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【前言】

#2017投资大复盘# 纯新手入市9个月，主要交易港股正股，不加杠杆不玩期权收益145%；感谢社区里的大佬们分享，复盘且听道来~

【导读】

文章比较长，做好心理准备，或挑感兴趣的阅读，五大章节：入市背景和初衷、四个阶段的交易经历、持仓分享、学到了什么、结束&感谢语

一、 入市背景和初衷

说来可笑，入市的理由有点嘲讽。

2015年，已萌生出学习金融投资、经济学的念头，但因主修的计算机专业课程负担很大，而且缺乏头悬梁锥刺股的决心去选个金融经济方面的第二专业，在随意翻翻相关书籍的消磨中就不了了之。

2017年，大四课上完，工作早早落实，开始浑浑噩噩过日子。3月份，精神颓废许久，懒于思考。鲁迅先生曾说：可惜中国太难改变了-----不是很大的鞭子打在背上，中国自己是不肯动弹的。这句话也适用于当时的我，辗转后便入市入金，选择美港股，动机如下：

1. 真金白银投入，来一大鞭子（挺嘲讽~~）；

2. 借窗口，打开一扇门，学习金融投资、经济方面的东西；

3. 虽从未涉足股市，但对大A股的种种已有所耳闻，暂且避而远之，选择交易品种更丰富、规则体系更完善的港美股；

故一开始没抱着多大赚钱的期望，单纯想交点学费知道肉疼了该好好学习，有经济收益的话最好且当额外。（复盘：当时的想法失之偏颇，如果一直在犯错不采取正确的方法，交了学费又如何，不亏损本金追求正向收益是新手必须锚定的第一要务）

二、 交易历程

时间轴上看，回顾大半年的交易记录，谈不上什么经验，不过多少能看出清晰的痕迹。

1. 第一阶段：投机投机投机，止损的艺术

初入市，关于投资与投机并没有什么概念，大约都是投机，总结起来不外乎这几类：炒热点、追涨追空、赌财报等，比如：

• 炒热点：和大A股一起炒雄安新区大热点 $金隅股份(02009)$ ，埋伏所谓的央企混改概念股 $中国联通(00762)$ ；涨时认为是大势所趋、政策所向，继续拿着肯定还会涨的；跌时安慰说是没有内幕消息追的太晚、庄家趁利好出货等；
  
• 追涨：追入当时如火如荼的港股通新贵三杰 $IGG(00799)$ $周黑鸭(01458)$ $美图公司(01357)$ ；在美图最高点23块侥幸出货神操作，完全不是什么技术/分析/经验，仅凭一个老虎员工小姐姐说了句“美图准备解禁了，蔡文胜目标800亿港币”；
  
• 赌财报：刚入市就有幸见证了 $陌陌(MOMO)$ 季度财报的双beat暴涨，于是财报前买入 $欢聚时代(YY)$ $宜人贷(YRD)$ $微博(WB)$ ，双beat照样当晚大跌，分分钟见识什么叫“中概股套路深”后来发现不仅中概股，其实财报的套路都挺深的~赌瘾较大的朋友不妨看看 @九格 的总结帖来聊聊那些年坑过我们的财报吧

这个阶段对于投机来说，个人认为止盈和止损是比较重要的，有代表性的总结见 @苗喵猫 止损-也许只是一厢情愿

折腾一个月下来，盈亏各半原地踏步，有时候盯盘、整天刷个股消息和新闻，情绪波动挺大且容易焦虑，感觉付出了很多精力但没有回报，学不到什么东西，这时候意识到可能短线投机这条路不适合自己。当然，个人认为投资和投机本身没有对错之分或者孰优孰劣的说法，有些人天生就是投机家，他们享受那种酣畅淋漓的赌博并在大多数情况下都能获胜，社区里也大有人在，但可惜我不是。

