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斑马消费 沈庹

当年美邦服饰在全国核心商圈置办的物业，如今，都变成了雅戈尔的囊中之物。

2009年，势头正盛的美邦服饰空降成都，在寸土寸金的春熙路商圈置下万平物业，面积之大，极尽风光。

此后十余年间，这家超级直营大店成为美邦在西南地区的重要战略支点，与沈阳太原街门店、贵阳中华中路门店、武汉光谷世界城门店、上海南京东路圣德娜店等，在周成建的商业版图里交相辉映，这也是美邦服饰鼎盛时期的象征。

随着公司滑向低谷，这些物业资产，终是没能摆脱被卖的宿命。

就在几天前，成都春熙路门店易主雅戈尔——自去年四季度以来，第4次卖店给雅戈尔，回笼资金13亿元。

周成建应该清楚，变卖资产可以帮公司回血，但美邦真正恢复持续造血能力，并非易事。

两个浙江老乡，同样靠做服装起家，美邦周成建和雅戈尔李如成，却是同途殊归。

连续卖房

位于成都春熙路东段的美特斯邦威门店，曾是春熙路商圈地标般的存在，上下5层万余平方米，空间极其开阔。在寸土寸金的春熙路，没有哪个服装品牌有这么大的排面。

2009年，美邦服饰（002269.SZ）砸下3.77亿元揽下这一物业。彼时，周成建正值春风得意，在他的主导下，公司在全国多座大城市拿下核心商圈物业，开出直营大店。

然而14年过去，这些物业的命运，伴随着公司陷入泥潭，都变成了救命的稻草。

12月4日，美邦服饰公告，将以6.8亿元，出售成都市锦江区大科甲巷43号商铺（即春熙路门店）。这一次，购买方仍是雅戈尔。

周成建与雅戈尔老板李如成已是老熟人，此前美邦多次卖房回血，均由李如成出手接盘。

去年10月、12月和今年6月，美邦服饰分别出售武汉光谷世界城门店、贵阳中华中路门店以及沈阳太原街门店，李如成全部一口吃下。4次交易下来，雅戈尔累计付出13亿元。

作为初代服装大佬的李如成，给足了后生周成建面子和里子，也给美邦服饰留下了生路。

据美邦服饰披露，卖房所获资金将用于供应链、储备生产投入的资金等，并缩减公司负债。

吃老本

买房回笼十多亿资金，可解美邦服饰的燃眉之急，可公司要彻底走出经营的泥潭，绝非一朝一夕之功。

2011年公司行至巅峰，当年营业收入99.45亿元，距离百亿仅差半步，实现归母净利润12.06亿元，门店规模超过5000家。创始人周成建更是连续3年坐上胡润中国服装富豪榜的头把交椅。

巅峰过后，公司渐渐走入低谷。随着外资快时尚品牌在中国快速扩张，对本土休闲服饰企业造成巨大冲击。

与此同时，国内电商崛起，重注线下的美邦服饰，一时难以抽身。

在多重压力之下，公司业绩从2012年开始下滑，直至2015年发生上市以来首次亏损，亏损规模高达4.32亿元，业内震惊不已。

2016年、2018年公司业绩间歇性回暖，其后4年（2019-2022）累计亏损超过29亿元。

美邦服饰不得不通过吃老本来维系运转。

2021年上半年，公司卖掉美邦服饰博物馆物业；紧接着将所持华瑞银行10.1%股权转让，这是美邦服饰旗下一宗非常难得、年年盈利的优质资产。

11月初，周成建控制的华服投资转让所持美邦服饰5.97%股权，资金用于支持上市公司发展。

通过不断卖资产回血，公司状况稍有好转，今年前三季度已扭转亏损局面。

不同的命运

美邦服饰交出了昂贵的学费，雅戈尔（600177.SH）因早年布局多元化业务，分担了单一服装业务的风险。

雅戈尔创立初期，创始人李如成就崇尚多条腿走路，目前已形成服装、地产和投资三大业务。

上世纪80年代后期，雅戈尔前身宁波青春服装厂推出的北仑港牌衬衫热卖，甚至到了一衣难求的地步。

李如成没有沉迷其中，1992年带领公司一脚踏进房地产行业，子公司雅戈尔置业曾是国内最早进入房地产市场的民营企业之一。

高峰时期2014年，雅戈尔置业销售规模突破百亿，地产业务收入占到上市公司总收入的72%，外界甚至猜疑这家男装企业是否要改行了。

除了玩转地产业务，李如成在投资行业的名气，甚至比在服装行业更大。

这个被成为服装界“巴菲特”男人，通过投资宁波银行、广博股份以及中信证券等，获利不菲。

一个典型案例是，1997年雅戈尔投资宁波银行（002142.SZ），仅2021年减持套现就有约百亿元。

据公开报道，1999年后的22年，雅戈尔利润总额约580亿元，其中投资收益就有400亿元。

李如成敢第一个“吃螃蟹”的个性，使得雅戈尔在多元化业务中如鱼得水。

他的老朋友周成建，虽然信奉不走寻常路，但到头来还是没能实现从中国裁缝变成世界裁缝的夙愿。

当房地产黄金时代远去、投资风险越来越大，李如成开始回头，斥资百亿下注时尚服装产业，这或是雅戈尔接盘美邦服饰物业的原因之一。

而周成建和美邦服饰，仍在缝缝补补。