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昨日（5月19日）美股盘前，京东集团公布了2021年第一季度财报，财报显示公司一季度收入同比增长39%至2032亿元人民币，但一季度经营利润却从2020年同期的23亿元减少为17亿元。营收增长而盈利收窄，是京东这季财报最突出的特点。

受此消息影响，昨日京东美股收涨1.2%，今日京东港股开盘一度涨超4%，这是近期来市场对京东季度报最积极的一次回应。去年11月，京东发布2020年第三季度营收同比增长30%至1742亿、经营利润录得43亿的财务报告后，美股大跌7.41%，市值蒸发近100亿美元。

在利润大幅收窄的情况下，市场仍然对京东的一季度报表现出看好的态度并推动了其港美股的双双上涨，那么京东最新财报到底揭示了哪些利好趋势，京东这波绩后涨势能否保持下去从而扭转2月以来的跌势呢？

业务扩展成本攀高

除业务营收大幅增长外，本季度京东的各项支出也在水涨船高，财报数据显示，相比于去年同期京东2021年一季度的各项开支增长迅速，其中营业成本从2020年的1237亿元增加40.7%至2021年的1741亿元，累计增加了504亿元！

数据来源京东财报，股票牛整理

营业成本追加的五百多亿主要用于新业务的战略布局，去年12月，京东集团发布公告坐实了进军社区团购的传言，宣布将以7亿美元（约45亿人民币）投资湖南兴盛优选电子商务，双方将在数据、技术、仓储和短链物流领域开展紧密合作。

京东集团随后整合成立面向下沉市场的战略新兴业务部门——京喜事业部，业务核心是基于京东商家，利用拼购营销工具，通过拼购价及社交玩法，刺激用户多级分享裂变，实现商家低成本引流及用户转化。此外在线下同步推出包含即买即得（店）、预售自提（社区团购）、送货到家（B2C及同城1小时达）、生活服务等多元消费体验的京喜便利店。

在最新公布的财报中，京东集团首次将京喜及京东产发内部业务的业绩自经京东零售重新分类至新业务部分。财报数据显示，2021年第一季度京东新业务亏损达22.8亿元，是本季度最高的经营亏损，亏损金额同比增加39%。作为新业务中的重点投资对象，京喜也是经营亏损的大头。

来源京东财报

京喜在社区团购的格局中属于后来者，在投入初期低价仍然是打开市场的关键手段，同时在目前美团、拼多多等社区团购同行的竞争下，争取商家和用户更是加大了前期的成本投入。

5月17日，第一家京喜便利店在济南开业，京东正式开始了其打造下沉市场的新型智能前置仓的积极探索。《商业观察家》此前曾预测称，智能前置仓或将成为社区团购现有业务的“升级版”，成为未来社区商业发展的新方向。尽管目前这种发展趋势尚未明朗，但是京东利用自身的供应链优势开拓的社区团购等新业务，已经为其带了可观的收入。 财报显示，一季度京东新业务营收达51.5亿元。

因而尽管目前由于社区团购等新业务的布局导致经营成本上升和新业务亏损的增大，但从新业务的季度营收来看其盈利前景可观，且随着业务前期投入的正向转化，其盈利能力有望继续提升。

或许正是基于对本季度新业务拓张带来的战略亏损的乐观态度，市场对京东的季度经营利润收窄表现得更为宽容，因而京东绩后港美两地的股价均出现上涨。

多重利好营收预增

除社区团购业务被普遍看好外，京东近期还有京东物流港股上市和“京东618”两则重磅消息。

京东物流已于本周开始招股，截止发稿现已融资超1818亿港元，超额认购228倍，是今年3月份回港上市的百度集团的2倍多。目前距离京东物流官方招股结束还有一天，这一数字还有继续攀升的可能。除市场投资情绪高扬外，昨日（5月19日）国家商业部宣布将争取在3-5年内实现所有行政村快递网点全覆盖，这对于能够拥有300万家线下实体门店、1400个县市可1小时配送的京东物流来说，无疑是一个利好的消息。

另一方面，随着6月的临近，今年的“618”活动已经开始拉开序幕了。今日早间，天猫宣布今年618预售提前到5月24日，而京东也在今日启动618活动。

2021年天猫、京东618活动对比

6月18日是京东的店庆日，京东在每年的618都会开展大型促销活动，但是由于各大电商平台的营销带动，618逐渐由京东店庆日转变成一个仅次于双十一的网购节。尽管618促销的竞争者越来越多，但除淘宝外京东的平台成交额一直处于领先地位。

2017年618活动期间京东的订单额突破千亿达1199亿元；到2019年，这一数字突破两千亿达到2015亿元；2020年在此基础上再增670多亿再创新高。持续增长的618订单额表明，京东在618的电商竞争中始终是“耐打”“能打”，2021年其618战绩也仍旧值得期待。

2017-2020年京东订单额变化

来源京东财报

同时，京东的电子产品和家电在市场上一直都拥有良好的口碑，最新的财报显示，电子产品及家用电器商品收入是京东商品收入的主要来源，2021年一季度为京东创造了1040亿元收入，占总收入的51%。而随着夏季的来临空调、冰箱等清凉家电将开始热销，同时苹果、华为等品牌新品的不断推出，也将进一步推动京东在618及第二季度的营收表现。

综上所述，京东第一季度经营利润因为布局社区团购等新业务而大幅缩水，但财报也显示新业务的盈利前景良好，当然短期来看，新业务的战略性亏损还将持续一段时间。但随着京东物流的上市和618活动的来临，短期来看京东二季度的营收有望继续增长，或能帮助延续京东股价绩后的上涨趋势。

文 | 股票牛

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