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最近小鹏、蔚来、理想电动三宝陆续发布财报。而且纷纷获得追捧。 三大车企，不到半个月，基本都有超过50%以上的涨幅，不可谓不大。 而众多投资者对其看好的原因是汽车交付数的暴涨，小鹏第三季度交付同比增长265%，至8578辆，，营收同比增长342%至19.9亿。 理想第三季度营收为25.1亿，交付8660辆。 但是小鹏净亏损同比扩大至8.64亿元，去年同期亏7.5亿。理想亏损1.07亿元。非美国通用会计准则下的利润为1600亿元。 众多投资者看好三大电车的原因还是其高速增长的势头。以及中国新能源市场的潜力。 这是对的，之前特斯拉暴涨也是这个逻辑。 但是，三大电车有个比较大的隐患，就是其销售渠道的成本，或者说其获客成本。 传统车企比较多的销售渠道是经销商或者代理商。 而三大电车都是直营，而且他们选择的直营门店都是购物中心，而且是区域内的中高端商场，比如蔚来之前选的东方新天地，是北京最贵的商场，比如理想广州选的高德置地，也是高租金的项目，小鹏选的太阳新天地和悦会城，这些地方都是租金较高的项目，传统的BBA他们的4S店一般不会选这么核心的地方，原因也是因为租金，二来是他们需要比较大的面积，做全面的服务。 汽车进了购物中心，我们就可以用购物中心的思路来分析汽车了，毕竟它也是零售品类之一。 首先看租售比，一般零售的租售比在15-20为正常，而目前这几个品牌，小鹏和蔚来的租售比比较正常，而蔚来的租售比会比较差，因为蔚来选的位置租金更贵。小鹏亏损扩大的一个重要原因就是购物中心店的大力拓展。 理想亏损控制得比较好的原因也是因为他们的拖店较为谨慎，拿广州作为例子，理想广州就只有高德置地一家，而小鹏有合生广场、高德置地、太阳新天地、悦汇城4家，还有几家店准备开业。 如此比较之下，理想的获客成本优势更大。 这种开店模式，在销量较好的情况下，可以维持得好，而一旦销量没有上去，相对成本会暴涨，亏损会非常明显。大量的购物中心连锁品牌就这样消亡的。这也是我觉得这些进购物中心的车企最大的隐患，看看理想高德置地点曾经的邻居是谁就知道了——前途。 而可以做得长久的，必须是那家在市场建立影响力之后，取得品牌溢价，可以拿到购物中心较低租金的品牌。看看谁能做到汽车界的星巴克或者海底捞，谁就能成功。’