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早晨醒来的时候发现昨晚美股开盘后（美股假期，提前闭盘，今天晚上也不开盘，期货提前闭盘）BTC和ETH的价格在一直冲高，到了今天凌晨尤其是BTC几乎触及到了6月23日的高点，但成交量的变化却随着假期的原因少的可怜，这种时候就是典型的流动性降低带来的价格暴涨暴跌的变化，而且这种说法也获得华尔街交易员的认可，因为市场的情绪在普遍的期待上涨，所以在假期前后因为流动性的降低以及近期杠杆率的增加，价格的波动就是会提升。

而且引发上涨的原因仍然是不断的关于BTC现货ETF或者是信托的信息，而且在今天凌晨BlackRock（贝莱德）通过纳斯达克向美国证券交易委员会（SEC）重新提交了BTC信托的文件，为其提案添加了新的细节。这个举措让市场认为BlackRock（贝莱德）正在逐步适应SEC的节凑，而且带动Coinbase和MicroStrategy分别大幅上涨了10%，就连矿企都出现了较大幅度的上涨，众所周知的是，从六月中旬以来的上涨主要就是因为市场对于包括BlackRock（贝莱德）在内申请BTC信托或者ETF的期待，但从目前的迹象来看SEC对于申请并不友善，虽然这次只是提出了材料不足，并未直接拒绝，但却代表了提交一个月中SEC还未进入到全面审核的阶段，而且这次多数基金都选择了重新提交就意味着SEC审批的时间也再次重制。

而且SEC对于部分Token属于证券的认定到现在仍然在发挥着影响，在Bakkt已经决定了退出加密货币领域后，英国金融类应用程序Revolut将停止向美国客户提供Solana、Cardano和Polygon的代币，但也仅仅是针对美国的用户，而对于其他国家的市场并没有提供下架，类似的还有Robinhood等交易平台也开始陆续下架这三种Token，目前已经被SEC裁定为非证券的有BTC，ETH，BCH和LTC，另外就是之前和SEC打过官司的DOT也在2022年认为是软件而不是证券，到现在SEC好像还没有提供一个完整的非证券Token的列表。

另一个有趣的事情是，在部分国家已经开始准备发力CBDC（央行数字货币）的时候，美国这次的总统候选人几乎全部都在反对CBDC，尤其是美国已经有了类似于USDC这种锚定美金的稳定币，但却对于CBDC有着很强的抵制，甚至是美联储的部分官员和华尔街以及一众银行都在强烈的反对，其本质并不是抵制美元的数字化，而是抵制数字美元将允许美联储控制用户对资金的访问、损害隐私或扰乱银行和支付系统。目前国会山的共和党人提出立法禁止此类直接面向消费者的 CBDC，称联邦政府可能会利用它们来监视美国公民。

昨天我们重点讲了目前的趋势，虽然近期BTC和ETH看涨的情绪非常的激烈，但本质上还没有摆脱对于BTC现货ETF（信托）的期待，甚至是从流动性的变化来看，即便是价格的上涨却也没有带来更多场外资金的入住，反而是场内资金在不断的流失，对于一个看涨的市场来说，资金流入才是健康的，比如在美联储加息的过程中还能带动美股攀高的Ai，带动的就不仅仅是情绪，还有大量的资金，昨天我们也从周数据中看了资金和成交量的变化，结果并不是非常的乐观。

资金的减少代表的并不是价格一定会下降，因为和资金做对手盘就是币市本身的流动性，说人话就是买卖BTC和ETH的意愿，再说人话一些，就是如果市场上一共有10枚BTC，而其中只有一枚BTC在流通，那么在BTC目前的共识下，价格上涨的概率确实很高，而现在的币市遇到的就是这样的情况。我们从长期持有的BTC数据来看，当前已经有超过了总流通69%的BTC在长达一年的时间内都没有更换过地址，截止到今天BTC的总流通量是19,419,193枚，就说明有将近1,340万枚的流通中BTC并没有参与换手，这是今天的数据，也是历史最高的数据，而且从走势图来看，这个数字还在继续增加。

