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$台积电(TSM)$ 18日公布第一季度业绩略超市场预期，但高管提到传统服务器和车用芯片需求疲软，今年全球晶圆代工行业的产值增长预期从1月份的预计的20%调整为14%至19%，而且台积电未能跳升资本支出预期。

虽然负面消息导致台积电美股周五大跌3.46%，

但一众华尔街大行却认为台积电高管的评论大体正面，看好台积电在AI大潮下的巨大优势。

台积电23年第一季度营收达到188.7亿美元，略超市场预期。

毛利率为53.1%，较去年最后一季增加了0.1个百分点，但与去年同期相比下降了3.2个百分点。

财务长兼发言人黄仁昭表示，由于3纳米和5纳米先进制程的需求依然强劲，预计第二季度公司的运营表现将改善，有望抵消智能手机销售的淡季影响。

摩根大通表示，整体而言，台积电的第一季度业绩和第二季度2024年的指导预期与该行预测相符，并略高于市场预期，尤其是在4月3日中国台湾地震之后的毛利率上。

受到各种AI需求强劲的推动，台积电再次提高了对数据中心AI收入贡献的预期。

现在预计2024年收入为低两位数百分比，并在2028年达到20%以上的收入。摩根大通表示，对台积电而言，需求增长转向AI服务器是非常积极的，因为这意味着更高的市场份额。

摩根大通认为，台积电在AI加速器中的市场份额超过95%。

总体上，摩根大通认为由于AI贡献的增强和可能的价格上涨，未来共识预估数据可能会略有上升1-2%，以反映第二季度更强劲的增长和上半年更好的毛利率。

虽然资本支出未能增加对于普通半导体需求复苏速度可能略显负面，但对于AI供应链，台积电对2024年需求增强和2023-28年间50%的复合年增长率的评论相当正面，预计短期内股价可能会保持区间波动，维持超配评级。

财报解读：

（一）业绩略超预期但股价下跌：

虽然台积电的业绩略超过市场预期，但由于高管提到传统服务器和车用芯片需求疲软等负面消息，导致股价下跌。

我们从周K线上看到台积电在去年十月股价一路拉高后，近一个月出现高位见顶回落趋势。

这会引起散户的担忧，但也提供了购入股票的机会。

（二）强劲的先进制程需求：

台积电在3纳米和5纳米先进制程上的强劲需求是一个积极因素，尤其是在第二季度有望改善公司运营表现，抵消智能手机销售淡季影响的情况下。

（三）AI市场的巨大优势：

华尔街大行看好台积电在AI领域的巨大优势，特别是在数据中心AI收入贡献方面的增长预期。

这意味着未来会有更高的市场份额和收入增长。

（四）对未来增长的正面预期：

摩根大通认为，台积电在AI加速器市场份额超过95%，预计未来需求增长和可能的价格上涨，将对其业绩产生积极影响。

因此，对未来的增长预期是相对正面的。

（五）当前市盈率25.12，高于历史数据85%，这意味着估值偏高。

总结：

综合来看，尽管股价会出现短期波动，但从长期来看，台积电在AI市场的领先地位，，和先进制程技术的强劲需求提供了良好的增长前景，这对散户来说是一个积极的信号。

长期投资者可以淡定维持目前仓位；短博的散户不建议过于冒进，毕竟目前估值偏高。

免责声明：上述内容仅代表个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。