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我相信有很多投资者，尤其是那些刚入门的投资者，在过去的几天里有点困惑。首先，一些商界领袖在商业电视上向他们保证，Biden在选举中获胜将导致股市大幅下跌。但周一早上醒来时，新闻头条是道琼斯期货显示开盘价比此前的收盘价高出1500多点。然后，当他们查看自己的账户时，他们中的许多人困惑的发现，道琼斯指数报告的涨幅根本没有反映在他们的余额中。有些人甚至在一天结束时就已经看到了负面的结果。

所以，是什么原因呢？

这些谜团中的第一个就是，为什么那些专家错的如此离谱？这个很简单，我相信有些人会告诉你，华尔街私底下有喜欢拜登，或者讨厌特朗普，或者希望卡马拉·哈里斯有一天成为总统的想法，或者其他适合演讲者偏见的叙述。正是这种炒作导致了他们最初的错误预测。

很简单，在这一点上，华尔街并不关心谁赢了。

这在一定程度上是因为，尽管数据显示，在民主党执政期间，股市历史上表现较好，但结果受到了一些外部经济条件的影响，而这些外部经济条件不能真正归因于总统。互联网泡沫破裂或金融危机是George W. Bush的直接过错吗？大概不是。从金融危机中复苏仅仅是因为奥巴马在白宫吗？大概不会。特朗普是否是经济持续复苏的唯一原因？可能不会，这样说你应该明白了吧？

最终，总统的政党对市场表现几乎没有或根本没有影响，即使有影响，但在目前这个阶段，它对交易的影响还为时过早。要理解这是为什么，你首先要了解机构交易者和投资者工作的时间尺度。

人们常说，股市是一种远期贴现机制，意味着交易者和投资者更关心未来而不是过去。这是事实，但对于所有交易员和大多数基金经理来说，这种前景只能延续到下个季度末，或者可能一直延续到年底。这时他们的表现将被评估，根据评估结果计算奖金。Biden的就职典礼将于2021年1月20日举行，只有在那个日期之后，我们才能知道市场对他的政策的看法。

目前，推动股市上涨的还有一些别的因素，比如新冠肺炎疫苗出现的可能性和潜在时机，以及刺激资金在疫苗出现前维持经济稳定运行的可能性。在这两个方面，都有好消息。

第二个谜就是，为什么这些巨大的收益不一定反映在你的账户余额中？这个取决于交易员对这个好消息的反应，这是基于他们在大流行期间迄今采取的行动。

到目前为止，人们一直在努力寻找那些不会受到疫情影响、或者可能从中受益的股票。因此，Zoom Communications和Amazon等公司走在了前面，受冲击最大的是旅游和酒店业，以及能源等需求敏感领域的股票。

许多投资者会积极跟进这一交易，大量抛售那些遭受重创行业的股票，买入科技和其他领域的高股。即使你不主动这么做，市场也会帮你这么做。因为第一组你的持股价值下降，所以占你投资组合的百分比也会下降，而第二组则相反。

随着大流行病状况即将结束，这种贸易不可避免地正在逆转。这就是为什么我们看到通常偏重于传统工业股的道琼斯指数大幅上涨，而科技股影响力大得多的纳斯达克指数表现不佳的原因。我们现在看到的与其说是购买的激增，不如说是从一种股票在转向另一种。

当这种情况发生时，除非你自己积极地进行这种转换，否则你不会受益。现在你投资组合中占较大比重的科技股正在下跌，而收益来自你持有的少数股权。如果你有一个多样化的投资组合，那么你就像今天早上的标准普尔500指数，在纳斯达克指数下跌、道琼斯指数上涨的时候，充其量也只能大致持平。

对于那些关注市场的人来说，有时股票市场上发生的事情似乎是个谜。对许多人来说，现在是这样一个时代，但是，通常情况下，这些神秘的举动实际上是完全合乎逻辑的。如果你明白这一点，你可以把注意力放在好消息上，那就是，即使发生了转换，以标准普尔500指数为代表的股票，总体上仍接近历史高点。

本文作者：Martin Tillier, 美股研究社，旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们。