七翻身有望持续
本周,中国股市在政策预期的牵引下,奏响了半年来最强烈的周收盘之曲。今天,上证指数以1.84%的涨幅收盘,触及近两个月的新高。
午盘收盘时,三大指数的涨幅均为1.38%,这无疑是一次历史性的同步。恰逢这一巧合,午间传出了暂停IPO、降低印花税等信息。
在预期的猜测下,牛市能否重启?
尽管今天并未有明显的利好消息,但近日的各项事件或已在悄无声息中影响了三季度的市场走势。这其中包括国内政策的稳健支持、全球流动性的微妙变化,以及外资对当前阶段A股的态度转变。
首先,今天最引人关注的传闻是证监会本周召集部分券商开会,就如何“活跃资本市场,提振投资者信心”等相关议题,征询市场意见。
彭博社引述消息称,开会的证券公司包括几家头部券商,会议上提出的建议包括降低印花税、暂缓新股发行等措施,这刺激了券商股的集体涨停。
值得注意的是,近日的政策导向已在消解市场对房地产问题(如债务、置换存量房贷、认房不认贷等)的担忧,这原本是外资对中国资产最关心的问题,现已疑虑解除。
另外,今日上午,一则消息带动了恒生科技指数的上涨,这是外资最想看到的事情。
彭博社报道称,据消息人士透露,有部门要求平台公司提供它们以往投资初创企业成功案例的研究(如TMT类或消费类)。这暗示了对平台经济投资的支持正在转变。
总的来说,外资原本疑虑的政策导向现在也正逐渐转变。
第二点是全球流动性变化带来的影响。
今日上午日本央行宣布将调整YCC收益率曲线控制政策,每个工作日以1%的利率购买10年期日本国债,这高于此前YCC政策设置的0.5%的上限。
在日本央行的这项决策公布后,日经225指数一度下挫超过2.4%,创下8个月以来的最大跌幅,日元汇率则显著走强。
日本10年期国债收益率升近0.55%,创2014年9月以来的最高水平。
这也给其他国债收益率带来上行压力,尤其是发达经济体。日元的走强会使得借日元买欧美股市的资金应该会逐渐解除杠杆,对欧美股市有所利空。
我们发现现在已有这样的迹象:在调整后,日元掉期利率飙升12bp,退出美元、欧元和英镑债券市场的日本储户,正在购买一些日元,将把日元带回家。
从流动性的角度来看,日元的走强的同时,人民币汇率也会走强,从而利好港股,而这一举措利空美股和欧洲股市的大市值股票。
此外,日本央行还将2023年的CPI预期上调至2.5%,这比4月份日本央行给出的预期高出0.6%。
但东京核心CPI环比上涨0.575%,这是2020年以来的第二大月度增幅,这是过去30年来除去销售税上调外,最大的月度涨幅之一,这意味着日本的通胀并不是暂时的。
可以说,日本央行的YCC政策已取得阶段性的成功。这也引申出一个思考的点,当日本复苏超预期时,是否会抽走其他股市的流动性?
从国际流动性上看,现阶段已有所改善。并且,我们也能看到近几日外资对A股的态度转为积极,外资正在重新看多中国股市。同时,本周是北向资金买入额第二高的一周。
高盛在7月26日的报告中表示,经济会议后,政策偏好优于预期,政策底已经形成,中国股市的短期反弹窗口现已打开。
经济会议后,增长的政策取向是看好中国股票的关键支撑之一,加上2H的存货周期和政策冲动帮助提高顺序增长动能。高盛预计从8月中旬开始,上半年的财报将表现强劲。
高盛重申对A/H股票的超配建议,并预计MSCI中国和沪深300指数提出将上涨9%和15%的目标价。MSCI中国指数看多至70元,沪深指数300看多至4500元。
在行业方面,高盛强调在政策刺激敞口的领域,特别是平台经济、消费者服务、电动汽车供应链、可再生能源、高科技制造、新基建和后周期房地产领域,这些板块处在有利位置。
其对冲基金客户周二净买入中国股票,创出9个月以来的最快速度。对冲基金做多买入中国股票,相对于空头回补之比达到了3:5:1,主要是买入A股股票,其次是港股。
结语
随着政策导向的改变引发外资的积极态度,以及流动性的边际改善下,A股迎来今年最强一周的表现。
当政策和预期越来越好时,市场开始抛弃与经济相关性低的AI,低迷许久的顺周期板块迎来爆发,大市在折磨的横盘2个月后,情绪的反转就在一瞬间,希望五穷六绝七翻身的谚语我们能够实现。
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今年投资日本金融市场的人赚了不少
周一刚清仓,看见现在这指数走势很后悔
现在是熊市,可不能有什么牛市的幻想
感觉现在的市场记吃不记打
感觉人民币汇率会继续走强
现在熊市,可不能有牛市的幻想