社区

$Dutch Bros Inc.(BROS)$ @BROS，收入7.39亿美元，市值46亿美元，成立于1992年，总部在俄勒冈州，员工14000人，主营咖啡连锁店， 业务 1.公司现在已经有500家门店了，2030年目标4000家门店，每个门店收入100万美元，开店每年增长速度25%，如果全球扩张，门店数量就更多了，2001年星巴克一年开店647家， 2.美国功能饮料市场规模为180亿美元，全球市场规模到2024年为2081亿美元，年均增长率8%， 3.美国咖啡零售市场规模为462亿美元， 产品 1.,BROS就是美国版奈雪的茶，不过卖的是咖啡，在11个州有470家免下车咖啡店，除了简单的美式咖啡外，Dotch Bros还提供一系列泡沫饮料、冷饮和能量饮料，咖啡占比32%，能量饮料占 比24%，知名风投TSG是最大的外部投资方，公司的目标是未来达到4000家门店，目前有250个门店达2022年和2023年落地，慢慢放弃特许经营的增长计划，向直营转变，单店收入连续14 年保持增长，达到170万美元，就是2020年疫情影响也增长了3%。 2.荷兰兄弟跟星巴克的区别就是产品的饮料化，除了咖啡以外，卖得最好的就是功能性饮料，也就是功能饮料的杯装化， 员工客户 1.员工客户2022年14000人，2023年16000人， 2.人均产值2022年5.28万美元，2023年6万美元， 3.股票薪酬率2019年2.84%，2020年10.73%，2021年31.73%，2022年5.64%，2023年4.04%， 4.现金流率2019年23.82%，2020年16.38%，2021年16.14%，2022年8.1%，2023年14.49%，年年在降低，不是好事，整体是正的，偏好， 5.门店数量2021年44

$SentinelOne, Inc(S)$ 昨天CRWD大跌，原因是造成了全球最大的IT设备的宕机，这下损失可就大了，但是CRWD出事，刚好给S（Sentinelone）的机会了，所以S就大涨，那么我今天就给大家来分析这家公司，也是我长期看好的一家SaaS软件公司。 S是做网络安全的，已获得AWS安全能力地位，公司也是AWS重要的合作伙伴，跟CRWD是直接竟争对手，是世界上第一个专门构建的人工智能驱动的扩展检测和响应平台，使网络安全防御真正实现自主，从端点到其他地方。S是从下往上发展，Crowdstrike是从上往下发展，两家打法相反，技术上并没有明显的代差，CRWD在核心技术反而是在追赶S，未来到底谁能最终成功，现在也看不清楚，但是这次CRWD全球蓝屏事件证明CRWD在技术上不如S的，毕竟S并没有出现这种严重的全球宕机事件。 公司的收入增长速度前几年很快，但是现在不到40%，已经不快了，又经历过集体诉讼跟公司打算出售这些风波，导致股价起不来，但是随着ChatGPT对网络安全的要求提高了，这次Chatgpt的爆发带动了很多行业的爆发，网络安全就是其中之一，加上CRWD这次全球蓝屏事件，对S也是一个极大利好，S是这些网络安全公司里面收入增长最快的，但是股价涨得最少的一个，原因也是加息对这种初创企业影响最大，反而对中型或者大型企业影响不大，比如英伟达基本上不受加息影响。 前几年S年年翻倍的收入增长速度，也证明了公司不会很差，S最高200多倍的市销率，非常吓人，现在跌到35倍，也是非常高的，当然CRWK也有25倍，因为这个行业发展迅速，拖管安全服务市场规模到2024年为440亿美元，IT运营管理市场规模为111亿美元，网络 安全分析、智能、响应和编排市场规模为171亿美元，终端安全市场规模为120亿美元，

