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承德露露2023业绩简述：

2023全年，承德露露营业收入为29.55亿元，同比增长9.76%；归母净利润达6.38亿元，同比增长6%。

公司基本每股收益为0.61元，同比增长7%；净资产收益率为22.02%，同比下降1.68%。

分红方面：

公司管理层拟定10股派4元的股息方案，派息比率达64%，公司的股息率也达到了4.4%。

公司业务：

承德露露主要业务为植物蛋白饮料的生产和销售。

一、公司的销售模式

植物蛋白饮料作为快销品，其销售模式与其他快销品相同（尤其是食品饮料类），为线上线下相结合的销售模式。

目前，公司的销售渠道主要包括：餐饮渠道、现代渠道（商超卖场等）、传统渠道、宴会、团购及线上渠道等。其中公司主要以线下销售渠道为主，同时积极拓宽线上销售渠道，实现线上线下渠道全覆盖。

报告期内，公司共开发高铁商店212家，学校商店470家，打造印象店12057个，举办宴会8742场，开发餐饮店28715个。

1.经销模式

从销售模式分类：

2023全年，公司直销收入为6859万元，同比增长60.4%；营业成本为4308.4万元，同比增加72.7%；毛利率为37.19%，同比下降4.48%。

2023全年，公司经销收入为28.86亿元，同比增长8.94%；营业成本同比增加15.56%，达16.87亿元；毛利率为41.56%，同比下降3.35%。

合计营收为29.55亿元，同比增长9.76%；营业总成本为17.3亿元，同比增加16.52%；综合毛利率达41.46%，同比下降3.39%。

按产品类别分类：

2023全年，公司杏仁露系列产品收入同比增长8.32%，为28.6亿元；营业成本为16.57亿元，同比增加14.53%；毛利率为42.09%，同比下降3.15%。

果仁核桃系列产品全年收入同比增长81.5%，达8695.5万元；营业成本同比增加89.45%，为6840.9万元；毛利率为21.33%，同比下降3.3%。

杏仁奶系列产品全年收入为345.3万元；营业成本为235.2万元；毛利率为31.89%。

按区域分类：

截止报告期末，公司北方地区经销商为548个，同比增长8.3%；

中部地区经销商为100个，同比增长10%；

其他地区经销商为216个，同比大幅增长136.96%（其他地区经销商大幅增长的原因是由于公司在继续拓展杭州和重庆市场的同时，开拓了浙江、江苏、安徽、四川、上海等新市场）

2.线上直销销售

公司线上销售平台主要为天猫、京东、拼多多、抖音等。

报告期内公司根据各平台实际情况，制定不同的电商运营策略，进行核心店铺打造，新用户获取， 会员复购和沉淀提升、新开拓渠道，新品推广和爆品打造等，同时公司积极通过店铺直播进行引流，传 达公司文化、产品理念，传递品牌形象，提高品牌及产品曝光，促进销量转化。

3.采购模式及采购内容

承德露露的采购模式为集中采购。报告期内，公司的主要采购内容为原材料，采购金额为16.83亿元。

4.主要生产模式

公司采取“以销定产”的生产模式，生产单位根据销售计划和市场销售预测信息制定生产计划， 并根据实际情况进行适当调整。

另外，公司的委托加工生产产品成本低于营业成本的10%。

二、主营业务分析

1.营业收入构成

在上文中的“1.经销模式”中已提及，不再赘述。

2.营业成本构成

营业成本主要是来自公司主营业务植物蛋白饮料的成本：

2023全年，

原材料方面，成本达15.27亿元，同比增长16.63%；营业成本占比为88.27%。

人工工资成本为4843万元，同比增长20.39%；营业成本占比为2.8%。

折旧成本达1440.9万元，同比下降2.2%；营业成本占比为0.83%。

动力费成本同比增长23.19%，达5178.8万元；营业成本占比为2.99%。

其他方面成本达8819.8万元，同比增长12.65%；营业收入占比为5.1%。

3.费用

2023全年，

公司销售费用为3.43亿元，同比下降5.62%。

管理费用为3187.8万元，同比下降1.12%。

财务费用为-4651.4万元，同比下降20.53%，主要是由于报告期内公司货币资金增加，本年的利息收入增加。

研发费用为3056.7万元，同比增长33.93%，主要是报告期内公司加强产品研发工作，加大了研发投入所致。

另外，根据公司年报披露，公司的销售费用主要项目如下：

2023全年，

工资薪酬同比下降1.54%，为1.45亿元；销售费用占比为42.31%。

广告宣传费为1.29亿元，同比下降16.55%，销售费用占比为37.62%。

办公费、差旅费等日常费用合计为2035.8万元，同比增加44.18%；销售费用占比为5.92%。此项费用大幅增长的原因是公司的销售区域增加，产品推广力度加大，从而导致了销售人员相关差旅费用增加。

运输费、装卸费等物流费用合计为499.2万元，同比增加27.14%；销售费用占比为1.45%。

折旧费用为12.49万元，同比增加10.07；销售费用占比为0.04%。

其他费用同比微增0.36，达4350.7万元；销售费用占比为12.66%。

4.现金流

2023全年，

公司经营活动产生的现金流量净额为6.27亿元，同比微增1.92%。

公司投资活动产生的现金流量净额为-1.9亿元，同比下降508.85%。

公司筹资活动产生的现金流量净额为-3.07亿元，同比下降52.88%。

报告期内，公司现金及现金等价物增加额为1.29亿元，同比下降66.14%。

三、资产及负债情况

截止报告期内，

公司货币资金为31.19亿元，占总资产比重74.16%。

应收帐款为966.5万元，占总资产比重0.23%。

存货为3.11亿元，占总资产比重7.44%。

固定资产为1.8亿元，占资产比重4.3%。

在建工程为2.08亿元，占总资产比重4.99%

使用权资产为398.8万元，占总资产比重0.1%。

合同负债为2.47亿元，占总资产比重5.93%。

租赁负债为211.7万元，占总资产比重0.05%。

四、投资状况

1.总体情况

公司在报告期内的投资金额为1.91亿元，同比增长507.58%。

2.报告期内的重大股权投资

公司以新设方式向露露植饮（淳安）有限公司投资1亿元，使用的是自有资金，投资期限为长期。

本期投资盈亏情况：

2023年，被投资公司实现归母净利润102.5万元。

3.报告期内正在进行的重大的非股权投资

项目名称为年产50 万吨露露系列饮料项目(一期)，其投资方式为自建；报告期内投入金额为1.57亿元，截止报告期末累计投入金额为2.19亿元，项目资金是自有资金；现在项目进度是87.7%。