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别的不多说了，兄弟们，一起走一个。 如果短线你昨晚和我一起抄了底，那必须干一个。 如果长线你一直拿着，你可能还没有解套，但是长期看下来必然是解套而且赚钱的，昨天今天又让你离解套更近了一步，也必须干了这杯。 如果你买了闪迪或者是其它什么存储，那你就是大浪淘沙的英雄，咱们英雄惜英雄，一起走一个。 我认为有80%的可能性，这次地缘冲突对于市场的冲击，已经结束了。 为什么这么说呢？ 首先钱是不会说谎的，连续两日的暴涨，已经足够说明资本市场对这次地缘冲突的态度了。 这是纳指的走势图，日线级别的哦，从左到右的下跌几乎都是事件冲击引起的，分别是疫情冲击、美联储加息、日元carry trade、川普贸易战和这次美伊冲突。 你看除了2022年四季度，美联储加息引发的下跌这次底部不是尖底，其余的事件冲击引起的美股恐慌下跌，全部都是尖底收尾，然后恢复上涨。 为什么美股这种事件冲击的结尾总是大V天龙的走势呢？ 首先最重要的是，全世界没有哪个市场可以和美股媲美，美股的科技公司是真科技，美股的铁拳是真铁拳，这可不是某个亚洲市场里的罚款50万那么简单。在维护投资者的利益这一方面，美帝确实做得非常好。这也是为什么我经常说，长线来看，美股买指数是不可能亏的，这是普通人最好的理财方式。 其次是，在纳斯达克这种聚集了全球最聪明、也最贪婪资金的池子里，一旦价格跌到有吸引力的区间，贪婪会迅速战胜恐惧，导致底部停留的时间极短，一旦下跌的逻辑有稍许改变，大V天龙就来了。 我经常说的一句话是：往回看黄金万两，往前看一片迷茫。 每一

好像把锅甩出去给其他国家，反而成了解决霍尔姆斯海峡乱局的奇招。 之前伊朗为了反制美帝的轰炸，可以作为“受害者”名正言顺的把海峡封锁。其他国家就算再难受也不为所动，毕竟天塌下来得你美帝这个高个子给我们顶着，而且伊朗又不是我们炸的。 但现在美国直接不玩了拍屁股走人。 大家面面相觑，长期下去，一方面伊朗也很难有正当理由继续封锁海峡，否则就是和全球国家站到了对立面，另一方面其他国家得想办法自救不能干坐下去了，毕竟没人能冲在前面顶事了。 就像是班里有个小孩一直调皮捣蛋扰乱课堂秩序，班主任上去打了一巴掌，结果那小孩连哭带闹停不下来，其他同学也都看热闹，这时候班主任说你什么时候不折腾了什么时候大家再放学，否则就全都在这给我一起坐着陪着你。 但唯一麻烦的就是这么搞，那就动摇二战以来美国的国际地位了。 兄弟们白给你交了这么多年的保护费，关键时刻不顶用，那以后还要你有何用。 我认为这段话特朗普的目的可能有三个： 1，加深停火撤退的预期，示敌以弱，烟雾弹， 2，避免交易日制造地缘紧张情绪抬高能源价格，原油价格长时间高企会推高美国的通胀，形势所迫特朗普不得不在口头让步， 3，以势压人，压的是北约盟友，是中东王爷，目的是收钱或者派兵。军事支援北约以及中东王爷估计不要指望，出军费可能性最大。 也不怪我们信不过川子，用嘴操盘是惯用套路，所以当前哪怕是看到了嘴上软化，还是要等美军实际退兵才行。 图片 落实到交易的话，我认为如果定投，这里开始的话是不错的位置，底部没法知道，但是相对便宜的价格还是很容易知道的。 如果真的这件事情就此结束，那就上仓位，也没啥问题。

