小鹏2023年Q3财报解读—“差生”补课初见成效

昨晚 $小鹏汽车(XPEV)$ 披露了2023年三季度财报,数据可以说基本是预料之中,基本符合之前的给的三季度指引,毛利率也是意料之中的负数,亏损也是继续扩大,这些数据跟理想比起来确实是意料之中的差。但是跟小鹏自己比起来,其实也会发现一些细微的变化,比如交付量上来了,费用开始节省了,小鹏似乎这次终于知道自己的问题,开始补课了。

关于 $小鹏汽车-W(09868)$ 之前财报情况,有兴趣的同学可以看看我之前写的财报分析,下面还是直接看看具体数据。

1.营收方面

小鹏三季度营收85.3亿元,同比增长25.1%,环比上涨68.5%,营收虽然不及理想的1/4,但好歹也是止住了之前三连跌的颓势,三季度,小鹏交付量提升了35%,G6,改款G9表现还算可以。预计四季度月均交付量突破2万,交付量提升超过100%,营收也可以增长90%,从营收来看,小鹏似乎开始反转了。          

小鹏营收数据:

蔚小理车交付数据:          

2.毛利方面

小鹏三季度实现毛利-2.28亿元,整体毛利率-2.7%,,汽车毛利率只有-6.1%,连续3个季度汽车毛利率是负数,虽然本季度车卖得相对不错,但是G6,新G9那么低的定价,毛利率起不来也正常了,四季度随着交付量的继续扩大,毛利率有望回正。

3.亏损方面

三季度,小鹏净亏损为38.9亿元,其中有9.7亿元是大众集团战略入股发现的股份期权公允性变动导致,除去这部分亏损还是有接近30亿,主要还是成本高了,收入不够导致。         

附小鹏亏损情况:

4.费用方面

三季度,小鹏总费用30亿,同比减少4%,研发费用13.1亿,研发费用同比下降13%,占比下降到15.3%,销售管理费用上涨了4%。门店数Q4进一步减少了16家,王凤英上台后费用继续在砍,特别是研发费用这块,对小鹏来说提升效率很重要,这方面不能学习蔚来。

5.23年四季度指引

交付量方面,小鹏之前三季度指引交付量39,000-41,000万辆,实际40008,在指引区间内。三季度指引收入85-90亿元,实际收入也勉强达到指引下限,所以3季度小鹏勉强完成指引。

小鹏汽车预计第四季度交付量59500-63500台,同比增长101.2% 至 114.7%,预期总营收达127-136亿元,同比增长 86.1% 至 99.3%。

10月份小鹏已经分别交付20002辆,按照业绩指引,11月和12月平均月销量大概在19749~21749,也就是大概率四季度,小鹏月交付量都会在2万以上,这数据还算可以。

6.个人看法

小鹏的问题一直很明显,我之前的财报其实也说了很多次。我之前有个比喻,新势力里面,理想是绝对的优等生,各科成绩都很好,基本已经提前锁定了重点大学,小鹏和蔚来都是属于偏科非常严重的,而且这两个家伙之前都不太正视自己的问题,一个天天说我“智驾”科第一,一个说我“服务+高端”科第一,所以小蔚和理想的差距越拉越大。    

但是最近小鹏似乎已经开始正面自己的问题开始补课了,比如组织改革,P7I补P7的课,推出G6,新G9去补老G9的课,旧车改款上面做得还是不错,没有盲目堆新车型,10月交付量已经突破2万台,11月和12月大概率可以维持,这个成绩算进步不小了。

对应到明年及以后,小鹏会迎来小米的正面硬刚,X9也会和理想的MEGA硬刚,和滴滴合作的网约车,智驾其他对手也纷纷在追赶等诸多因素,明年对小鹏来说也是充满挑战的一年,我个人认为小鹏一直是类似”差生”的身份存在,如今终于狠下心来补课,成绩已经有一定提升,但是离大考还有一段距离,明年表现如何,且看下回分解!        

附小鹏历史财报解读:

小鹏2023年Q2财报解读—意料之中及意料之外

小鹏2023年Q1财报解读—毛利率一夜回到解放前,底部在哪里?

小鹏2022年Q4财报解读—野百合是否还有春天?

小鹏2022 Q3财报解读-失去增长,G9和智能化能否带来反弹?

           @爱发红包的虎妞

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评论9

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  • 梅川洼子
    ·2023-11-18
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    “差生”补课初见成效,何小鹏看见你这个评语很难受

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    • Patrick波波
      事实,小鹏在蔚小理从领头到垫底这么久
      2023-11-18
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  • 黄老怪
    ·2023-11-18
    精彩

    看过很多人解读小鹏,你的最深得人心

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  • 艾迪尔00
    ·2023-11-16

    尽管之前小鹏面临了一些困难,但是他们采取针对性的措施取得了积极结果

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  • 异乡为异客
    ·2023-11-16

    虽然市场竞争激烈,但新能源汽车行业的发展也不容忽视

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  • 灌饼高手00
    ·2023-11-18

    小鹏那个会飞的汽车还是很有想象力的,很有市场的

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  • 宝宝金水_
    ·2023-11-18

    搞技术这一块,小鹏这几年是下了力气的

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  • [强][强][强]
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