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前言：

$贝壳-W(02423)$ 跌超5%，截至发稿，跌5.29%，报40.3港元，成交额1856.28万港元。

国泰君安表示，全国层面来看，目前新房销售仍在底部震荡，在“认房不认贷”的政策逻辑下，需要居民“卖一买一”进行置换，但是考虑到目前刚需受限于收入预期，购房意愿持续偏弱，后续政策仍有较大放松的空间。

财通证券此前指出，9月开局，从中观高频数据来看，终端需求回落，地产销售仍较弱，低基数下9月前7天35城地产销量增速降幅收窄，但两年平均增速降幅走扩，旬度日均成交量环比下降，依然处同期新低。

异动解读：

第一，股价下跌

贝壳-W的股价出现了超过5%的下跌。

这种下跌主要是由于市场对于地产行业当前的形势，或贝壳-W自身经营状况的担忧。

第二，楼市新房销售状况

国泰君安表示，在全国范围内，新房销售仍在底部震荡，这意味着整个楼市销售状况并不乐观。

尤其是在“认房不认贷”的政策背景下，尽管为居民提供了“卖一买一”置换的机会，但考虑到刚需受限于收入预期，购房意愿仍然偏弱。

第三，政策松绑预期

国泰君安进一步表示，后续的政策仍有较大的放松空间。

这暗示在当前的楼市形势下，政府或会出台更为宽松的政策来刺激楼市。

第四，地产销售数据

财通证券指出，从中观高频数据来看，9月初地产销售呈现弱势。

尽管35城地产销量增速的降幅有所收窄，但与过去两年相比，增速仍然下降，而且日均成交量环比下降，处于同期新低。

这进一步确认了楼市目前的疲软状况。

总结：

综上所述，贝壳-W的股价下跌，主要是受到当前整体地产市场疲弱的影响。

新房销售状况不佳，加上高频数据显示的地产销售弱势，这都会导致投资者对贝壳-W及相关房地产公司的未来业绩持悲观态度，从而引发股价的调整。宜进一步观望。