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$拼多多(PDD)$ 在昨天美股盘前公布了23年Q2财报，营收522.8亿元，同比增长66%；经调整净利润为152.69亿元，同比增长42%，营收和利润均大超预期。截至收盘，拼多多涨超15%。

各位虎友们，你们认为拼多多的涨势是否能延续，现在更适合进场布局还是高位套现离场呢？

以下是虎友： @美股解毒师 、 @走马财经 、 @Partrick 的一些看法，你认同吗？

@美股解毒师 ：拼多多Q2：惊喜很大很大，但关键还在Temu

• 文章要点：

收入方面，由于上季度业绩的“卷土重来”，市场对拼多多Q2业绩持续修复的预期相应开始抬高，不过由于多重原因，并没有完全体现在股价上。

市场对拼多多Q1的的营收增长预期仅38%，其实只能说，跟京东阿里相比，这个增速也并不是很保守，但事实就是增速达到了66%，收入直接从三百多亿跳到五百多亿，实在是属于大超预期。

电商最直接的就是以利润指标进行估值。

我们认为，海外Temu的部分应该与国内分开计算，但由于公司还没有将两者业务区分开来，目前也很难确认海外业务带来的不确定性。同时，公司薪酬部分也占据了不少份额，这些最终都可能在二级市场来变现，因此我们考虑利润倍数的时候，以目前整体利润来算还是比较合理。

如果以25%的目标利润率来算，盘前的92美元，对应的2023年、2024年、2025年的前瞻市盈率分别为21.2x、15.7x、12.8x，低于当前行业平均值，也低于阿里、京东的预期值。

@走马财经 ：简评拼多多二季报：京东神助攻 TEMU领风骚

• 文章要点：

TEMU业务还处于初级阶段，但考虑到它的高成长性以及用户规模，参考Shein当前600亿美元的估值，我们给予它200亿美元估值。

多多买菜年度GMV预计可以达到2000亿左右，若以最终2%（参考沃尔玛）的利润率，意味着一年40亿利润，给予18倍估值，对应大约100亿美元。

新业务面临更多不确定性，我们给它再打个7折，合计对应大约210亿美元估值。

这意味着当下的拼多多，悲观预期下可以给予1529亿美元估值，中性预期下可以给予2188亿美元估值，乐观预期下可以给予2957亿美元估值。

这意味着，在1500亿美元以下，拼多多的安全边际是非常高的，如果你一定要给新业务0估值，单单是主站业务，即便在预期未来整体消费萎缩，拼多多的GMV规模不再增长的极端情况下，1300亿美元也是非常安全的边际。更乐观可给新业务更高估值。

@Partrick ：拼多多2023年Q2季报解读—中概之光

• 文章要点：

整体上拼多多净利润已经接近是京东的2倍了，而且无论是营收还是净利润，增速都远高于京东和阿里，阿里和京东都在靠降本增效来提升利润，拼多多是靠增长来提升利润。

所以阿里在电商基本盘不断被拼多多侵蚀的时候，是急切需要第二增长曲线的，而拼多多则是需要继续保持当前业务高增长即可，而且拼多多早已经未雨绸缪开展自己的第二增长曲线业务：海外电商或者多多买菜。

对于拼多多的未来，第一曲线增速目前为66%，目前非常高！社区团菜以及海外电商Temu都在积极布局，成功一条，就能创造出属于自己的第二正在曲线。

财报出来后，拼多多的市盈率PE-TTM已经降到了15，PEG远小于1，对于目前66%的增速确实很低估了，而且现在还有第二增长曲线，这部分估值暂时还没法算，所以从目前来看拼多多确实很便宜。

拼多多2022年Q4开始基数就比较高了，营收接近400亿，现在比较好奇的是拼多多什么时候能失去高增长，目前看可能今年Q4增速会下降，不过这个也是正常现象。

亲爱的虎友们，你们认为拼多多目前该如何操作呢，是高位套现离场还是进场布局？

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