美股最“奇葩”的指数,刚刚突破了四万点历史大关

$道琼斯(.DJI)$ 是美股第二古老的指数,也被称为最“奇葩”的指数。成立已有120多年,这只指数刚刚实现了一个重要的里程碑,突破了四万点历史大关。

本篇将为大家科普道指的“奇葩”之处,这轮行情背后的逻辑,以及与其相关的ETF。

提到的ETF如下:

为什么说它“奇葩”?

首先,与其它指数不同,道指没有明确的指数编制规则,而是由一个委员会以相对主观的方式来挑选30家最具影响力和行业代表性的美国公司,选择的标准可能包括公司的声誉、长期增长性以及与投资者的相关性。

其次,道指是世界上少有的“以价格加权”的股票指数。这意味着,每只成分股的权重由其股价决定,股价越高的公司对指数的影响越大,即使其市值较低,仍然可能对指数的波动产生较大的影响。

$英伟达(NVDA)$ 、谷歌这样的科技巨头可能也因为其股价过高,并没有被道指纳入,否则它们即便较小的股价波动也会主导指数的走势。

因此,道指也被认为是一只“过时”的指数,如果说标普500代表的是美国的“新经济”,道指则代表了“旧经济”。

以英伟达为例,去年股价上涨超过200%,成为标普500中第三大公司,却没有被纳入道指。道指中的芯片制造代表是英特尔,年初至今跌了30%多。

所以在美国科技股大牛市下,道指常年跑输标普500。在过去的4年半里,道指上涨了41%,同期标普上涨了68%。上个月,二者之间差距达到30个百分点,幅度之大创互联网泡沫以来之最。这波上涨后,道指落后标普的幅度有所收敛。

那这轮反弹是为什么?首先,长期跑输意味着“相对便宜”;其次,道指不够“与时俱进”是一个缺点,但在行情转势的时候也可能成为优点,成为投资者规避估值泡沫的避风港。

例如,互联网泡沫时期,思科股价在一年内翻了三倍多,成为当时市值第三的公司,却未能进入道指。然而当泡沫破裂后,思科的股票下跌了89%。

截至最新,道指30只成分股及年初以来涨幅如下:

值得一提的是,道指在2020年11月突破了30000点大关,历经873个交易日才突破了40000点。这期间,AI赛道火爆,美国众科技巨头风光无限,但对道指涨幅贡献最大的却是高盛,其次是美国最大的商业健康险公司联合健康。

道指相关ETF

整体上看,道指以价值股为主,主要包含医疗、科技与金融领域的大型公司,与成长股代表纳指有鲜明的风格差异。

最著名也是唯一的道指ETF是道富银行旗下的 $道琼斯ETF(DIA)$ ,DIA在1998年1月上市后就广受市场欢迎,成为最具代表性的美股ETF之一,被投资者们取了个爱称“钻石(Diamonds,首字母与DIA接近)”。

道指也有对应的等权版本:EDOW,对于不希望被股价大幅上涨的公司所影响的投资者,EDOW提供了一个更合适的选择。

此外,道指还有对应的反向及杠杆ETF,包括DOG、DDM、DXD、UDOW、SDOW等。

 

 

 

 

 

 

 

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