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昨天市场稍作喘息，股市保持平稳，美国利率曲线整体下移了 1 个基点，美元在仍然正向的风险背景下走软，随著投资者迅速拥抱降息叙事，美元兑人民币（作为美元兑新兴市场货币的代表）的 RSI（以离岸人民币计）显示出最大的超买程度。在信用方面，投资等级债券利差已收紧至全球金融危机（2007 年）以来的最窄水平，部分是因为基础收益率走升，加上资产管理公司追逐高收益率情绪的回归。

昨天的经济数据都不是特别重要，10 月份成屋销售疲软，芝加哥联储活动指数放缓，费城联储服务指数略有改善，但对市场都几乎没有任何影响。市场对于下午 2 点的 FOMC 会议纪要反应也很平淡，美联储基本处于按兵不动的状态，重复“利率更高维持更久”的论述，部分 Bloomberg 的新闻标题如下：

· 美联储会议纪要：所有 FOMC 成员都同意在利率问题上“谨慎行事”

· 所有 FOMC 成员都认为利率要保持限制性一段时间

· 如果通胀问题进展不足，美联储将进一步收紧政策

不过市场仍坚信美联储在本周期已经结束加息，2024 年 12 月联邦基金期货定价显示市场预期明年将降息 90 个基点。

感恩节假期即将到来，最新的零售数据仍继续展现美国消费力度的韧性，高盛研究显示，就业、财富和债务覆盖率分别位于第 84、97 (!) 和 89 个百分位，换句话说，美国消费者正处于有史以来最富有的水平，债务负担处于历史最低点，就业市场长期保持强劲，而企业也仍然盈利，在这种背景下，很难做空股票。

在企业盈利方面，Nvidia 的盈利大幅超过了大部分分析师的预期，季度营收增长至 181 亿美元（其中数据中心占 80%），EPS 4.02 美元，超出预期的 3.36 美元，营收预测上看 200 亿美元；这个财报结果绝对是非常出色的，但由于极高的股价倍数以及市场对 AI 的狂热期待，投资者为 Nvidia 设定了令人难以置信的高门槛，股价在财报后一度下跌高达 6%，最后收复部分跌势，跌幅回到 1.5%