2. 第二阶段：以投资之名行投机之事

经历第一阶段的瞎操作以后，结合对止损止盈的认识，开始思考仓位的配置和选股策略。经过计算，觉得长短中三线5:4:1的持仓配置比较符合自己制定的止盈止损策略。5成主力部署在像类似腾讯这样的大蓝筹白马上，买入熟悉的港美股科技互联网板块，增值；4成仓位配置一些诸如港股内房、汽车、保险之类的价值低估行业，博取高收益；1成仓位抱着侥幸心理继续投机，期待在不擅长的赌博领域有所突破；一切就绪，买定离手~

想法美好，但思行合一就很难。纷乱的导火索从热门的内房股开始，随着 @火箭军总司令 一纸檄文火箭军战前总动员——剑指香江港股通百万雄师跨过香江，展开了对亡我之心不死的帝国主义的围剿，第一战场就发生在了长期被沽空的内房股。在 $中国恒大(03333)$ 连续多天的2亿股挂单托底回购刺激下，投机套利再次成为主流，减持 $腾讯控股(00700)$ 和 $Facebook(FB)$ 不断加仓恒大和内房到8成。4月13号早上，2亿股操盘手突然撤单，股价闪崩，内心恐慌以市价清仓，前面的收益付诸东流；几分钟后2亿股回购限价单再次祭出，觉得是洗盘于是高价接回，几分钟后2亿又撤单，跳水割肉亏损本金。天知道那天我在干什么，整个人是崩溃的~~~~~

一言蔽之：以投资之名行投机之事，大败而归

3. 第三阶段：长期取胜之道——价值投资

经过两个阶段的折腾后，花了半个月反思。特别是关于入市初衷：

(1) 醒是醒过来了，但却陷入了另一种困境。

(2) 精力付出很多，但真的没有在认真学东西，收获极少。

不知不觉夏天来临，可口可乐推出了沃伦巴菲特的挚爱之选——樱桃味可口可乐，杏仁香气的可乐喝起来觉得很健康，正合我口味~

借格雷厄姆的一段话：“投资者和投机者之间最现实的区别，在于他们对待股市的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动，并从中获利；投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。”

静下心来读了一些关于价值投资的书籍、帖子文章，结合一些社区的大V分析及研报，明确当前仓位策略：

(1) 以合适的价格买入一家伟大的公司，能拿多久拿多久；

(2) 重仓买入极度低估的企业，待估值修复后换入其他低估的标；

(3) 适当以安全的价格配置成长白马股，在股价透支成长潜力后卖出；

(4) 安心持股静对波动，做时间的朋友；

日常工作之余，关注持有的个股消息、保持对部分低估未建仓标的观察，刷刷社区的帖子看看有什么新高见或潜在目标，多阅读多学习享受生活，回归初衷。

4. 小插曲：期权试水，浅尝辄止

曾经有一段时间，社区里以 @核桃妈 为首的核桃家族为首的重仓期权家族大杀四方，动辄百分之几百的收益让人有点小心动。休闲持股之余就想，能不能分一些不痛不痒的小钱出来玩一玩，既然是学习，该出学费还是要的。

在 $英伟达(NVDA)$ $AMD(AMD)$ $苹果(AAPL)$ $特斯拉(TSLA)$ $阿里巴巴(BABA)$ $京东(JD)$ 等几只热门期权标交易一圈小胜后，在 $美光科技(MU)$ 的二季度财报一波期权多空双杀后收起了大胆的想法。期权涉及的基本知识到现在也没搞清楚，今年暂时没心思深究。目前保持兴趣，隐约记得 @九格 总结过期权三大作用，对第3点关注，手上几个大牛股年底都有较大回撤，或许可以试着对冲下：

