所吸引。

在中国零售市场上使用华北支付的款项仅占华北授信总额的很小一部分，而且我们的绝大多数消费者已将其支付账户与包括信用卡在内的多种资金来源相关联。而华北只是筹资渠道之一。尽管适用于金融科技和互联网平台公司的不断变化的监管格局对阿里巴巴构成了近期挑战，但我们认为这是重新评估和改善业务实践的重要机遇。

在这个竞争激烈的市场环境中，我们将进一步挑战自己，以不断创新来不断为客户交付和增强价值创造。在中国商业零售，本地服务，云计算和国际商业等多个领域，我们看到了挑战和激烈的竞争，但潜力巨大。展望未来，我们将更加致力于在这些核心领域进行投资，为创新，价值创造和长期增长进行投资。

在这里，我将详细阐述我们在四个核心领域中的思考。首先，在中国零售市场，我们将继续努力吸引用户，特别是在欠发达地区。我们将以1亿淘宝交易为基础建立1亿移动MAU基地，并进一步投资于扩大用户群和​​针对欠发达地区市场的产品供应。

此外，在社区团购空间中，我们正在基于消费者价值主张（而不是补贴）开发独特的模型，以确保良好的消费者体验和业务可持续性。

其次，我们的本地服务旗舰店Ele.me（饿了么）将继续加强与支付宝的合作，将基于位置的按需递送服务扩展到食品以外的其他类别，例如杂货和药品。Ele.me（饿了么）上的非餐类按需交付量正在迅速增长，这显示出巨大的市场潜力。随着消费者和商人寻求多样化的供应，当前趋于健康竞争的监管趋势将使所有市场参与者受益。我们将利用这一机会继续投资以增强我们的本地服务业务。

第三，在云计算领域，我们很高兴交付了第一季度的调整后EBITDA为正值。这是多年来为追求长期价值创造而进行的投资的结果。阿里云继续保持快速增长，12月季度收入同比增长50％，反映出中国云计算市场的巨大潜力。我们相信，随着数据智能应用程序和对计算能力的需求将在所有行业中普及，市场仍处于早期阶段。我们将利用阿里巴巴在技术和数据智能应用方面的独特优势，同时继续进行投资以实现增长。

最后，为了全球化，东南亚是我们国际商务业务的核心市场，见证了Lazada在用户基础和交易量方面的快速增长。我们花了几年时间来升级Lazada的技术基础架构，业务模型和运营效率。我们相信，我们现在已做好充分利用东南亚市场的条件，该市场正在通过进一步投资于长期机会而经历加速增长，其目标是增加我们的市场份额和用户的思想份额。

随着中国向数字经济的全面发展，阿里巴巴凭借我们在过去20年中建立的商业，金融服务，物流和云计算领域的数字基础设施，始终处于这一历史转型的最佳位置。我们继续对国内消费，尖端技术和全球化这三个增长引擎充满信心，因为这些驱动因素也与中国经济发展的政策方向保持一致。

谢谢你们。现在，我想将其交给Maggie，他将带您详细了解我们的财务业绩。

**

谢谢你，丹尼尔。谢谢大家，今天加入我们。让我从本季度的财务摘要开始。我们在中国零售市场的年度活跃消费者达到7.79亿，移动MAU达到9.02亿。因此，两家公司都显示了该季度净增收超过2000万。

我们的总收入为人民币2,210亿元，同比增长37％。从本季度开始，我们合并了新收购的Sun Art公司。而且，如果我们剔除Sun Art合并的影响，收入增长仍将显示同比强劲增长27％。

好的。因此，这种强劲的收入增长主要来自我们核心商务业务的强劲增长以及我们云计算业务的强劲收入增长。调整后的息税折旧摊销前利润为人民币680亿元，同比增长22％，调整后的EBITDA为人民币610亿元，同比增长21％，这主要得益于我们核心商业板块的健康利润增长。如果剔除Sun Art，则调整后的EBITDA增长率将为每年21％。

我们的云计算业务继续实现50％的稳定收入增长。我们非常高兴地看到，调整后的AliCloud EBITDA（阿里云调整后的息税折旧摊销前利润）首次实现了正增长。我们将继续保持700亿美元的强劲现金头寸。本季度非美国通用会计准则自由现金流量同比增长23％至960亿元人民币。

让我们看一下本季度的成本趋势。不包括SBC，总成本和费用占收入的百分比提高了3个百分点，主要是由于我们在战略重要领域的投资，我将在后面详细讨论。

现在让我们看看我们的长期投资方法，以及它是如何推动我们的多引擎增长动力的。因此，与我们的同行公司相比，这种多引擎增长动力对阿里巴巴来说是非常独特的。我们是唯一一个拥有如此之多的核心商业的构建块，包括所有这些基础设施。因此，我们的生态系统发展了许多成长型企业，因为我们注重创新，并采取坚定的长期投资方式。多年来，随着我们为商户和企业提供更多增值服务，我们的业务变得更加多元化和一体化。

我们增加的价值不仅体现在我们最初的淘宝和天猫业务上，而且还体现在新零售，菜鸟，国际商务，本地消费者服务和云计算上。我们将这些业务分为种子，牵引力和盈利能力三个发展阶段，正如去年9月的“投资者日”所强调的那样。