如果我们将长期持仓的BTC从一年所缩减到155天的话，可以看到虽然并不是历史最高记录，但是也在历史最高附近，有将近1,447万枚BTC超过155天没有移动，也就是占了总流动性74.5%的BTC在超过5个月的份时间内没有发生过任何的移动，通过这两个数据可以明显的发现，最近市场中的参与换手的BTC数量是随着流动性一起在降低的，虽然并不是说这是一件好事，但参与换手的筹码少了，就意味着交易所中可以提供给交易的BTC在减少了。

从目前交易所的存量来看，截止到今天早晨八点，交易所内的BTC总存量只有226.1万枚，这个数据已经是近五年的最低点，上次低于这个数据还是在2018年的5月份以前，而这个数据所代表的有两个含义，一个是更多的投资者已经不在将交易所作为主要的资产储存钱包，另一个是目前经过长期市场PUA的洗礼，大量不坚定的筹码和投资者已经被清洗了，剩下的除了少部分是做短线交易以外，更多的投资者还是在期待大周期的到来，虽然很多小伙伴并不认为减半才是启动的开始，但毕竟到现在为止减半拉升还没有被破灭过，所以每多坚持一天就是距离大周期更近一天。

而且不仅仅是BTC，相对BTC来说，因为ETH可以在去中心交易所中交易，所以在中心化交易所的存量也在大幅的降低，截止到今天为止，总交易所中的存量只有1,532.1万枚，甚至还没有质押在ETHPOS中的存量多，当前ETHPOS中的存量已经超过了2,000万枚，目前交易所中ETH的存量是2016年8月中旬以后的最低点。

所以市场中流通BTC和ETH的减少也是目前价格容易暴涨暴跌的原因，之所以是上涨我们已经分析过了，更多的还是因为对于以BlackRock（贝莱德）为主的信托（新货ETF）的押注，而除此以外目前暂时还没有新的叙事，进入七月以后宏观市场也有大量的博弈，不论是月中开始的财报季还是月末的美联储议息会议，甚至是美国GDP的变化都有可能会带来市场情绪上的变化，说到底风险市场还是流动性的游戏，流动性降低虽然不代表价格就会降低，但代表的就是市场参与度的降低。

众所周知的是在2021年的10月就是因为BTC的ETF通过了，所以才带动了双顶的格局，而且也正是因为如此，BTC和ETH才能快速的走出519的低落，短时间内大幅拉升。而且我们一直在陈述的是，资金或者是流动性才是带动行情上涨的依据，如果我们将时间拉长到最近三年，可以发现一个非常明显的数据，在2020年底一直到2021年ETF通过的这段时间，即便是有519这种大跌，但整体稳定币的市值和购买力都是处于上升的趋势，这就说明抄底一直就没有停止，不仅仅是场内资金在抄底，就连场外资金都在大幅的进入，尤其是ETF的通过很多渠道在八月就已经知道了，所以可以看到资金量在519小范围的降低后马上出现了大度提升的情况，而目前并未出现这样的迹象，这所代表的并不是说ETF不会通过，而是说明最起码短期内还不会有通过ETF的可能。

这个短期的时间，可能不会很短，一般来说SEC的审批大概是两个月的时间，在两个月内需要给出明确的答复，但是每一个项目SEC都有一次无条件延期判断的机会，按照2021年的观点来看，这个市场上没有不通风的墙，如果SEC选择会通过这次不论是BlackRock（贝莱德）的信托还是木头姐的现货ETF，或者是别的基金的类似申请，那么市场最少提前一个月就会收到风声，而如果收到了风声，就是大面积的知悉，同样我们从主力稳定币USDT和USDC的购买力也可以看到，随着市值迅猛的增加，购买力是呈现出爆发上涨的趋势，同样的购买力从现在来看，仍然是处于非常低迷的情况。

我也很期待BTC现货ETF或者是信托的申请成功，必然会对市场的流动性有极大的提升，但同样，通过流动性和购买力的判断我们可以知道最起码现在还没有到ETF能够通过的时候，而且这个市场给我们惊喜的机会并不会很多，说人话就是不会有SEC在所有人都不清楚的情况下就宣布ETF的通过，让大家处于同一条起跑线，这个可能性太低了。所以这不算是刻舟求剑，但大概率可以从流动性和购买力的情况下判断出是不是开始有外部资金大量的入场，购买力和成交量的提升就预示着是否能够得到ETF的通过。