黄金小幅回落，走势依然较强。但是对于黄金，我们认为其面临的压力逐渐加大，尤其是从从动量指标看，中国SGE溢价和现货溢价相对于公允价值的溢价指标，已经接近顶峰，意味着现货市场的需求减弱。

从金融属性的驱动看，美股和**也不可能永远上涨，对于黄金而言暂时的回调不代表结束。

全球央行或将持续增持黄金储备，助推金价抬升。矿产金年供应量约4000吨，2011年以来全球央行持续增加黄金储备，2022年以来年均增持超过1000吨，央行成为黄金需求重要一极，同时增持空间广阔。截止2023年央行黄金储备占比不足5%的国家数量占比达到45%，美国、德国占比分别达到70%，69%
$黄金ETF(518880)$ $黄金ETF(159934)$ $黄金ETFAU(518860)$