投资里面有阿尔法和贝塔两种属性，其实把投资比作划船就很好理解。 贝塔就是水流的速度。像美联储加息降息、甚至突发的美伊战争，这些宏观环境就像是河里的大浪，浪来了，所有的船都会跟着动。很多人把它看作一种必然的属性，但我更喜欢形象地称之为大浪。 而阿尔法就是一只股票划船的本事。剔除掉大浪带给你的那部分涨跌，剩下的、独立于市场之外的超额收益，才是真正考验股票的护城河实力。 大浪淘沙，方显英雄本色。 对于闪迪来说， AI 时代对存储的需求是系统性的，这是大环境给的红包。这是行业特有的大浪，之前有分析过，这里就不再赘述了。 最近谷歌发布了一个算法，叫 TurboQuant。 你可以把 AI 运算想象成一个厨师在做菜。为了记住之前放了什么盐、切了什么菜，厨师需要一个巨大的临时置物架（KV Cache，键值缓存）。 以前，置物架越大，能做的菜（处理的对话长度）就越复杂，所以对内存的需求是无限的。 现在，谷歌的 TurboQuant 像是一个超强压缩机，能把这个置物架上的东西体积缩小 6 倍，而且速度快了 8 倍，关键是还“不走味”（零精度损失）。 如果同样的内存能干 6 倍的活，那大厂是不是就不用买那么多闪迪的芯片了？这就是为什么闪迪（SNDK）股价在前两天应声大跌了约 6.5%的原因。 在经济学中，有一个著名的杰文斯悖论（Jevons Paradox）：当你提高一种资源的利用效率时，这种资源的总消耗量反而会增加。 既然内存省出来了，开发者绝不会就此满足。他们会利用省下来的空间去跑更复杂、更聪明的模型。就像路拓宽了，车反而会更多一样。 很多人担心，谷歌的压缩算法会把存储市场的‘大浪’变小。但我认为，这恰恰是把‘浪’推向更高处的风。 压缩技术不是消灭了需

1. 根据现有的信息，可以确认美伊确实在谈判了，而且双方都不再狮子大开口。 伊朗开了一堆条件，最重要的那条就是让美军不再斩首他们的领导人。其它的都是废话，或者说可以换个表达方式继续赢。 美帝的要求就是：1交出浓缩铀+弃核；2限制导弹射程；3停止支持周边武装（胡塞、真主党、哈马斯）；4开放霍尔木兹海峡。 我认为双方拉扯一段时间后，达成协议的概率还是很高的。毕竟伊朗人不可能饿肚子，而美帝也忍受不了高油价。 所以，我认为这些地缘对于市场的冲击大概率结束了。 2. 今天市场监管总局转发了经济日报认为 “外卖大战” 应当尽快结束的时事评论。 当然，这并非官媒中第一次有类似表述，也并非市场监管总局的官方表态，而只是一条新闻转发，但多少可能传递了一些监管部门的倾向。 受此影响，恒生 “外卖” 指数飙升，美团今天涨了13%，阿里涨了4.6％，京东涨了6.8％。 这就是足够低的位置，稍微一个利好就可以引起空头踩踏的经典案例。 不过，我认为除了铁拳出手、强硬叫停外卖补贴，这种内卷式竞争必然还会进行下去。 所以外卖三傻我不买。 3. 拼多多财报和市场预期差不多，具体数字就不念了。 亮点是，拼多多持有的现金、现金等价物及短期投资合计为 4,223 亿元人民币，不搞外卖还真是躺赢。 这个公司钱存够了，要质变了。 管理层说要大力投出海投TEMU，在财报会中提到的“新拼姆”专项计划，预计未来三年投入 1,000 亿元。目前账面上的 4,223 亿现金意味着，即使在不依靠未来利润的情况下，拼多多也足以支撑 4 个 这样量级的战略投入。 所以Temu海外增长+国内消费降级双重逻辑。 可以加入备选了。

Circle今天跌了18%，原因大概是以下2个： 第一个原因是，今天流传出一份最新的 CLARITY 的草案，其中明确禁止稳定币的被动收益。未来稳定币持有者只能通过实际交易、提供流动性或其他活跃使用来获得奖励，不能单纯因为持有USDC就从储备金利息中分得“被动收益”。 Circle的主要收入来源正是USDC储备金投资美国国债/现金等资产产生的利息收入，circle和coinbase把这些收入补贴给用户了，以此来扩大 USDC 以及coinbase 的用户规模。 如果禁止稳定币的被动收益，对于 circle 来说，就直接失去一大部分用户，失去了想象力。现在它上涨的逻辑是革银行的命，而这个草案意味着，逻辑行不通了。 USDC 就会从价值存储工具变成单纯的支付媒介。 第二个原因是，Tether 公司，也就是 USDT 的发行商，正式宣布，已聘请全球四大会计师事务所之一为其进行首次完整的独立财务报表审计。这就意味着，Tether 公司可能在为上市做准备了。 Tether 公司是当前稳定币市场当之无愧的老大，USDT的市占率大概是60%，而USDC只有25%。一旦上市，大家也就没有必要去追逐老二了。

