社区

24年Q1收入增长6.3%，游戏收入持平，社交网络下滑-2%，广告业务增长26%，金融科技和企业业务增长7%。广告和企业服务的收入提升，都是依托于微信流量，前者受到视频号/小程序/公众号等微信内用户时长增长的拉动，后者受益于视频号商家技术服务费增长。同时，广告/金融科技和企业服务的毛利率都得到极大提升，Q1整体毛利838.7亿，增长23%，网络广告毛利87亿，增长66%，金融科技和企业服务毛利168亿，增长42%，增值服务（游戏+社交网络）毛利450亿，增长5%。Q1的毛利率是53%，这是16年至今最好的一个季度。这也极大提升了公司现金流，本季度经营活动现金流金额723亿，创下历史新高。

之前，腾讯靠着游戏躺平，那些低毛利的业务藏在表内，广告里的媒体广告、社交网络里的游戏音乐直播、企业服务里的低质量“云”，现在都慢慢被基于微信生态的商业化取代。微信流量的变现，并没有影响微信的通讯社交体验，反而让微信的内容深度加重，带来了增量的更高质量、更高毛利率的业务。 $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$