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赶上了美国大选，又在今年开始炒美股，不留下点纪念，感觉都没有经历过今年市场的动荡。这篇文章，不要过于认真，毕竟经济周期对投资者的影响比选举周期重要得多。我们都不是经济学家，所以也不用那么关心的那么宏观，关注我们手里的得失就好。

公司税的变化很重要。个税变化很重要。刺激或缺乏刺激很重要。贸易政策很重要。反垄断活动至关重要。尤其是个股和板块。这篇第一部分写历史给我们传递的信息，第二部分写两党吵架的现状和说辞，第三部分写基本无视选举结果的那些公司。最后是总结。

• Part 1: 历史告诉我们的故事

历史告诉我们，要注意选举日前的最后三个月，每当sp500指数在选举日前的三个月里走高。自1932年起，有3/4的总统都获得了连任（现任总统候选人在23次选举中赢得了20次）。选举后，次年股市收益往往会略低，而债券在选举后往往会跑赢大盘。 当新政党上台时，分析数据发现股市平均上涨了5％。当同一位总统再次当选或一方保留对白宫的控制权时，回报率略高，为6.5％。

最后两位民主党总统：奥巴马和克林顿（Bill Clinton）见证了历史上最长的两次经济扩张。克林顿在1991年经济衰退后以相对公平的估值接管了该公司，并在任职期间见证了股市的出色表现，这得益于科技泡沫的扩大。奥巴马以低估值接管了全球金融危机，并在执政期间看到了八年的正总回报。

2020年大选的获胜者虽然在疫情危机中上台，但应该不会从目前的估值中受益太多，因为股票价格今年已经好高了。

• Part 2: 现状

目前所有媒体过多地强调这场竞选的总统选举结果，而在如何影响经济和市场的问题上，对哪个政党控制美国参议院的关注不够。（下面的逻辑可能不太好懂）先说个常识：参议员任期6年，众议员任期2年。参议院管人，众议院管钱。参议员每州2名，共100名，任期6年，每两年改选1/3。众议员按各州的人口比例分配名额选出，共435名，任期两年，期满全部改选。如果一项立法总统不同意，但是重参议员有2/3同意，立法也是同样生效的。所以一个总统面对的是一个由反对党控制的参议院，这与他让自己的政党掌管参议院的环境截然不同。

比如针对这次大选，有了民主党的众议院、民主党的参议院和民主党的总统，我们可以预料到某些变化，比如在高端收入阶层增加税收，针对大型科技的反垄断活动可能会上升，以及在可再生能源方面的更多支出。我们还可以看到企业税的增加，但可能会对工人阶级、中产阶级和各州提供更多的援助。

有了民主众议院、共和党参议院和共和党总统，税收可能会保持在较低水平，基础设施支出的前景也不错。支出可能会比上面的情况少一点，但赤字（考虑到支出和税收）是高还是低还不清楚。

然而，在一个民主党的众议院，共和党的参议院和民主党的总统下，结果就不那么具有决定性了。财政支出和税收改革都可能陷入僵局。僵局降低了变化发生的可能性，这会使事情保持在目前的状态，意味着低税收和不明确的支出结果。

近6周以来是拜登的民意更高些。

如果拜登当选可能带来的变化：

1.拜登的税收计划是针对企业和高收入者的两管齐下。在公司方面，将公司税率从21％提高到28％，同时将最低税率提高到15％，同时增加对外国所得的税收，无疑会产生不利影响。（但是利润缩减不能保证股价一定会跌，也有可能现在的股市价格已经price in了拜登当选带来的冲击。）@$亚马逊(AMZN)$ 和其他大型科技公司可能成为此类政策的主要目标。

2.相对一些更趋自由派的民主党候选人，大麻全面合法化的几率还是高于特朗普当政，特别是如果众议院与/或参议院也在民主党控制下的话。$Tilray Inc.(TLRY)$ 

3.民主党人对气候变化带来的风险，因此更有可能制定针对化石燃料行业的法规和促进采用清洁能源的政策。tsla，再生能源股$Atlantica Yield PLC(AY)$ ，cva，和化石燃料股是明显不是一个队伍的。

4.中美关系，一些关税可能会回落。对美中关系采取更加外交和多边的态度也可能有助于减轻近年来持续存在的不确定性。拜登当总统至少可以减少不确定性溢价，并有助于提高稳定性，这从股票市场和企业支出的角度来看都是有益的。

5.更为实质性的医疗保健改革提案，比如不支持全面的“全民医疗保健”式改革，医疗保健板块应该准备做好迎接政策相关大规模行情的准备。强生, 辉瑞什么的。

6.媒体类股票可能会受影响，毕竟拜登不会一天发200条推特吧。

• 第三部分：两党都会支持的那些公司

无论总统大选的结果如何，基础设施都获得了两党的支持，并可能成为强有力的政策杠杆，以帮助推动当前危机带来的长期增长。比如cat, 比如nue，x，utg。

还有房地产投资信托基金reits（不缴纳公司税）和其他有形资产投资的地位比大多数其他行业会避免短期的不确定性。

• 总结

在美国，与那些一院制立法机构和行政部门由立法多数人控制的国家相比，一次选举很难导致公共政策的巨大变化。因此，不要过慌，也不要单押两个领导人可能去改变的领域去赌短期波动。

美联储也说了极低的利率和大规模的量化宽松政策将继续存在。这将导致更高的市盈率，或更高的股票估值。这也将使派息类型的股票很有吸引力，因为利率将保持在接近零的水平。

分散投资全球股票会进一步降低政治风险和司法风险。不要都买一个板块的，也不要都买同一个国家的。

-冬天的衣服很贵，节日很多，祝大家都在秋天赚到钱，如果没人让你温暖，就靠钱包吧。