我从孙宇晨孙哥那里学来一个词：第一性原理。 这个词放在孙哥身上，往往表现为一种为了目标不择手段的效率感。他认为如果第一性原理告诉他某个路径是对的，比如流量能换来资金和生态，那么他会无视外界对他“营销过度”的评价，坚定地执行那个底层逻辑。 这个词放在市场上，交易的第一性原理是什么呢？是赚钱。 而在二级市场上赚钱的第一性原理就是：低买高卖。 你但凡打开黄金的K线图，随便看看周线月线，都能看出来这种陡峭的程度吧？这种时候去追多，那不是抖M吗？ 而且，黄金并非生息资产，也就是说，你持有它是没有利息的，还要付出持有的成本。 你买黄金，你的利润来源，只能是买盘力量大于卖盘力量。 而前不久，波兰央行都卖出黄金了。大船调头一般都很难的，确定了方向都会持续下去。 当然还有最近的原因比如最近的战争推高油价，油价推高通胀，通胀推高美元，大家又回到美元本位等等理由。 我在之前的文章里说过，5000以上买黄金的人，会明白一个道理：贵金属，也是会跌的，这里不再赘述了。 这里讲的是判断价格处于高位的一种方法。 不同的市场有不同的判断是否见顶的办法，不可同一而论。 比如亚洲的某个股票市场，1月底就有新闻说，国家队通过卖出ETF来给市场降温，你再看K线，4100是不是属于超卖区域？你这时候去满仓，你不是接盘侠谁是接盘侠？你总不能认为你比他们更牛逼吧？毕竟这个市场的涨跌，都是别人说了算的。 判断高位低位，每个市场其实都有不同的方法策略，但核心还是看图和判断背后的逻辑，这些都是公开的信息，没必要看小道消息。 但愿你我，每次都是低买高卖。

哥们也不是吹牛逼，我早就说过，今年开始在5000上方定投黄金的人，要做好被套5年以上的准备。 现在大家总结出来黄金下跌的原因是：战争推高油价——油价推高通胀——通胀高使得美联储不降息甚至加息——美元走强同时持有黄金的成本上升。 逻辑确实没啥毛病，但是做交易有句话是这么说的：往回看黄金万两，往前看一片迷茫。 意思就是，在市场上，你事后找逻辑当然简单，难的是预测未来。 我对于5000以上不适合买黄金的理由都说了，这里就不再赘述了。 其实光看图，你都能看出来5000以上的黄金属于明显的超买位置吧。 技术分析也并不是一无是处的。 交易的第一性原理就是低买高卖，明显的高位去买黄金，那不就成了接盘侠了吗？ 现在的AI确实猛，但是完全依赖AI做投资非常不靠谱。 在霍尔木兹海峡封锁后，我让AI research了一下有哪些资产可以做多/做空，AI推荐了石油、军工和黄金，在我明确提出质疑后不应该做多黄金之后，还长篇大论反驳我。

2017年，42亿收购天天快递，2021年，1000万卖掉。 2019年，48亿收购家乐福中国，后来4元卖掉。 2019年，27亿接盘万达百货。 几百亿砸苏宁小店，从巅峰期的1.2万家，到现在的几百家。 2015年开始玩金元足球，5.23亿元接手江苏舜天，2020年11月12日。江苏苏宁队夺得队史首个中超冠军。但苏宁集团资金债务压力巨大，需要回笼资金，张近东提出“宁自毁不贱卖”，苏宁队夺冠仅108天后即解散。 2017年，30亿收购PPTV，体育版权高峰期耗资超百亿拿下中国国家队、亚冠、欧冠、欧联、英超、西甲、德甲、意甲、法甲全部赛事直播版权。资金吃紧时，马云过来找张近东谈，入股或收购，因为那时阿里旗下的优酷正在布局体育赛事直播，张近东不满马云开出的条件，宁愿关掉也不卖。 2017年，张近东和许家印喝了交杯酒后，战略投资恒大200亿。2020年宣布不要求恒大回购这200亿，而是将其转为普通股长期持有，200亿就这样全部打了水漂。 张近东的儿子张康阳，宾夕法尼亚大学沃顿商学院毕业，这是全球商学院 NO.1 ，毕业后在大摩和小摩都上过班，但是回来接班后，在他的操盘下苏宁收购了国际米兰，给足球球迷们留下了一句经典：收购国米，让欧洲人对中国人尤其是90后有了满满的敬畏。 他花重金收购别人欠一屁股债的俱乐部，别人像看傻子一样看他，他还觉得是满满的敬畏。 苏宁在国米身上烧了了上百亿之后，还不上借款，失去了对国米的控制权，国米被橡树资本接管。 主营业务被京东打得满地找牙，这些乱七八糟的投资，又基本都以巨亏收场，张近东如果不变穷光蛋，那就没天理了。 比较成功的投资，还得感谢马云这个大善人。 2015年，马云找到张近东，邀请苏宁来淘宝开店。作为见面礼，阿里先入股了苏宁，作为回礼，苏宁也入了些阿里的股票。 阿里斥资 283.43亿元，买了苏宁约19.99%的股份，增发价约15.23元/股。现在