@我是股神的小腿毛 @柳下惠的气质 @核桃妈 @33_Tiger $Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$ 昨天纳斯达克指数大跌，英伟达，阿斯麦，台积电都大跌，作为芯片行业的三个龙头，加上市值又大，大跌就导致纳斯达克崩盘了，很多人就担心降息以后是不是就要大跌，我今天就给大家来分析一下。 历史上每次降息以后都会上涨，不会连续大跌，降息对所有的股票都是利好，只是更利好小盘股，大盘股以后也会上涨，所以大家担心大盘持续下跌是多余的，从技术上来说，纳斯达克并没有出现顶顶低的情况，一般技术指标来测指数是很准的，技术分析分析个股的成功率就没有那么高了，纳斯达克前期高点在18671点，如果未来三个月没有突破这个高点，那才要担心，因为很可能从牛市变成熊市，但是才刚刚调整几天，这属于正常调整，上次的低点在17496点，最好不要跌破这个点，因为破了容易造成市场恐慌，也跌破了上涨的趋势线，但是我觉得不大可能跌破17496个这个支撑位，因为马上要降息了，纳斯达克没有大跌的基础。 我先说一个热门的几个大盘股，英伟达现在技术指标上非常难看，上次没有突破140的高点，形成了标准的双头，低点跌破了上次的180的支撑位，但是不能就判断英伟达就形成了历史大顶，因为技术指标用在个股上不一定那么准，加上英伟达没有连续大跌的基础，但是大涨也很难，这就是我为什么不推英伟达的原因，就算上涨，空间也有限。至于说台积电，阿斯麦后面怎么走，基本上跟英伟达差不多，都是一条线上的蚂蚱，一荣俱

$Opendoor Technologies Inc(OPEN)$ $Upstart Holdings, Inc.(UPST)$  OPEN这段时间绝对是最热门的票，比DJT还热门，我一直说了降息的话，市场风格就要从炒大盘变成炒小盘的，我一直说了，降息以后，英伟达，特斯拉是跑不过OPEN跟UPST的，我一直都是这么坚持的，事后证明我也是对的，所以未来机会还是在小盘股身上，不信大家看看后面是英伟达，特斯拉上涨快，还是OPEN，UPST快。本来我写分析报告是打算每个公司都写一份，但是一天写一个公司，不知道要写多少年，而且OPEN这段太热了，所以我就天天坚持写OPEN，还有UPST也不错，这两个票我都要写，每天写一份，这样可以对一个公司做得特别的了解清楚。昨天把OPEN为什么大涨的逻辑说了一遍，一个是困境反转了，然后是降息以后市场转换从炒大盘变成变成粘小票，降息会让OPEN的二手房升值，还有一个就是人工智能炒作，OPEN是一家人工智能应用公司。今天我就补充一下新闻，就是特朗普上台的话，会利好房地产，因为他家干的就是地产行业的话，肯定会出台针对地产行业的利好消息，所以这是一个新的利好，第二个银行给OPEN 80亿美元的贷款授信，这对OPEN有两个好处，一是银行认为OPEN的破产风险解除了，不然不敢给一个要破产的公司贷款，二是为OPEN接下来开展业务提供了充足的资金，毕竟OPEN现在只有13亿美元的现金，一下子有了80亿美元的资金的话，后面降息就有资金来扩展业务了，那么降息以后收入增长速度就会迅速起来。当然这段时间OPEN确实涨得太快，我一直说了OPEN上涨起来比英伟达快，但是这也太快了吧，所以今天盘前已经

$$$OPEN 跟UPST为什么这段时间大涨，因为这两个公司是小公司，所以大部分人没有关注的这两个票，就算这段时间看到大涨了，但是也不知道能不能追，心里没有底，我今天就给大家说一下我看好这两个票的逻辑，我为什么说OPEN现在3.6美元不贵，UPST现在30美元不贵，这两个票现在的价格可以买的原因了。第一个是就是困境反转，因为加息导致OPEN，UPST，还有CVNA这三个票大跌，那么降息这三个票应该就会大涨，CVNA提前就大涨了，我们就不追了，OPEN一直在跌，所以这段时间反弹得最多，UPST这段时间反弹也不少，邓普顿是反向投资大师，他专门解释过这种情况，反向投资就是投资困境反转的公司，特斯拉连续6年横盘，当时主要原因是没有利润，股价压得死死的，2020年特斯拉赢利了，结果就一飞冲天了，当年特斯也是属于困境反转的公司。第二个就是降息预期，美元的利息现在是全球最高的，而且主流的经济体早就降息了，所以美元利息本来就比其他国家的利息高，再加上其他国家提前降息了，美元降息是迟早的事情，现在市场预期是九月份降息，这个概率已经是90%了，就算万一推迟了，那到12月份也会降息，就是说降息是百分百的，理由有两个，一是利息比其他国家都高，有降息的空间，二是美国的各个经济数据也在变差了，所以有降息的需求，老特上台的话，他为了提高就业数据，肯定是要降息的，所以降息只是会推迟，不可能不降息，这是不符合经济学常识的。第三个就是市场风格转换，这两年随着人工智能的崛起，英伟达带动的起来的AI芯片跟OpenAI带起来的人工智能语言大模型，这两个板块都是超级大盘股，市场完全形成了一九行情，就是Big 7带起来的纳斯达克指数大涨，但是90%的小公司反而一直在下跌，但是这些大公司有一个问题，就是收入增长速度都没有超过30%的，英伟达虽然收入增长262%，但是股价也涨了十几倍，现在3万多亿美元的

