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01 今天，微软公司发布了2024财年（截至6月30日）业绩。 这个财年，微软的营收是2451亿美元，同比增长16%；净利润是881亿美元，同比增长22%。 微软2024财年财报 业绩不错，微软宣布向员工发放一次性绩效奖金。 2020年以来，微软的股价不断走高，目前市值高达3.14万亿美元。 微软股价节节走高 微软常年和苹果争夺“全球最值钱公司”的宝座。 目前，美股科技股市值排名，苹果第一（3.36万亿美元）、微软第二、英伟达第三（2.55万亿美元）。 微软公司成立于1975年，苹果公司成立于1976年，他们都从个人电脑硬件/软件起家。 接近50年后，微软和苹果仍是科技行业的霸主。 这期间，互联网浪潮、移动互联网浪潮、AI浪潮来势汹汹，波涛汹涌，但是都没能打倒这两家公司。 当然，唱衰的声音从来没有停止。 和老对手苹果相比，微软一直以来面临的挑战、受到的质疑要更多。 但似乎每一次都能化险为夷、继续增长。 02 微软现在靠什么赚钱？ 微软把自己的业务分成三块：生产力和商业业务、智能云业务、个人计算业务。 我们简单罗列下这三块业务旗下包含的产品和服务。 生产力和商业业务：主要包括Office、领英、Dynamics，主要面向企业/个人提供软件服务。智能云业务：主要包括Azure和其他云服务、解决方案，主要面向企业提供云服务。个人计算业务：主要包括Windows、硬件（Surface、HoloLens等）、游戏（Xbox、暴雪等）、搜索和新闻（Bing、Microsoft News、Microsoft Edge等）。 简单粗暴点理解，就是：Office、云、Windows。 这三块业务的营收增速排名是：云20%、Windows13%、Office12%。云业务势头最好。 营收贡献占比分别是：云43%、Office32%、Windows25%。 微软三大业务收入构成 你以为

有钱的人都去巴黎看奥运会了，有钱的公司都去奥运会打广告了。 阿里巴巴、蒙牛、海尔、特步，这些品牌参与奥运会我们能理解，毕竟都是面向消费者卖货的公司。 但是卖电池的宁德时代也来凑奥运会直播的热闹，就让有的网友不理解了。 您不是toB（面向企业）企业吗？怎么也来做toC（面向个人）广告？ 另外一个网友给完美解释了，toC广告多打打，你买车的时候不就会问销售——你家电池用的是不是宁德时代？ 这是用toC广告反向拉动toB销售啊！高，实在是高。 是不是让你想起了卖电脑芯片的英特尔？ 英特尔利用广告返点策略，成功把自己的logo打在了每一台搭载英特尔芯片的电脑上，这使得英特尔芯片的高端形象深入人心，从而称霸芯片市场很多年。 当然有人会问，这么打广告不计算ROI（投资回报率）吗？不考虑广告能带来多少实际的销售吗？ 小了，格局小了。你要知道，宁德时代和顶峰时期的英特尔一样，有钱、豪横，世界杯、奥运会，这样的大节目，绝对不能放过。 至于打广告要花多少钱、能收到什么样的效果，根本不是最先考虑的问题。 宁德时代有多豪横，我给你展开讲讲。 宁德时代实际上是跟着电动汽车的步伐，和特斯拉、比亚迪一同起飞的，你看它的股价，从2019年底开始飞速上升，2021年底达到顶峰，随后起起伏伏，现在市值仍然高达8000多亿人民币。 去年，宁德时代营收4009亿元，净利润441亿元，平均每天净赚1.2亿，简直是印钞机。 现在电动汽车卖得很火爆，今年上半年我国新能源车销量是494万辆，渗透率不断走高，估计很快将会保持在50%以上。 什么意思呢？以后每卖出2辆汽车，就有1辆是新能源汽车。这是宁德时代业绩增长的大背景。 大家都知道，宁德时代是卖电池的，连续7年动力电池（也就是给电动汽车用的电池）使用量全球第一，今年前5个月，全球市场占有率是37.5%。 除了动力电池，宁德时代还卖储能电池（面向发电场