现在的人，最缺乏的不是获取信息的能力，而是提炼信息的能力。 现在的各种资讯类 app 和各种 AI大模型，给你给任何你想要的信息，但这些绝大部分新闻，对于投资来说都是负作用。 比如现在的伊朗袭击阿联酋这件事吧，你随便打开一个 app ，都会告诉你阿联酋被伊朗的导弹揍，迪拜被炸，但实际上你仔细分析这些新闻之后，你会发现，在2月28日至3月15日（共16天）期间每日遭受的袭击弹体数量（Projectiles）在不断新低。 - 无人机/UAV（橙色）：是最主要的袭击手段，在所有天数中都占绝对多数。 - 弹道导弹（红色）：主要集中在行动前几天，后期几乎消失。 - 巡航导弹（紫色）：数量极少，仅在Day 4和Day 12出现过零星发射。 - 人员伤亡：6人死亡、142人受伤，且最近5天无新增死亡 新闻里面看着吓死人，这很正常，因为不挨揍的话，那就是日常的正常状态，也没必要写新闻。一旦被炸了一下，那不得好好写几篇稿子，措辞用得尽可能夸张一点，人家记者也是有KPI也要吃饭的嘛。 那么回到市场上，原油现在102美元，如果你每天看好几遍新闻，你就会收获一堆的杂音：原油还得涨，至少120美元，甚至150美元。 原因嘛，就是各种自媒体或者新闻说，伊朗永不屈服、霍尔木兹海峡还得继续封锁、川子这次要输了必须加码等等。 这就是我们做交易中经常遇到的情况：涨了就全是利好，跌了就全是利空。 但是打开技术图表，你很清楚就可以看到，原油这种幅度的上涨是小概率事件，而且在历史上来说不可持续。 如果你攻读过高中数学，然后你的手机上又正好随便装了一个 AI 大模型，你可以很轻松的知道 原油达到 102美元 以及单月 42% 的涨幅，属于典型的 “肥尾效应”（Fat-tail Risk）或“黑天鹅”事件。 如果光看看原油价格的波动率，原油单月波幅通常在 5% 到10% 之间。这次单月上涨 40% 以上在历史上极其罕见

给兄弟们解释一下这幅图，这是比特币和美元指数、原油还有纳斯达克的相关性。截取的时间点是二月底，也就是这次美伊战争爆发的时间点。 战前比特币和纳指的相关性高达0.75，基本上就是纳指的影子。 战后，脱钩了。 油价暴涨33%，BTC该跌20%，实际跌了2%。 纳指跌4%，按照以往的规律，BTC应该跌10%以上的，结果反弹9%。 每一个宏观指标都说比特币该死，每一个分析师都说这是风险资产。但它就是涨了，为什么？ 因为投机者跑光了，恐慌指数14，已经在极度恐惧区间徘徊一个月之久了。剩下的都是ETF机构、长期囤币者、主权基金。这帮人不看VIX ，不看油价和通胀，投资周期用年来计算。 而且，这一次美伊战争中，比特币第一次显现出避险属性。 战争一开始，伊朗老哥就纷纷把自己的钱买成BTC，然后转移到境外。 有 crypto经验的兄弟可能会问，为什么是伊朗老哥转账用的是 BTC 而不是 USDT 或者 USDC 呢？ 原因很简单嘛，因为不管是 Tether还是 Circle 公司，他们都会严格执行美帝政府的制裁令。换句话说，只要你的稳定币和伊朗的关系说不清楚，他们随时都可以冻结你的稳定币。 而比特币就不一样了，没有人能封你的号。 这一次，可能真的不一样了，比特币正在从纳指的影子变成黄金的邻居，从风险资产转化为避险资产。 1971年尼克松关黄金兑换窗口，布雷顿森林体系破灭，黄金10年从35涨到850。 比特币现在可能在走同样的路，这是比特币的证道最关键的一劫，度过此劫，就可以褪去风险资产的外衣，夺取黄金的避险资产之王的称号，也未尝不可。