【一周科技动态】同是AI支出激增,为何结果不同?

涨跌纷纭——一周大科技表现

近期的震荡趋势来自两个方面,一个是宏观面上进一步的通胀压力降低了降息的预期与计价,另一个是美股公司迎来了检验业绩成色的财报季。大科技股公司本周波动也异常明显,但市场的一致性预期往往也会走向“物极必反”的极端。META、GOOGL和TSLA都是典型的情绪价值拉动估值回归。

至4月25日收盘,由于财报季的影响,过去一周表现最好差的是情绪反转的 $特斯拉(TSLA)$ +13.51%,其次是没有财报影响的 $苹果(AAPL)$ +1.71%。 $谷歌(GOOG)$ 虽然以收盘价计仅+0.01%,但是财报公布后的涨幅+12%, $微软(MSFT)$ 也虽然-1.29%,也获得了财报后4%的涨幅。此外, $英伟达(NVDA)$ -2.41%, $亚马逊(AMZN)$ -3.10%,而 $Meta Platforms(META)$ 尽管财报不错,仍-12.04%

影响资产组合的核心交易策略——一周大科技核心观点

如何看待AI支出增大带来的冰火两重天?

进入GPT时代,大型科技公司都加大对AI的研发投入。在Q1已经公布财报的公司中,

  • Meta上调了2024全年资本支出预算近100亿美元,达到350亿到400亿美元,并且保持明年继续增长,誓言要打造成“全球领先的人工智能公司”

  • 谷歌Q1的资本支出达到史上最高的120亿美元,并且2024年接下来几个季度会更多,主要用于建设新的数据中心。

  • 微软Q1的资本支出为140亿美元,也预计将继续“大幅”增加

但二级市场反馈略微不同,对谷歌、微软的表现偏正面,而对META则偏负面。可能是因为两个月前,META已经提升过一次全年资本支出的指引,显然再度提升有可能伤及公司短期的利润率。风险偏好较低的投资者会选择退出。

此外,其他风险投资人也纷纷涌入该领域,初创公司仅凭构建自己的AI工具就能融资数亿美元。马斯克的AI初创公司X.AI也将达成在一轮融资中筹集60亿美元的协议,对应公司估值为180亿美元。

这也反应出投资人对AI投资“既向往、又谨慎”的态度。

大家都知道这是个风口,想趁机获取时代红利,因此之前一些投资OpenAI、SpaceX等私人公司的Closed-End Fund上市之时,居然能获得百倍的溢价。

另一方面,投资者又要求更实际的回报,对利润率和现金流要求越来越高,简直是鱼与熊掌都不能放弃。

下个星期的苹果,可能会也会迎来投资自对AI需求更实际的考验。

期权观察家——大科技期权策略

本周TSLA、GOOGL和META的财报都出现了一边倒的单边行情,因此哪怕是IV极高的末日期权,Call和Put也总有一方能获利。

综合来看,本周TSLA的逼空行情将Call的大量未平仓订单堵在了160-165的位置,下周则是180左右;而META的450之上的Call几乎全军覆没。

对下周AAPL的期待则更为实际,目前5月3日到期的期权中,180的未平仓量非常多。如果出现了逼空行情,预计10%的涨幅较为正常;当然,如果投资者情绪大崩,155左右也是PUT暗示的重要关口。

再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘?

七巨头(Magnificent Seven)组成一个投资组合(“TANMAMG”组合),等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超标普500的,总回报达到了1634%,同期SPY回报189%。

由于本周的回撤,今年以来的回报降低为9.65%,超过SPY的6.26%。

过去一年组合的夏普比率为2.9,而SPY为1.8,组合的信息比率为2.3

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评论3

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  • AI支出激增带来的结果不同可能是因为不同公司对AI的发展布局和市场表现有所差异。
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  • tang1314
    ·04-26
    说得好。但是苹果的波动会有百分之十么?这么夸张
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  • Lydia758
    ·04-26
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