社区

股神巴菲特钟爱的可口可乐昨日披露了二季报，作为现金奶牛，可口可乐的关注度远不如AI，但它给中国的消费股指明了方向！

于国内的消费企业而言，投资者极其关注增长速度，很多人担忧随着企业规模增大和中国经济放缓，消费股增速将大幅下降，与之带来的则可能是惨烈的杀估值。

然而，从可口可乐的情况来看，即使业绩增速下降，估值端也未必崩盘。

比如从年收入的角度来看，可口可乐的增速早就微不足道了：

甚至从规模上看，当下的营收还低于十年前！

但我们看可口可乐的净利润，竟然从10年前的20%，一路提升至25%。

换言之，虽然可口可乐的营收并未创下历史新高，但净利润早已新高！

详细进行拆分，我发现可口可乐的毛利率并没有变化，甚至近几年还下滑了：

因此，可口可乐盈利能力的提升，大概率是降低了费用率。

2022年，可口可乐的销售及管理费用率为29.9%，远低于十年前：

除了控制费用带动利润增长外，可口可乐一直保持了量价齐升，下图是公司历年量价对营收变动的影响：

以此来看，消费品企业其实不太用担心增长问题，大多数情况下，产品价格将长期保持增长态势。

除此之外，可口可乐在股东回报方面也非常优秀，比如它的股息率达到了2.77%，在美联储疯狂加息的当下，这点收益算不上什么，但一旦重回低利率时代，可口可乐无疑提供了极佳的确定性：

高分红之下，可口可乐的市盈率维持在了24倍左右：

确实，可口可乐的股价不如科技股性感，但着实适合低风险投资者。

希望中国的消费股也能像可口可乐一样，控制好费用，提升分红，如此，何惧经济增速放缓？

  $可口可乐(KO)$ $农夫山泉(09633)$ $青岛啤酒股份(00168)$ $华润啤酒(00291)$