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• 标准普尔500指数在过去18周中有16周实现正回报，创上世纪70年代以来纪录。

• 然而，苹果、Alphabet和特斯拉等龙头企业的表现并不积极，引发了人们对当前升势能否持续的疑虑。

• 历史数据显示，3月份股市通常表现强劲，尤其是标准普尔500指数。然而，在人气空前高涨之际，我们仍需保持谨慎，因为过度乐观可能蕴藏风险。

英为财情Investing.com - 目前市场仍接近历史高点，过去五个月没有明显回调，同时标准普尔500指数这种持续上升的态势，自上世纪70年代以来从未出现过。

在这种环境下，一些投资者卸下了对股票投资的警惕。此外，根据AAII的调查，看升情绪正处于过去20年来的巅峰状态。

调查显示，多仓已连续17周表现优于空头，显示市场情绪达到15年来最乐观的时候，告别了近几年的持续悲观氛围。

然而，自年初以来，尽管大市持续上升，惟苹果(NASDAQ:AAPL),、Alphabet(NASDAQ:GOOGL)和特斯拉(NASDAQ:TSLA)这三大巨头并未再现过去领头羊的辉煌。

The Enormous Eight Performance

那么，3月将是牛市的延续还是回调的开始？

历史数据显示，3月份一直是美股表现最佳的月份之一，尤其是对标准普尔500指数而言。其中于过去20年，3月份升幅一直名列前茅，排名第四。

March Performance History

然而，尽管市场情绪持续高涨，惟我们仍需保持谨慎，因为过度看升时，市场可能会迅速转向看淡。目前，我们观察到的过度看涨水平已经构成了潜在风险。

任何趋势都不可能永远持续下去。从历史角度来看，自1930年以来，标准普尔500指数每年至少会出现三次至少5%的下跌，平均每年总跌幅约为14%。而距离上一次大幅回调已经过去了四个多月。

市场周期必然包括修正，因此如果出现修正行情，不要觉得意外。

如果没有适当的修正，市场还可能会变得异常且不可持续。以黄金为例，金价于横行多年后，现已创下历史新高，并成功跑赢纳斯达克指数。

Nasdaq vs Gold

回顾历史，我们注意到每当黄金表现优于纳斯达克指数时，纳指往往会大幅回调。那么这次，历史会重演吗？我们拭目以待。