(1) 投机；

(2) 加杠杆，提高资金使用效率，特别是对资金少的情况；

(3) 期权是非常好的投资风险控制工具，买期权就像买保险，可以帮助投资者有效控制风险；

三、 持仓分享

简单分享一下今年收益大的几只持仓和逻辑（投资有风险，不构成建议）：

1. 以合适的价格买入一家伟大的公司，能拿多久拿多久

$腾讯控股(00700)$ 互联网的水和电，护城河极深极广，和阿里巴巴一样，中国的 $伯克希尔B(BRK.B)$ 。有一种观点：如果你的收益率跑不赢同期腾讯的股价，那还不如一直全仓持有腾讯算了（腾讯今年的涨幅是110+%）。

2. 重仓买入极度低估的企业，待估值修复

$中国恒大(03333)$ $碧桂园(02007)$ $融创中国(01918)$ 只不过觉得内房板块配置太多风险高于是把当时不太确定的融创换成了 $吉利汽车(00175)$ 。关于内房股的投资研究非常多，早期比较完整的可以参看 @老虎专刊 【精华推荐】关于房地产行业最强研究合集后续的更新也是一些小补充而已，个人看中几个方面：

(1) 港股内房长期遭到外资沽空打压极度低估，外资不看好高杠杆狂奔的中国特色玩法，17年在内资搅局后逐步修复估值转向成长。

(2) 以恒融碧万为首的龙头效应形成并凸显，业绩利润释放，形成戴维斯双击。

(3) 中国的刚需依旧强劲，至少不想买房而只想租房的还是极少数，买不起而已。

(4) 房地产即赌国运，历史何曾亏待过那些追随国运的人？（神棍说法）

3. 适当以安全的价格配置成长白马股，在股价透支成长潜力后卖出

$吉利汽车(00175)$ ，17年的吉利汽车属于第二点的低估；但是涨了那么多以后，感觉已经到了合理的市值，继续增长的动力押注在良好的业务前景以及国产自主汽车的崛起。（本来社区里有一篇详细的研报，但暂时找不到了）

$比亚迪电子(00285)$ ，之前玩投机时看发盈喜公告追风买，一开始都没搞清楚具体干什么的。后来深入挖掘发现是手机产业链的大白马之一，客户是安卓阵营的几大巨头三星、华为、OV、小米等，比起 $舜宇光学科技(02382)$ $瑞声科技(02018)$ $丘钛科技(01478)$ 等苹果概念来更便宜安全一些；且作为一名数码产品发烧友的经验来说，看好从当前的金属机壳业务转向3D玻璃；（小吐槽一下近来的回调也是让人小心碎，哈哈）

4. 安心持股静对波动，做时间的朋友

以上不频繁交易，随波逐流，看看有什么便宜货可以捡或换；等待卖出时机成熟；

四、 学到了什么

说了那么多，来扯一些虚的，看看在初衷对照下都学到什么~

1. 论阅读与学习

很庆幸，靠着下半年的努力，2017年的阅读量（书籍和文章）应该是有生以来最多的一年。枚举一些，投资方面的如《聪明的投资者》《巴菲特致股东的信》《怎样选择成长股》等等，非投资类《第五项修炼》《批判性思维》《世界简史》《从0到1》等。首推《穷查理宝典》，超出了股市投资的范畴，普世之道的论述，读完后收获很大~当时是看到 @gugu 大力推介炒股小白先看什么书？

我这辈子遇到的聪明人（来自各行各业的聪明人）没有不每天阅读的--没有，一个都没有。沃伦读书之多，我读书之多，可能会让你感到吃惊。我的孩子们都笑话我。他们觉得我是一本长了两条腿的书。”——摘自查理芒格的《穷查理宝典》

2. 更理性的思维

“理性思维”这个概念比较宽泛，简单谈谈几点体现之处。

(1) 认知匹配升级

更理性的思维大部分来自于认知的升级，对自己的认知范围和深度（即能力圈）进行了梳理，更客观地看待事物。这里是受 @巫天华 的深度好文所谓投资，也是认知匹配 启发~

(2) 从多个角度看问题

金融投资与利益的捆绑更紧密，所以很多时候一些分析师、交易员的观点和媒体大众不同，切入问题的角度更新奇，我觉得学习投资也从中裨益，不偏激地看待一些问题。“如果你想要说服别人，要诉诸利益，而非诉诸道理。”——查理芒格

