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$高通(QCOM)$ 去年3月开始接触美股，至今刚好经历了完整的一年，手上自选股大概20档，收获最多的是阿里巴巴，而跌最深的就是这篇发文要写的主角「高通」。

「高通」：全球无线通信芯片「霸主」。在去年2017美股大牛年爆发的时候，只要我某档股票获利了结下了车，总会在它身上多看几眼，也多次情不自禁选择上车，因为只要越注意他，越看他的股价和K线图，就会觉得他此刻的股价是低点，被市场严重低估，毕竟他除了和大苹果撕破脸打官司之外，他在安卓中、高阶市场还是几近垄断，上百项专利更是让许多大小手机厂绕都绕不过去，所以不管去年高通在哪个价格，对我而言都是非常有吸引力，如今回头检视：我连50块买他最后都是赔钱收场。

从下列三张图表来看，不论是营收、盈利或者是每股收益，高通都是逐年下滑，而去年和苹果的官司影响更是巨大（毕竟他是高通的大客户），而且即便和中国知名手机厂加大合作力道及深度，仍然补不起苹果离开的缺口，毕竟果粉的忠诚度和黏着度这一块苹果暂时固若金汤，因此从去年的骁龙835到今年的845再到5G的X50，各项好新闻的股价短暂拉抬，到了财报发布时都会因为苹果的缺口（这下真的是苹果咬一口了）而被打回原形甚至更加探底，这情况直到去年11月份博通首度提出并购报价后才将高通再度拉回到6字头的股价。

一晃眼，距离首次收购报价已过了四个月，这段时间双方的明争暗斗、激烈攻防经常出现在双方甚至重大新闻的版面，这里有个个人觉得有趣的现象：那就是双方唯一取得共识的地方就是皆认为高通现阶段的市值是被低估的，又或者是有很大的机会拉升的。差别只在于买方认为换个团队经营就能改变，而卖方认为最坏的情况已经过去，别想要在这一刻趁火打劫。

我之前发文曾提到：高通最大的问题就是出在管理层。对此也有其他虎友热情回应并且提出诸多不同的观点。这里又有一点很有趣，就是没有虎友认为高通本质上已经不行了，一只夺冠呼声很高的球队却在首轮就出局打包回家，第一个被指向矛头检讨的应该是教练团没错吧！？因为球员（产品）并没有摆烂。

高通现有管理层持有高通股份的占比极低，全部加总持股155.54万股，持股比例0.11%，简单说这就是专业经理人在管理的公司，而目前的高管包含CEO，绝大多数是研发专业出身，也因此很少听过高通的芯片出过什么乱子，高通的困境都是出在业务谈判和协商能力的不足，因此博通CEO陈福阳让投资机构看好若成功收购高通后有望改造或补足高通极度欠缺的部份。

目前外界对博通收购高通最大的疑虑不外乎是完成收购后非常可能将高通部份单位裁撤或者打包卖出，这部分我的看法是公司重组改造这个每间企业都会审慎评估和执行，只要有能力、有竞争力的核心，我想没有人会轻易送出去，而且背后还有相关监管部门在盯着。而手机厂商担忧合并后更强更大的新博通可能会提高产品售价或者选择抛弃小厂，这就是各自为了自身利益而跳出来喊喊话的狗吠火车举动，市场决定价格、价格决定市场这每家企业都要审慎评估，如果鸡蛋一直放在同一个篮子上的企业我想危机意识也太低了。

目前，个人还是希望也仍觉得博通可以抢得至少四位董事席位，至少改变高通既有的经营模式及想法，英伟达、美光乃至于老牌英特尔都在实际营收以及股价上向上冲刺之际，衷心盼望中壮派高通也能重拾荣耀，带给股东和散户投资者信心，加油吧！