KNSL是一家非标保险公司，公司提供财产、伤亡和物种保险保险，主要是医疗、保健、生命科学，专业人士和公共实体提供专业保险产品，专注于美国的超额和剩余险种E&S市场，这是保险公司不可涵盖的内容，它被称为专业的专业保险公司，这项业务不像传统保险公司那样面临严格的监管，公司的专有技术平台加上低成本运营，比对手更低的运营成本成为公司的护城河。KNSL专门做一些不寻常的保单，能够为非传统的东西投保，涵盖扔斧头场所和大麻药房等业务，并能够迅速提供报价，这些业务的风险不同于正常承保的风险，但是KNSL可以收取更多的费用，以补偿更高的感知风险水平，它还专注于没有集中风险的小额账户，将风险分散到许多保险索赔中，所以实际风险并没有那么大，另外会把巨灾风险给再保险公司，风险敞口并不大，E&S市场非常分散，许多大型保险公司都是附带做的，KNSL是唯一家100%专注于E&S市场的公司，跟竟争对手不同的地方是不给经纪人、代理人和其他第三方销售权，所有事情都是公司亲自完成。E&S市场的亏损率较低，增长也快，从2001年到2021年，年增长率9.1%，E&S市场规模在2021年为827亿美元 ，KNSL占这个行业的1.3%，2022年982亿美元，公司占比1.6%，行业年增长率是13%，公司年增长率是45%，大幅高于行业增长水平。KNSL是E&S市场的龙头，这个行业增长速度比较快，公司的优势就是比对手更低的费用率，所以收入增长也很比较快，特别是利润率非常高，现金流特别高，除了毛利率不高之外，所有的财务指标都非常健康，这是一家非常不错的公司，公司市场占有率低，未来成长空间巨大，这是一家有着不错长线价值投资的公司。KNLS现在412美元可以买，现在市值95亿美元也不贵，因为公司的现金流非常多，所以不降息对公司也是利好，因为大量的现金放在银行的利息收入也

NU是巴西数据银行Nubank的母公司，公司主要收入来自私人贷款及信用卡贷款，本质上更像一个传统银行，巴菲特，腾讯，红杉资本，DST，老虎环球都持有这家公司，这家公司获客手段也有意思，直接给客户送股票，在巴西不违规，哈哈，不过这也要求上市公司的股价要长期上涨，不然客户都跑光了，因为巴西毒贩/强盗太多，所以数字银行NU和STNE刷卡机可以避免现金的使用，而且限制20点以后的转账限额，这样抢劫的就没办法了。 公司成立于2013年，在巴西，普通人很难跟银行打上交道，因为这里的银行都是被当地有势力的家族控制，极高的ROE,偏低的覆盖率、名目繁多的收费和糟糕的服务是巴西银行业的典型特征，公司通过推出无年费信用卡，发行门槛低，因为不需要许可证限制，与传统银行比，这些便捷、廉价的服务自然受到用户的青睐，2014年覆盖300万客户，2018年覆盖600万客户，2021年覆盖4810万客户，2023年9390万客户，这个增长速度是非常快的，公司的目标是进入所有的新兴市场，像印尼，印度这些国家。2.免费提供数字账户和国际信用卡，信用卡利率2.75-14%不等，每月客户流失率0.1%，用户粘性很强，3.NU做到了传统银行、巴西政府、美国互联网公司都做不到的事情，主要优势就是低运营成本，低成本收购，病毒式推广跟客户口碑推广，占到80-90%的客户，无需昂贵的营销活动的激励措施，不需要分支结构的全数字化运营，通过降低信用风险来提供更低的定价，LTV/CAC比达到了30倍，客户流失率只有0.2%，非常低，82%的高活跃率，90天的违约率只有5.2%，比对手低25%，所以可以向消费提供更低的放贷成本，公司45岁以下的客户占比77%，而传统银行为52%， 最后是不断增加单个客户的收入。NU的优势是获客成本低跟服务成本低，这就是NU最大的竞争优势，公司在拉美地区发展非常好，一旦进入亚洲跟