举个例子， $红黄蓝(RYB)$ 红黄蓝事件引起了比较大社会轰动，一开始集中在是非讨论，后来引申到中年人焦虑，最后到中国幼教行业的分析；在伦敦交易员的一篇买方角度分析文章中，作者的逻辑和思维很“刁钻”、令人佩服，如下：

a) 全面二胎及民办教育放开导致资本热潮；

b) 资本获得回报的主要途径就是通过加盟做规模化生意或利用市盈率价差进行收购；

c) 扩张瓶颈在于极高入园率背后的无地可拿，不难发现，这个行业的主要竞争不是教学水平的竞争，不是教师资质的竞争，而是关键土地所有权的竞争。能拿地或者能买地，才是幼教集团真正的竞争力；

d) 最终结论，投资拿孩子当赌注的生意是一门赌博；

3. 最好的投资就是投资自己

前面说了那么多其实都是为标题服务，一开始个人对从股市发财就没抱什么太大的希望；或者说从财富资产增值的角度来说，拉长时间对大多数人可能更容易从其他地方实现。例如，以10年为期时间积累的个人成长，直接体现在价格（薪酬或者收入）上，可能好几倍的涨幅是非常普遍的，或者拉得更长，那些创业成功做老板就更加不用说了。

对于个人来说，在大学里很早就混迹互联网，心比较野干各种事情，所以出来后很快适应工作并相对轻松。第一份工作是在今年一家上市的互金，之前片面看到金融科技行业确实很火也很向往（就连学校也开设了计算机与金融结合的专业方向）。但现在回过头以投资的角度审视，这可能不是一笔很成功的买卖。行业的发展模式畸形（现金贷）随之而来的是强大的监管，在合规要求下盈利能力太差，真正有场景价值的部分都被那几个巨头闷声吃掉了。（利益披露：本人不持有任何相关股票，个人看法不构成投资建议）

不过还是感谢市场，给我打开了一扇门，心存感激和畏惧，开始懂得加注对自己的投资~希望继续努力学习~

@小虎访谈 里有一篇对前辈 @蓝天白云 的采访【虎友访谈】蓝天白云：年轻的时候不可能在股市上有多大作为，年轻人应该做自己的事去个人觉得还是很中肯的，非专业投资者没必要花那么多时间和精力在股市上。（那一辈人，转行的传奇经历也挺让人羡慕惊叹的）

五、 结束&感谢语

看到这里，你会发现作者本人非常水，抄作业和引用很多，对不起让你失望了； 这两天在翻文章做复盘的时候，无意中在一篇券商高管教'菜鸟'如何避开美股的坑：做时间的朋友看到：

结合巫老板拿到B+轮融资的一个小目标“我希望老虎成为盈利用户数最多的券商，我知道在二级市场，做不到100%的用户赚钱，但哪怕比其他家多1%，我们愿意一直努力。”衡量一家券商最重要的是什么？

庆幸当初运气好选中了老虎证券，提供了一个还不错的社区，汇集了那么多愿意分享和说教的大佬；一并谢过上述提供作业（排名不分前后）各位 @九格 @苗喵猫 @火箭军总司令 @核桃妈 @核桃妈后援团团长助理 @gugu @蓝天白云 ，还有如今隐匿于江湖闷声发大财的火箭军家族 @人民火箭军政委 ，当然还有一些经常活跃互动的战友 @三倍杠杆玩期权 @我是股神的小腿毛 @解放军空军大队长

希望明年继续努力收作业写评语为大家提供更多优秀内容~@老虎专刊 @小虎访谈 @巫天华 @Tony特别帅 @爱发红包的虎妞 等一众搬运工们~

祝社区里的虎友们发大财行大运赚大钱~~~