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记录完13年投资流水账后，来写一篇文章和大家讨论一下亏损是怎么一回事。以前从来不写文章不分享观点，是个纯实战派，最近因为一些个人原因比较闲，想到什么话题就写出来和朋友们分享一下，比较杂乱。可能大部分人对于如何盈利更有兴趣。对于亏损一般会归咎我又被割韭菜了，狗庄恶庄之类，也有人认为自己所学还很欠缺，所以亏损，说的也没有错，但是并非本质，关于这个问题我们可以深入一下。

大概2010年，我进行外汇保证金交易的第二年，连续爆仓数次之后开始深入思考为何总是会亏损。既然这么能亏，我反向跟单是否可以获利。随即我就展开了测试，很快就发现了反向跟单依旧不能获利，原因有两个，一是输给了波动性，因为你的资金是有限的，所以行情的剧震可以将正向交易和反向交易的账户统统爆仓，杠杆交易非常容易被双向爆仓；二是输给了手续费磨损，不用杠杆的轻仓操作，正反向交易的净值都会在手续费磨损中逐步走低。外汇保证金交易是非常适合进行各种交易系统总结的，因为高杠杆有非常丰富的仓位管理方式，高达100倍的杠杆几乎可以让你在任何时候可以加仓，同时也是T+ 0，市场容量也非常巨大，可以尽情的进行各种量化测试。2015年左右国内的外汇交易市场还曾经掀起了一股反向跟单热潮，很多平台商从后台选取交易持续稳定亏损的客户作为样本，选取50个打包形成一个反向跟单策略，再进行跟单，当时有很多投资人对这种方式充满期待，但是最后的结果都不理想。在零和博弈双向买卖的市场，其实没有人可以长久持续的亏损超过手续费，如果有人可以做到，也就意味着反向跟单可以稳定盈利。

我们都知道金融品种的价格波动都是频繁和复杂的，汇率，商品期货，股票价格都是如此。那我们有没有办法在并不确定价格大方向的情况下，捕捉到价格波动的利润，简单说就是我们能不能赚到波动规律的钱。一般人要回答这个问题是非常困难，因为这不是一个逻辑问题，我们没有办法通过逻辑推理来回答，而且答案不论别人说什么，你也很难证明他说的不对。

这里我就说我做了10年外汇量化的起起伏伏以及我看到市场上所有的外汇量化的情况最后的结论，我们只能赚到方向判断的钱，无法赚到价格波动的钱。我很多年一直在致力于赚价格波动的钱，而且只要我把年化预期利润放低到25%左右，我有比较大概率能够做到2-3年持续盈利，如果年化预期利润更高，实现的概率就更小。但是一直是用潜在风险在赚钱，看似账面赚到了很多钱，其实都是浮云。很多量化基金的操盘方也是深知这一点，一两年的亮眼的成绩就可以吸引到很多投资者着了，该收的管理费都可以收了，自身的劳动价值付出也兑现了，剩下就是不明所以的散户去承担着不可预测的波动性风险。一般投资者很难看到盈利背后的风险，喜欢被盈利的简单假象迷惑，任何时候都是赚的多的基金卖的最火爆，其实赚的最多的基金在我看来都是比较垃圾的，对散户都是不负责，风险集中度很高的做法。

而从自身做量化交易待客理财10年经历来看，我整体的成绩没有具体统计，大体是个不赌微赚的状态。但是参与投资的人他们几乎都是亏损的，因为他们赚了钱要分成给我，亏了自己承担，盈亏比就已经失衡了，最重要的一点是他们都喜欢在我阶段性持续盈利的时候选择进场合作，在我阶段性亏损的时候停止合作，这和散户申购赎回基金的行为也是一模一样的。

问题出在哪里，怎么解决这样的困境。这问题背后的本质在于你对于一个基金或者一个大V的信任到底建立在什么之上，如果你的信任仅仅是因为他们的投资成绩，在他们投资成绩不好的时候，你自然会失去信任，毫无疑问，没有人是大罗神仙，再牛叉交易人都会有低谷期亏损期，仅仅建立在投资成绩的基础上，你的信任是非常脆弱的，说倒就倒。那不根据成绩来信任，根据什么？根据逻辑，我认为去信任一个操盘方应该建立你认可对方的投资逻辑的基础上，别人有更多的精力并且在细节上更加优秀，你可以去参考他的意见购买他的基金。要自己建立投资逻辑去识别市场上的妖魔鬼怪，是需要花费一定精力的，但是这也很公平，不花精力的事情凭什么给你创造收益，躺赢是不可能的，不要把幸存者偏差拿来说事。

最后我想说的就是尽量不要去尝试捕捉价格波动的利润，那只是水中花，只有一种情况可以去捉价格波动的利润，那就是你已经太无聊了，就想赌几把，让自己内心爽一下。那是可以的，为自己的爽买单我认为也没有问题，事实上我偶尔也是会这么去做的，哈哈。去澳门不也就是为爽买单嘛。明白自己到底在干什么就行。希望大家建立自己的投资逻辑，在价格运行方向的判断上多下功夫，在投资中找到更多乐趣。