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周三早晨我们特意发文提醒大家参与Boss直聘的申购：

掌门教育暴涨48%，BOSS直聘美股打新进行中

然后，昨天晚上就吃上了肉：

滴滴已经正式宣布赴美上市了：

6月11日，滴滴正式向SEC递交了IPO招股书，拟以股票代码“DIDI”在美国纳斯达克上市，高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本担任承销商。

后面还会有很多公司选择美股IPO作为他们资本市场的第一站，那么美股打新，就是我们必须要重视的策略了。

01 美股打新如何参与?

众所周知，港股新股发行一般包括公开发行和国际配售，国际配售一般主要是给机构投资者，公开发行则直接分配给普通投资者，哪怕只认购1手。

而美股新股发行与港股发行不同，一般是由投资银行作为承销商（或承销团队）协助公司发行股票，通常只给机构投资者或认购资金在100万美元以上的个人投资者，普通投资者没有直接参与的机会。

不过现在很多互联网券商都推出了美股打新通道服务，是指券商先以机构的身份从投行获得新股分配额度，再内部进行二次分配，以比较低的认购门槛提供给普通小散进行网上申购。

所以并不是所有券商都可以参与美股打新，要有相应资质并且确实能够从承销商那里拿到货的券商才可能提供这个服务。

为了方便理解，我画了一个示意图：

02 美股打新的分配机制

正因为每个券商都是先从承销商拿货，然后再分配给自己的客户，所以最终给每个申购人分配多少，是由券商根据自己的拿货数量、申购人数及申购数量来决定的。

根据以往经验，券商一般遵循以下两条原则：

一、阳光普照

这个类似港股的红鞋机制，尽量让每一位参与申购的投资者都分到新股；

二、认购数量优先

以认购数量综合加权的方式向投资者进行分配，对认购额度更大的客户分配更多的股数。

以昨晚上市的Boss直聘，某券商的分配结果为例：

• 最低申购门槛是50股，只要参与申购的至少获配10股；
• 申购100股，获配12股；
• 申购150股，获配15股；
• 申购200股，获配17股；

普惠制的体现：凡是参与的最少获配10股；

认购数量优先的体现：认购数量多的，最终获配数量也会多一些。

不过，这个获配数量的增加，并不是和认购数量的增加成正比的，并且远低于认购数量的增加。

所以美股打新的最好的策略是：

雨露均沾，优先保证所有账户可以认购最低门槛的数量（或者比最低门槛略高一些），然后资金充裕的话再考虑增加单个账户的认购数量。

根据以往经验，一般按照最低门槛认购的话，热门股会获配5-10股左右。但是不排除一些特别热门的新股，券商可以拿到的货非常少，所以最终中签率有可能很低，或者不能保证所有参与者都能分到一定数量的新股。

所以，对于美股打新，中签率没法提前预估的。

03 美股打新的认购须知

一、认购周期

港股打新一般是3-4天认购期，然后过一周左右才公布中签结果和上市。

而美股打新的效率更高，一般认购期3-5天，认购结束的第二天就公布中签结果并且上市了。

所以相比港股来说，美股打新的资金利用率更高：可以选择截止当天申购，然后第二天晚上没有中签率的资金就解冻了。

二、认购手续费

参与港股打新，一般情况下是有手续费的，包括：

1. 申购手续费：一般现金申购免费，融资申购手续费100港币；
2. 中签费：就是中签的市值需要交1%的中签费，不中签没有
3. 交易佣金：就是卖出中签的股票，券商会收取一定的佣金；

而美股打新，是没有申购手续费和中签费的，只在卖出时券商会收取一定的佣金。

不过，这里要多说一下：不少券商有统一购买力的概念，比如账户里持有港币，即使不换成美元也可以直接参与美股打新，这种情况下就有可能发生一定的融资成本，因为这是在向券商融资美元。

一般情况下，通过统一购买力申购新股，只要中签的当天就卖出新股，是没有融资利息的。

因为换汇本身存在一定的汇率损失，所以我都是直接通过统一购买力来参与美股申购。

三、认购数量

港股打新的最低认购数量是确定的，就是1手。

但是美股打新不同，因为美股市场本身就没有“手”的概念，最小的交易单位就是“股”，所以在打新的时候，不同券商可能设置不同的起步认购数量，并且所需要冻结的资金也可能不同。

这个不需要过于纠结，直接按照券商的要求进行认购就行了。

四、认购杠杆

港股打新是可以加杠杆的，10倍、20倍甚至30倍、50倍都有可能。

不过，美股打新本身是不支持杠杆认购的，只能根据账户的可用资金进行认购。

五、最终定价

美股发行价格区间通常是承销商根据公司估值和市场因素等给予的价格范围。在正式上市之前，公司会确定最终发行价格，通常会在招股价格区间内。

不过如果认购非常火爆的话，最终定价也有可能提高到发行价格区间上限的120%。反之市场太差的话，也有可能降低至发行价格区间下限的80%。

所以如果下次看到定价居然超过了发行区间的上限，千万别骂娘，大概率说明要吃肉了。

04 美股打新的首日交易

说起来，这个才是参与美股打新最让人尴尬的地方：要熬夜。

新股上市首日，有两个不确定：

第一个不确定是：中签结果公布时间不确定

中签结果肯定会在上市当晚公布，但是具体公布的时间是不确定的，大部分都是开盘后1-2个小时，甚至有可能新股都已经开始交易了，但是中签结果还没有出来。

第二个不确定是：开始交易的时间不确定

美股新股上市当晚会有一个机构的现场竞价时间，一般需要大约1到2个小时，然后才能开盘交易，但是也有可能更长时间。

比如昨晚，美股开盘是晚上9:30，而Boss直聘是12:40才开始交易。

一般我们建议首晚就卖出，不过如果确实不能坚持熬夜的话，也可以选择第二天通过盘后交易卖出。

05 美股打新的参与策略

简单总结，就是两点：

第一点就是坚持参与

除非觉得特别差的，大部分新股都建议参与一下。因为并非大部分新股都给我们开放申购，所以一般开放申购的新股质地也是不错的，不断参与，吃肉的概率还是比较大的。

以下是老虎证券上统计的近期上市的新股首日表现情况，可以明显的看出来，涨多跌少。

第二点就是尽量多账户参与

美股打新是通过国配渠道，不存在重复申购的问题，所以可以放心大胆的多账户参与。

根据我们前面“美股打新的分配机制”部分讲的中签分配的规则，同样的资金，肯定是账户越多，最终的中签数量越多，收益才越好。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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