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从技术走势角度看，美股表现有逐步转差的迹象。标普500指数于7月27日高见4607点后，便沿着新形成的小型下降通道内反复向下；踏入10月，标指跌穿2022年底向上伸延的中、长期上升通道底线；近日连200天移动平均线和前述小型下降通道底线亦同告失守。截至周四（26日）收市， $标普500(.SPX)$ 由4607点的52周高位计，累积下挫约一成，进入技术调整区。

若从市场宽度（market breadth）表现看，近500只指数成份股股价高于200天移动平均线比率（长线市宽），更由7月下旬的逾七成六高位，辗转下滑至近日不足三成，即有逾七成标指成份股的股价已跌穿200天线（即坊间称之为“牛熊分界线”），反映市底积弱状况（图1）。

图1：标普500指数技术走势向淡

从当前的发展来看，标指尚未摆脱一底低于一底、一顶底低于一顶的颓势，长线市宽更未下滑至十分超卖的位置，在在反映短期美股（标普500指数）还有进一步探底的机会和空间。

美股表现不济，外围股市亦不见得十分“好景”。从统计环球48个国家或地区股市，其主要指数跌穿200天平均线比率，于7月底开始由85%高位掉头向下；截至本周初，这比率已回落至低见约三成位置，即环球主要股市已有多达七成 （33个股指）跌穿“牛熊分界线”，表现亦十分疲弱（图2）。

图2

当然，环球多国股市表现不济，或多或少反映过去一年多以来，多国央行积极收紧货币政策的结果。问题是，股市往往是经济表现的领先指标；尽管隔晚美国公布的经济增速颇为不俗，惟美股、以至整体环球股市持续积弱的发展，或预示明年宏观经济表现未许太乐观。

文/财智坊

从事金融分析、研究逾十年，主力分析港、美股市；

擅长程序买卖，并透过金融市场（大）数据，编制不同大市指标、图表，甚至进行廻溯测试等，寻找价格表现（price action）隐藏投资的讯息，从而掌握投资市场发展大形势，发掘一些投资启示和机遇。

$标普500波动率指数(VIX)$ $标普500(161125)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$