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买股票前，永远问你自己三个问题：

1）我应该买这个股票吗？为什么？

2）我应该在这价格买入这个股票吗？为什么？

3）如果波动，我能承受多大的损失？

投资也需要勤奋学习，否则你会想股市里75%的散户一样 - 赔钱！

不要问我这些问题，问你自己！我提供一些信息和个人见解仅供参考。

在股市里能让你赚钱或赔钱的就一个关键人物：你自己！！！

什么是股市？　一个已经被证实是大多数人赔钱的地方！

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先推荐看一篇新闻：欣欣向荣的半导体行业 - 华尔街睡醒了；老虎股票吧里还有新闻栏，常看对你有好处。别毫无根据靠想象力去做投资决断，那样只能欺骗你自己。

最近在看5G和IoT相关的标的。研究了$(CSCO)$思科和$(CY)$赛普拉斯半导体。之前都买过一点跟踪，随着逐步的看资料，我最后决定暂时不碰思科，而重点开始建仓CY赛普拉斯半导体。

5G肯定是未来的方向。但是研究后感觉其实施周期长，各电信运营商的标准不一样，实施成本高，期间不确定因素也多。CSCO目前已经开始和美国的电信运营商合作试用其5G产品。同时，思科在IoT物联网方面也推出了IoT系统，架设在Kinetic平台上。Kinetic应该是它早年发动的一个开源项目。

思科主要做网络设备，网络安全，网络管理，以及网络架构的一个非常高端的网络产品，服务，以及技术公司（常制定一些网络设备标准）。可惜在第一次互联网泡沫破灭以后，它的股价也一直没什么起色。我想主要还是，最近的15年网络产品市场竞争激烈，且对网络产品的要求并不太高。思科的客户主要还是那些大型的企业，中小企业以及个人基本不会太关注它。5G对它来说肯定是个机会，因为它需要非常高端的网络设备 - 这块就会有技术护城河了。再加上它目前搞的Iot全套解决方案，近两期的财报有了明显好转，扭转了营收持续走下坡路的状况。只是，CSCO的文化就是“高大尚”的文化，它搞什么都是大而全，而且要标准化。这样以来，实施难度大，成本高，周期长。有的时候客户也不免有顾虑，导致了它业务进展缓慢。

相反，CY是个小公司，它简单提供IoT物联网的一些设备，以及自动驾驶上的一些设备。由于在风口上，它的业绩增长相当出色。主要原因还是因为它涉及的领业务落地相对容易些。下面我对它做一个简单介绍，然后一起看看最近的财报。

首先：他目前还是亏损的！

它的主要业务在这三个方面：网络连接设备，控制管理设备，静态记忆存储；

它涉及的领域主要有两个：IoT（物联网），新领域-自动驾驶；

具体来说，它提供IoT专用的蓝牙和Wi-Fi，自动驾驶的仪表控制器，自动驾驶用的NOR存储，SRAM存储，日趋流行的USB-C控制器，以及一些其它的USB解决方案。

了解自动驾驶的应该知道，自动驾驶有一个单元模块叫ADAS（Advanced Drive Asistant System ）。CY很牛，它的自动驾驶存储几乎垄断了这个单元： 25家搞自动驾驶的有24家在ADAS模块中用CY的存储芯片！所以，它在这个新业务的增长非常迅猛，以至于它全年有着不错的业务增长。看样子，自动驾驶真不远了。

大致了解了它的情况以后，下面看它的业务和财务细节。下面的材料来自于它2017年Q4的earning call的一部分，我节选了比较能说明问题的，细节可以去它的网站看.

CY简介：1982年成立，在纳斯达克上市。截止2017Q4，non-gaap营收是5.975亿，公司员工数6099（算大公司的规模了)。

投入考虑

；业务增长主要集中在IoT(万物互联是早期物联网概念的升级版，讲究设备之间的信息交互和融合，从而产生更大的价值)和自动驾驶。

；业务分布广泛：多产品线，多渠道，多客户（其中任何一项都不超过总业务量的10%，降低了由单一业务或客户损失带来的风险）。

；利润产生与差异化的WI-FI，蓝牙，微控制器，以及存储和软件系统。

；杠杆模型：利润增速是营收的4倍。

；强大的现金流：还债或回报股东。

；国际级管理水平的执行力。

营收

按市场划分：自动驾驶30%，消费35%，企业18%， 工业17%

按产品和解决方案划分：连接（connectivity）27%， 存储(memory)40%， 微控制器(MCU)33%

公司在多个市场细分中占有率第一：

IoT WI-FI/蓝牙 组合市场占有率第一；

自动驾驶仪器集群微控制器市场占有率第一；

自动驾驶NOR存储市场占有率第一；

USB—C控制器市场占有率第一；

USB解决方案市场占有率第一；

SRAM静态随机存储市场占有率第一；

业务增长驱动：

2016至2021，各个解决方案的年复合增长率如下：

Connectivity: 16-18%

MCU: 5-7%

Memory: 2-5%

其它：7-9%

公司对自动驾驶方面的增长是比较保守的。这样一来对投资者就更安全了。IoT的增长信心十足16-18%的年复合增长率是非常高的，难怪现在亚马逊也在大力推广IoT云，号称一键生成。

IoT方面的增长机会，三方面的市场份额第一会让企业成为赢家：领先的Wi-Fi/Bluetooth/BLE 套餐解决方案，超低功耗的安全微控制器，以及软件开发工具包SDK。 有软件就是牛！

自动驾驶方面的第一就数不清了，自己看上图左下方。总结来说，（看中间的小汽车），自动驾驶牵涉到的几个主要模块都用它的产品，起在ADAS方面几乎垄断！

图的上方告诉你，一部自动驾驶车的出场配置会消费300刀的半导体模块，如果高配的话就会消费1000刀的半导体零件。

限于篇幅，省略了另外两个方面的图解：工业4.0 - 智慧工厂，以及智慧家庭。

下面看看财务方面。

2017Q4的各个指标和短期目标：

营收 5.975亿，目标增速快于半导体行业水平，长期增速目标7-9%（这个不算高）；

毛利润率45.4%，目标50%；

运营成本25.2%，未来控制在30%以内；

运营利润率20.2，保持不低于20%。说得过去的利润率。

每股盈利0.28， 增速超过营收4倍。

自由现金流1.938亿，保持大于20%的增速；

下面是近两年的比较，以及近期目标。比较容易理解，不解释了。

下面是各指标在近几年里的变化，越来越好，除了运营成本在下降。

总结来说，在目前Iot的火爆行情，以及自动驾驶的潜在大行情下，CY完全有可能成为一匹黑马。它在物联网的产业链某些片段上绝对称王。况且自动驾驶的保守估计也让它有着极高的安全边际，以及爆发的可能性。

它早期的主营是物联网。但是多年前，物联网没有这么火爆，虽然技术都很成熟，但是应用落地的不多。目前，就像互联网和移动互联网一样，设备信息产生价值的潜力正在被挖掘出来，使得物联网的升级版本IoT（万物互联）得到广泛的认可，并开始全面落地。

我会缓慢建仓，通常我看财报建仓，好就加，不好就走。

以上为个人观点，仅供参考。如果钱是你自己的，请仔细研究，弄清楚再下手。不懂的不要投，你不会赚钱的。因为不懂的人，一有波动你就会怕，一上涨就想跑。你搞不懂一个企业的价值，你永远不可能在它的投资上有作为！