久旱逢雨!Arm的大规模IPO为美股大盘带来了好消息?
对于市场未来走势的预测可能并不全然准确,但是,鉴史知今,审视过去的市场事件有助于帮助投资者过滤掉当前的噪音,专注于广泛的市场走势。
也就是说,对于长线投资者来说,坚持既定的道路是难得的质量,但是,如果我们看到市场中出现互相冲突的信号,及时调整持仓,也是理性的行为。
而难点和挑战在于,投资者要如何及时发现这些冲突信号?为了这一目的,Yardeni Research根据每年的数据汇编了以下图表,有趣的是,分析师的平均预期竟相差30%以上。
(标普500指数收益曲线图,来自Yardeni Research)
上周,美国市场出现了一个值得注意的进展——即,近两年来,首次出现了大规模的IPO。
芯片制造商巨头Arm(NASDAQ:ARM)首次公开发行筹集了48.7亿美元的资金。该公司由软银SoftBank (TYO:9984)(OTC:SFTBY)持有,以以每股51美元的价格发行了9600万股,令估值来到约545亿美元的水平。
值得注意的是,在软银以320亿美元收购Arm之前,该公司曾在1998-2016年间,在伦敦交易所及纳斯达克上市。此外,2020年,软银曾试图将Arm出售给芯片巨头辉达NVIDIA (NASDAQ:NVDA),但是随后被监管叫停。
从财务数据的角度来看,Arm在截至2023年3月31日的财年,报告了26.8亿美元的收入,巩固了其作为英国领先科技公司的地位。不过,净收入则同比下滑,2022年为5.49亿美元,2023年为5.24美元。
无论如何,从更广泛的市场来看,Arm的成功上市,对纳斯达克来说,具有重大意义。因这一事件标志着美国市场IPO活动的复苏,而这对于中期市场来说是一个好兆头。
(美国市场IPO活动,来自TopDownCharts)
从以上这张美国IPO活动和标普走势的对比图可以看出,每当IPO减速时(接近低点),标普500指数则会出现下跌,反之亦然。
(标普500指数周线图来自Investing.com)
目前,标普500指数处于4600-4300点之间,价格横向波动。这种情况下,月线表现则更为积极,为+1.8%。
接下来,我们再来看看美元高收益公司债ETF(iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF) (NYSE:HYG)和 3-7年美国国债ETF(iShares 3-7 Year Treasury Bond ETF)(NASDAQ:IEI)的关系,并将两者和标普500指数进行对比。
(国债收益率vs标普500指数)
值得注意的是,我们眼下已经从一个不确定时期过渡到了一个看涨的时期。无论如何,确认看涨前景,需要取决于利差本身,利差需要超过0.66水平,因这才有利于高收益和高风险资产之间的关系,反过来,可能会让股市再创新高。
正如图表上的利差所示,如果未能突破这个水平(0.66),则暗示估值有潜在的下跌可能,或迎来新的低点。不过,目前,预期的向防御性投资的转变尚未实现,它可能需要更多的时间来充分发展。
回到IPO上,2023年,我们还将看到欧洲能源领域最大的公司IPO——Hidroelectrica,估值料超过100亿美元,成为罗马尼亚最大的上市公司。发行规模超过此前同为东欧公司的Lottomatica Group SpA(LTMC)和Allegro的市值规模。
我们看到,由于俄乌冲突影响下,能源价格上涨,Hidroelectrica去年的收入显著激增,净收入同比增长约45%,Q1利润增长34%。
事实上,2023年6月以来,原油价格飙升+30%,柴油亦飙升+37%,令能源和大宗商品板块个股持续受到关注。
(原油和汽油价格走势图,来自Investing.com)
而对于Hidroelectrica来说,其显著的盈利能力和股息政策,进一步提升了股票的吸引力。(该公司将90%的利润返还给股东。)
最后,投资者需要知道,市场是在恐惧、贪婪和突发新闻等因素的推动下不断变化的。在未来几周(或几个月)时间里,破译反映在价格和波动中的市场心理,将是至关重要的。投资者亦能假以技术指标,来进一步分析市场。
文 | Calogero Selvaggio
翻译 | 李善文
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