前两天（美东时间7月26日），自动驾驶科技公司“文远知行”向美国证券交易委员会递交了招股书，也就是要准备上市了。 文远知行这个公司，你没听过不要紧，萝卜快跑总知道吧？ 文远知行和萝卜快跑都是做自动驾驶的，文远知行的创始人韩旭以前还是百度自动驾驶事业部的首席科学家。2017年，韩旭离开百度创立文远知行（最初叫景驰科技），和老东家正式成为对手。 如今，文远知行有2227名员工，在7个国家30个城市开展自动驾驶业务。具体有五大块：自动驾驶出租车（类似萝卜快跑）、自动驾驶小巴、自动驾驶货车、自动驾驶环卫车和高级辅助驾驶。 之前萝卜快跑在武汉引起了不小的风波，很多人担心自动驾驶出租车会抢网约车司机的饭碗。其实啊，整个自动驾驶行业还处在技术发展和商业化的早期阶段，自己的饭碗还没端稳呢，抢别人饭碗就更说不上了。 不信你看看文远知行的财务情况。 2021到2023这3年，文远知行的营收分别是1.3亿元、5.2亿元和4亿元，净亏损分别是10亿元、12.9亿元、19.4亿元。什么概念？每年要烧掉十几个亿。赚的钱和花的钱比，简直是九牛一毛。 那么钱都花在哪了呢？主要花在了研发费用和管理费用上，其实就是给这2227人发工资，你要知道，研发自动驾驶需要最尖端的人才，哪怕每个人每年的成本是50万，2000多个人光工资一年就得10多个亿。 烧钱这么快，那么文远知行账上还有多少钱呢？招股书显示，目前其持有的现金和现金等价物约18.3亿元。也就是说，还够烧一年，所以融资还不能停。 哎，不得不感叹一句，这哪是自动驾驶啊，这是自动烧钱。 现实很骨感，但理想很丰满。文远知行预计，到2030年，全球自动驾驶市场规模高达1.7万亿美元，中国的自动驾驶市场也会有6390亿美元，其中最有钱景的就是自动驾驶出租车和自动驾驶货运车。 自动驾驶如果真的实现了，其实有很多好处。 比如说安全，现在全世界每年有4

01 昨天（7月25日），董宇辉终于和东方甄选分手了。 他的老板俞敏洪，为单飞的董宇辉送上了1.4亿元的“分手礼”。而且主动认领“好人牌”，和网友互动的时候说，董宇辉购买“与辉同行”这个公司的钱，是他安排的，等于公司是送给董宇辉的。 这些表态的效果很明显，以前网友不是爱骂俞敏洪“铁公鸡”吗？这回马上改口称老俞是“体面人”、“有格局”。 对于这件事，我好奇的是：俞敏洪是真体面还是假体面？或者说，谁为俞敏洪的体面买单了？ 02 我们先科普一下董宇辉和东方甄选之间的关系。 东方甄选这家公司，以前叫新东方在线，主营业务是在线教育。 2021年，“双减”政策出台，新东方在线的业务受到很大影响，只能转型谋生，做起了当时正热的直播带货生意。 到了2022年中，董宇辉因为独特的带货风格，迅速走红，把新东方在线的直播带货业务带向了一个新的高度。 后来，转型成功的新东方在线直接把公司名字改成了东方甄选。 转型前和转型后的反差有多大，看看这几个数字就知道了。 股价涨得厉害，2022年，新东方在线股价最低时只有不到3港元，2023年，新东方在线股价最高时高达75港元。这是25倍啊。 利润也不含糊，2021财年，新东方在线的营收只有14.2亿元，2023财年涨到了45.1亿元；2021财年，新东方在线一年亏了16.6亿元，2023财年一年净赚9.7亿元。 真有点翻身农奴把歌唱的意思。 03 公司是赚翻了，最大功臣董宇辉怎么样呢？ 一是没股份，董宇辉在东方甄选一直是没有股份的；二是薪资不高，传言只有1000多万，跟普通人比那肯定不少了，但是跟他做出的贡献比，真的不多；三是地位不高，去年年底的小作文事件里，一个基层小编都敢怼董宇辉。他在公司的地位，你能想象吧？ 所以，董宇辉和东方甄选之间的矛盾，总要爆发的，小作文事件就是这个爆发的高潮。 04 俞敏洪怎么处

