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6月19日，是中芯国际上会的日子。从6 月 1 日的科创板上市申获上交所受理到19日上会，只用了18天中芯国际就以火箭速度走完上市流程，这也创造了A股最快上会记录。 受此消息提振，6月19日当天芯片股表现非常活跃，不仅中芯国际最大股东大唐电信一度触及涨停；芯片类ETF中流动性最好、规模最大的的华夏芯片ETF（159995.SZ）当日涨幅也达1.85%。该ETF成分包括25只芯片业龙头股，自年初以来9只涨幅超过50%。 中芯国际2004年在香港联交所和美国纽交所上市，截至6月19日，中芯国际总市值为港币1276亿。而据兴业证券报告计算，根据四种估值锚，中芯国际接下来的A股市值或将达2000亿元左右。在资本市场一致看好下，从今年初至今，中芯国际股价涨超90%。 让资本市场如此意见一致，并为中芯国际回A股按下加速键的，是当前中美贸易环境下，芯片产业国产替代加速的大背景。中芯国际正是华为产业链国产化替代的关键一环。作为国内第一大晶圆代工厂商，中芯国际是中国大陆第一家实现 14 纳米 FinFET量产的芯片晶圆代工企业，代表中国大陆最先进水平。此前，中芯国际已经为华为提供14nm的海思芯片芯片代工。不过华为的高端机型，多采用的是台积电7nm/5nm制程的芯片。如今，在国家大基金等国家资本和政策支持下，中芯国际将去完成高端芯片制造国产替代重任。 当前我国芯片产业基础还较为薄弱，产业呈现出“小设计-小制造-大封测”的结构。中美在科技领域角力越激烈，我国芯片制造产业链从低端向高端延伸的需求也就越显得刻不容缓，这就是中芯国际得以火箭速度回A的必然性所在。 当然，追赶之路充满挑战。有分析认为，目前从华为和台积电技术代差看，中芯国际从14nm再到12nm/7nm/5nm，最快也需要5年的时间。不过，这个追赶过程也是国产芯片产业重构的过程，产业链公司也迎来重大发展机遇。 对芯片制造领域而言，14纳米及以下的工艺主要用在5G、人工智能、自动驾驶、高速运算等领域，随着这些应用领域的爆发式增长，将成为晶圆代工厂商新的增长点。而在芯片产业链的制高点材料和设备领域，芯片制造设备的国产替代进程也在加速。上下游的高度支持和配合，都将成为芯片企业发展的坚强后盾。 以中芯国际为中心的产业链部分厂商 资料来源：华安证券研究所整理 可以说，在国产代替这一主线下，整个国产芯片产业链的高成长性、高景气度的确定性是相当高的。 显然，这为投资者带来了一个历史性机遇。不过同时投资者也需要小心的是，芯片产业链竞争格局非常复杂，又受新技术发展的不确定性影响很大，所以想精准抓“黑马”难度较高。而对已经具备竞争优势的“白马”进行指数化投资，既能分享产业发展红利，又能分散个股风险，可以说是更合理的投资方式。当然，其中关键就是找到合适的指数，并找到追踪该指数的恰当产品。 在目前市场中聚焦于芯片产业的指数中，最受被动投资基金欢迎的指数算是国证芯片（980017）。原因在于该指数成分股集中度高，少而精的特点。从该指数最新的25只成份股列表中，也可看出其高权重股，都是国内芯片产业最具竞争优势的龙头，其中很多都在中芯国际产业链之中。 从指数近期表现上看，也可以看出市场对芯片产业国产化替代的厚望。截至6月18日，国证芯片指数最近一年涨幅超114%，涨幅仍超过创业板指一倍以上。 进一步从具体投资工具看，在当前追踪该指数的产品中，规模最大，流动性最佳的产品是华夏芯片ETF（159995.SZ）。 Choice数据显示，截至6月19日，华夏芯片ETF（159995）的期末场内流通份额高达145.22亿份，规模为157.65亿元，是规模最大的芯片类ETF。而在流动性方面，华夏芯片ETF自今年2月10日上市以来，截至6月19日，累计成交额已超1700亿元，日均成交额近19亿元，展现了优异的流动性。 此外，习惯于在银行等第三方渠道申赎基金的投资者，也可选择华夏国证半导体芯片ETF的联接基金（基金代码 A类 008887；C类 008888）。ETF 联接基金为投资者提供了场外参与的渠道。还能像其它开放式基金一样轻松在银行、券商等机构开展定投。以定投方式投资于芯片这种高科技领域的另一个好处，是可以在更长时间跨度上平滑市场短期波动，从而分享长期行业成长红利。 风险提示：本文所提到的投资标的均仅代表个人的意见，不作推荐，据此买卖，风险自负。