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刚刚，小米发布了一季报，业绩相当靓丽。

其中，一季度营收755亿，同比大增27%，超出分析师预期的735亿：

分业务看，智能手机一季度营收464.8亿，同比大增32.9%；IOT营收203.7亿，同比增长21%；互联网服务营收80亿，同比增长14.5%；其他业务营收6亿，同比下滑4%：

智能手机业务营收大增主要是出货量提升带来，今年一季度，小米手机出货量4060万部，同比增长33.6%，略高于手机营收32.9%的增速：

手机单价（ASP）一季度有所下滑，为1144.7元，低于去年同期的1151.6元，主要是海外低价手机销量增速较高影响：

IoT业务增速回升同样是出货量带动，比如一季度穿戴产品在中国大陆地区出货量年增70%；平板产品在全球出货量年增93%；空调产品出货量超69万台，年增63%；冰箱产品出货量超53万台，年增52%；洗衣机产品出货量超36万台，年增47% 。

在手机和IoT出货量大增的情况下，小米的用户规模一季度达到6.58亿，同比增长10.6%，带动互联网服务收入提升，其中，广告业务营收55亿，同比增长25%；游戏收入12亿，有所下降；境外互联网服务收入同比增长39.0%至人民币 25亿元，创历史新高，境外互联网服务收入在整体互联网服务收入中占比为31.2%，同比提升5.5个百分点。

在销量提升的带动下，小米的毛利率也明显回升，一季度为22.3%，同比上升2.8个百分点，高于分析师预期的21.25%。

其中，智能手机毛利率14.8%，同比提升3.6个百分点；IoT毛利率19.9%，创历史记录；互联网服务毛利率74.2%，同比提升1.9个百分点。

费用方面，一季度销售开支54.8亿，同比大增33.7%，主要是宣传费用大增，如小米su7的发布；研发费用一季度为51.6亿，同比增长25.5%，主要是小米汽车研发投入加大。

扣除各项开支后，小米一季度净利润41.7亿，略低于去年同期的42亿，主要是去年一季度有34.5亿的股权收益，而今年一季度是亏损12亿，经调整之后，小米一季度净利润64.9亿，大增100%！

总的来说，小米一季度重回巅峰，股价在互联网巨头中涨幅一马当先。

从商业模式来看，小米手机和IoT业务都属于消费电子行业，出货量受经济周期影响而有所波动，互联网服务收入建立在手机和IoT产品之上，前两块业务好了，自然受益。

从季度营收趋势来看，2023年三季度已经恢复正增长，加上IDC等机构定期会披露智能手机出货量数据，因此，小米一季度业绩回升在预期之内。

因此，投资小米，IDC的数据是先行指标，根据财报操作有明显的滞后。

但是，展望未来，AI手机、AI PC将隆重登场，有望带动销量和客单价提升，小米的景气度尚未走完！