OPEN是ibying模式的龙头，不管是Zillow还是RDFN都退出来了，原因也简单，他们他们的AI算法不成熟，造成的结果是成本过高，OPEN这种专注于AI算法的公司，通过技术优势来打败对手，巨头的退出证明了新兴公司的技术优势对传统巨头是降维打击，这个市场规模达到2000亿美元，公司市场占有率不到10%，未来公司占到50%市场份额，就是千亿美元，由于是高杠杆经营，市销率一倍差不多，那也有千亿美美元，现在市值十亿美元不到，还有百倍上涨空间，当然这种公司风险特别大，在美元不断加息的情况下容易破产，主要原因是在房价高的时候买了大量的二手房，现在这次房子都大幅贬值了，如果按贬值的房价来算，公司现在已经破产了，如果不破产，后面百倍没有问题。OPEN跟UPST都是标准的AI应用企业，通过人工智能算法来取代传统的房屋中介，可以大大降低房屋交易的中间成本，这样买家跟卖家都能得到好处，未来的社会就是人工智能的社会，英伟达这些人工智能硬件公司大涨以后，那么未来这些人工智能应用企业也会大涨。OPEN由于屯了大量的二手房，一旦降息，这些房子就会大幅升值，所以降息对OPEN，UPST这类企业就是大大利好，所以OPEN现在2.18美元这个价格是可以买的，我认为降息是迟早的事情，现在抄底OPEN埋伏进去，反正现在2.18美元也不贵，耐心等待降息来临。OPEN跟UPST属于困境反转，不是真正的价值投资，所以风险也是很大的，不要买多了，我一般都是选收入增长快的公司，这两个票属于投机了，当然高风险就有高收益，我的逻辑也简单，既然加息导致OPEN，UPST，CVNA这些高杠杆经营的公司股价崩盘，那么降息这些票就会出现暴涨，CVNA已经暴涨过了，现在就是等OPEN跟UPST着两个票大涨了。

ALAB，收入增长269%，作为全美收入增长最快的公司，增长速度比英伟达还快，财报公布开盘到现在下跌了20%，失败的原因有两个，一个是新股上市以后炒高透支了，第二个原因公司是 给AI芯片做配套的，自身并没有定价权，一般选公司是选行业的龙头，AI芯片龙头是英伟达，其实包括台积电也是给芯片做加工的，只是因为技术这块做到了全球第一，所以才有一定的定价 权，就是涨价客户不会减少订单，但是给苹果代工涨价很少，怕苹果把订单给三星，所以最好的还是选做终端品牌的公司，而不是选代工企业。 英伟达，收入增长262%，财报公布开盘到现在上涨了33%，连续两个季度保持在262%以上的增长，这个增长速度非常吓人，所以涨起来也吓人，但是这个收入增长速度是不可持续的，估计 二季度收入增长只有100%左右，英伟达是周期性行业，如果收入增长速度大幅放缓的话，很可能这波行情有就结束了，或者是未来三个月突破不了140美元，也就到顶了，但是英伟达大跌 的可能性不大，就是长期横盘。 SMCI，收入增长200%，财报公布开盘到现在上涨了15%，作为芯片配套公司，涨幅明显不如龙头英伟达，所以选行业龙头收益更高。 TMDX，收入增长133%，财报公布开盘到现在上涨了25%，这是家一做器官移植的公司，市值比较小，所以风险也比较大，现在还是处于高速增长阶段，等我分析报告出来，可以决定能不能 买， 拼多多收入增长131%，财报公布开盘到现在下跌了8%，拼多多一般财报出来就会大涨，只能财报前埋伏，不能等公布以后大涨去追， COIN收入增长112%，财报公布开盘到现在保本，主要原因是前期上涨太多了，当然长期来说比特币还是会上涨的，COIN作为龙头也会上涨，就是涨得慢而已。 RBA，收入增长108%，今年也涨了，这种老牌公司我不喜欢做， ASPN，收入增长107%，今年也涨了，但是18亿美元的小公司，风险还是很大的，加上我

$ARM Holdings Ltd(ARM)$  兄弟们追进去去上当了。太坏了