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$京东(JD)$ 昨晚美股市场大跌8个多点，源自机构调低评级和目标价，那么直接使得机构改变看法，主要是对Q3业绩中，核心零售可能出现负增长的担忧。 $京东集团-SW(09618)$ $京东物流(02618)$ $京东健康(06618)$

为何核心零售出现负增长？

1、国内整体CPI走弱，大环境变差。京东的商品销售金额又是直接记录在营收里的，因此价格变化对营收的影响就很大。而 $阿里巴巴(BABA)$ 、 $拼多多(PDD)$ 的收入基本记录的是“服务费用”，也就是佣金一类的，因此价格变化可能不会体现得那么明显。

2、京东零售优势项目增长乏力。3C产品是市场份额也相对饱和，且增长也相对受限。华为mate60等销售也要等Q4以后才能体现，而今年夏天热得比较早，空调之类的销售很有可能记录在Q2，导致Q3是个非常“空洞”的季度。同时，其他服饰等项目，依然也没有获得市场份额的增加。

3、低价策略依然没走好。很多电商平台的主播，都拿“京东价”作为对比，表示自己可以给到折扣，久而久之就让京东给消费留下了“高价”的印象。其实这个问题一直都有，京东喜欢把售价提高，再拿各种“五花八门”的折扣券绕晕消费者，不像PDD这样非常直接的低价折扣。显然刘强东还没有很接地气地思考过这个问题。

面对这种环境，从两位数增速下降到个位数，再到Q3的负增长预期，一点也不奇怪。俗话说船大难掉头，京东的确存在组织架构非常冗余、效率低下、不接地气等各种问题，可能需要一次大刀阔斧的改变吧。