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先直接说结论：

二姐会用部分账户申购先声药业，但不会主力申购，一个原因看下文分析，第二是想留资金给后续如世茂服务那些新股。$先声药业(02096)$

1、先声药业的公司基本情况

先声药业是一家创新和研发驱动的制药公司，主要产品治疗领域为肿瘤疾病、中枢神经系统疾病和自身免疫疾病。根据招股书引用的弗若斯特沙利文的资料，按药品销售收入计，上述三大治疗领域2019年合计**国药品市场的24.7%。

在2007年，先声药业在纽交所上市，2013年，公司完成私有化退市，如今申请转战港交所寻求上市。

招股基本信息

（1）一手入场费：13838.06港币，每手1000股，招股价格每股12.1-13.7港币股，招股时间：10月13日-10月16日，10月22日暗盘，10月23日上市

（2）发行股本有2.61亿股，为26.06万手，公开发售部分为2606万股共26060手

按照最高超购100倍的话，回拨到50%，公开发售部分有130300手，甲乙组各65150手（数据仅供参考）

假设有30万人认购，预估一手中签率约在5%-10%，中签率不高

（3）保荐人：摩根士丹利和中金

（4）基石投资者有：（星光熠熠，加分项）

高瓴资本占比11.53%

（5）财务情况

公司营收情况：

2017-2019年，先声制药分别实现营收38.68亿元、45.14亿元以及50.37亿元，复合年增长率为14.1%；营收增速下滑~

公司的净利润：

实现净利3.5亿元、7.3亿元、10.04亿元，年复合增长率为69.2%。

2020年上半年，公司营收和净利润分别为19.25亿元、1.85亿元，同期大幅下滑。

主要是由于先声药业主要生产的是创新药和仿制药，创新药面临着长期投入、等待获批上市的长周期，而先声药业大部分药品还未到可上市申请阶段，而仿制药竞争非常激烈。

先声药业共有8种主要产品已纳入国家医保药品目录，2017年至2019年，这8种主要产品的销售额占公司营业收入的比重分别为50.0%、53.6%及60.9%，极大影响公司的收入。

资本负债比率也存在较高的风险

2017年至2019年，先声药业的未偿还银行贷款分别为人民币11.53亿元、20.57亿元及27.83亿元，而公司的资本负债比率分别为74.0%、148.1%及198.7%。（先声药业提示，高资本负债比率及净流动负债状况将使公司面临流动性风险，或会限制公司进行必要的资本支出或开拓商机的能力，从而影响公司的经营。）

（6）筹集资金用途

约60%将用於持续研发在战略重点治疗领域中选定的在研产品；

约10%将用於加强集团销售及营销能力；

约10%将用於未来几年投资医药或生物技术领域的公司；

约10%将用於偿还若干未偿还银行贷款；

剩余10%为营运资金及其他一般企业用途。

【小结】

该公司基本面情况是ok的，高负债和产品研发投入周期长对于医药公司而言是比较正常情况，未来盈利增长点都是在于创新药上。

对于目前情况，基石团队是强加分项，可申购！