因此，例如，经过10多年的投资，阿里云等业务已步入盈利阶段。菜鸟等核心商业中的几家正在发展的业务已经进入了牵引阶段，因为它们扩大了可寻址的市场并扩大了经济规模。

因此，处于获利阶段的企业也从未停止过创新。在核心商业领域，我们进一步投资于本地服务，新零售，物流和全球化。即使在我们最核心的核心零售市场（即中国最赚钱的零售市场）内，我们也已经孵化并加强了对新种子业务的投资，例如淘宝交易，淘宝直播，淘贤达，淘宝短视频和淘宝杂货。这些业务满足了新的消费需求和行为，并将继续扩大我们在中国的潜在市场。

让我们看一下我们的核心商务领域。核心商务收入同比增长38％至人民币1,960亿元。在核心商务收入中，CMR同比增长20％至1,020亿元人民币。

客户管理收入的增长受到中国零售市场稳健增长的推动。天猫在线有形商品支付的GMV增长了19％，这主要是由于快速消费品和家具类别的快速增长以及消费类电子产品的加速增长。淘宝网上实物商品支付的GMV也很强劲，这是由服装和配饰，家居装饰和消费类电子产品的增长驱动的。中国零售市场的成功在于，我们为商人提供的增值服务数量不断增加，吸引了付费商人的数量不断增加，而每位商人的平均支出也有所增加。

CMR增长了20％。这主要归因于新的货币化形式（例如推荐费）的收入强劲增长，搜索货币化中的每次点击平均单价增加，以及天猫在线实物商品GMV的快速增长。

由于Sun Art合并以及天猫超市的强劲增长，中国零售其他收入同比增长100％。除去合并后的Sun Art带来的影响，中国零售其他收入仍增长40％以上。

菜鸟物流收入同比增长51％，主要得益于我们快速增长的跨境和国际商业零售业务所完成的订单量。国际商业零售增长37％，主要是由于Lazada趋势交易的强劲增长以及全球速卖通的GMV复苏。Lazada通过持续进行的中国东南地区市场整合，实现了四分之一的三位数订单增长。

由于GMV的增加以及补贴的更有效利用，本地消费者服务收入增长了10％。核心业务调整后的EBITDA达到人民币660亿元，同比增长15％。我们最初在中国零售市场（包括淘宝，天猫，阿里玛玛）的业务在本季度继续保持强劲的调整后EBITDA增长和稳定的利润率。这些趋势被某些新业务（例如淘宝交易，Live和淘宝杂货）的投资增加所部分抵消。对这些新种子业务的投资将继续改善消费者体验和参与度，并有助于增加-增加阿里巴巴生态系统在中国发展中地区的渗透率。

在发展了诸如本地消费者服务，国际商业零售，新零售和直接进口等业务之后，物流业继续显示出稳固的进步并提高了运营效率。这些发展中企业的合并亏损从人民币83亿元减少16亿元至67亿元。重要的是，我们也很高兴菜鸟公司在公司间抵销后实现了正的经营现金流。

接下来，阿里云继续通过在云中为广泛的行业提供全面的技术解决方案和服务，来支持企业的数字化转型。在12月份的季度中，云计算收入增长了50％，这主要是受来自互联网，零售和公共部门客户收入强劲增长的推动。经过多年的持续投资，AliCloud的EBITDA取得了正增长，本季度EBITDA达到了正。

因此，对于DME，我们将继续通过对内容和生产能力的严格投资来提高运营效率。在本季度，该部门的调整后EBITDA亏损继续收窄，这主要是由于优酷亏损减少以及在线游戏业务的贡献增加。

让我们看一下2021年前9个月的收入和调整后的EBITA增长。因此，重要的是要注意，我们的核心商业领域有许多针对中国同一消费者群的业务。因此，在整个部门分配资源和资本时，我们始终采用整体投资方法，始终将部分增量利润再投资于新业务。尽管增加了对新业务的投资，但不包括Sun Art合并的影响，我们的核心商务部门实现了30％的强劲收入增长。这是针对年初至今的数据，以及调整后的EBITA增长19％的方式。我们的投资将继续专注于扩大消费者基础，改善用户体验并增强供应链物流基础设施。

选定的财务指标摘要。因此，让我们看几个项目。一是利息投资收入400亿元，同比大幅增长。该增加主要是由于市场价格或公共股权投资增加带来的净收益增加。应占权益法投资方亏损36亿元。这是由于录得减值损失，但被蚂蚁集团9月份季度财务业绩的48亿人民币利润份额所抵消。因此，我们记录了这些股权回购1个季度的滞后。

非公认会计准则净收入人民币590亿元，同比增长27%。

现金流量和资本支出。本季度自由现金流为人民币960亿元，增长23％，主要是由于我们强劲的盈利能力增长。截至2020年12月31日，现金、现金等价物和短期投资为人民币4,560亿元，约合700亿美元。

12月28日，我们的董事会授权将股票回购计划从60亿美元扩大到100亿美元。我们在本季度开始了股票回购计划，并在本季度回购了约1.18亿美元的美国存托凭证。

让我们看一下-进行此前景讨论。2020年是前所未有的一年。自大流行开始以来已经过去了一年，它继续给全球业务带来不确定性和干扰。鉴于中国政府已采取有效措施来尽早限制病毒的传播，中国经济出现了快速复苏，这反过来又为我们业务的稳步增长复苏提供了支持。

展望未来，我们将继续投资于用户增长，用户参与度，企业和员工的数字化转型。在21财年，我们已开始增加在新业务计划方面的支出。在22财年，我们计划加大对产生的增量利润的再投资，将其用于种子业务和战略增长领域，以便为我们的客户，员工和股东创造长期价值。

到此结束我们的准备发言。让我们开始提问。谢谢。

$阿里巴巴(BABA)$

（这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）