补课，跨过地狱模式 今年开始，我感觉身边的朋友几乎都在做视频号。 我媳妇说，这叫“孕妇效应”——如果你怀孕了，就会发现大街上到处都有孕妇。 确实，最近我突破心魔、拉下老脸发了几条口播类的短视频，也有意观察、学习朋友们的作品。但视频号的繁荣印象，应该不仅仅是由我的选择性注意带来的。 现在有多少人经常使用视频号？ 腾讯的财报不披露视频号的用户数，但有第三方报告（来自国海证券）估算，视频号2023年的日活跃用户数为4.5亿，也就是平均每天有4.5亿人使用视频号。这份报告还估算，抖音2023年日活跃用户数为7.6亿，比视频号多69%。快手财报则显示，快手2023年的日活跃用户数为3.8亿。 抖音第一，视频号第二，快手第三。 要知道，视频号是2020年才上线的。晚于快手转型短视频社区8年、晚于抖音诞生4年。 实际上，2020年底，我就和两个朋友合作开始耕耘视频号，但那时候的视频号产品太过糟糕。作为用户，你看到的视频基本都是从其他平台搬运来的，而且连刷好多条都不符合你的喜好；作为创作者，你发的视频基本只能被你的亲友、最多再包含他们的亲友看到，每一条视频的播放数据都低得很稳定。所以坚持很久之后，我们最终还是选择了放弃，并且觉得这个产品以后也就那样了。 视频号真正开始翻身是在2023年。 并不是说视频号团队在这一年干了啥惊天地泣鬼神的大事，只是因为视频号熬过了一个平台型产品最艰难的冷启动阶段。 平台型产品，往往一出场就是地狱模式。马化腾早期为了推广QQ，还得假扮女生跟人聊天。因为在QQ这样的产品里，一个用户的体验取决于其他用户的数量和质量。人少的时候大家的体验都很糟糕，人多之后体验会越来越好。淘宝也是这样，买家越多，卖家就越多、商品也更丰富；卖家越多，买家的体验也就越好。滴滴（双边）、美团外卖（三边）也差不多。 平台型产品，一旦突破规模的临界点——多边用户都较为满意的点，就会形成“飞轮

阿里和腾讯在同一天发布了一季度财报，摘录一些有趣的点，并且简单分析。 01 阿里主动宣传的亮点有三个——淘宝天猫GMV增长，淘宝天猫订单数增长，88VIP会员数量增长。 腾讯新闻稿里宣传的亮点有两个——游戏总流水增长，视频号带动营收和利润增长。 阿里讲的是“回归电商主业的故事”，腾讯讲的是“游戏+微信（特别是视频号）双引擎的故事”。 02 营收和利润是最基本的财务指标。 阿里Q1营收2219亿人民币，同比增长7%；净利润9亿元，同比下降96%。净利润大跌，阿里解释，主要是因为投资亏损。如果不考虑投资亏损、股权激励等项目，阿里的净利润为244亿，同比仍然下降了11%。 阿里财报，Q1净利润同比下降 财报发布后阿里股价下跌，也就不奇怪了。 腾讯Q1营收1595亿，同比增长6%；净利润427亿，同比增长62%。净利润大涨，净利润率从去年Q1的18%上升到27%。腾讯解释，微信视频号及搜一搜广告、小游戏平台服务费及视频号商家技术服务费，推动了盈利大涨。 腾讯财报，Q1净利润大涨 视频号正在势头上。 03 看看核心业务的情况。 阿里主要是六大业务（按营收贡献排序）：淘天、阿里云、阿里国际、菜鸟、本地生活、大文娱。从营收增长趋势看，淘天和阿里云增速相对较低；菜鸟和本地生活增速较快；但最亮眼的还是阿里国际，45%的同比增速；拖后腿的是大文娱，负增长。 阿里财报，阿里国际增速亮眼 蒋凡（带领的阿里国际业务）厉害。 腾讯主要是三大业务：增值服务、网络广告、金融科技及企业服务。增值服务主要是游戏，收入同比是下降的，所以前面只强调了“总流水增长”？网络广告增长迅速，最大引擎应该就是视频号。 腾讯财报，游戏营收下滑、广告营收增长 腾讯开始靠视频号养家了。 04 阿里核心业务的前景如何？ 阿里大刀阔斧改革，把重心放在淘宝天猫上，提升用户体验，巩固主阵地，没毛病。上个月我听不止一个朋友

2023年，标普500指数的70%增长由The Magnificent Seven（苹果、微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet、Meta、特斯拉和亚马逊）推动，而这些公司大部分都在硅谷。 硅谷一向是科技创新的代名词，由OpenAI掀起的生成式AI浪潮，则进一步强化了硅谷的地位。把硅谷再次推向繁荣的，除了巨头公司、创业公司，还有数量众多、非常活跃的VC资本，FusionFund就是其中一家。 FusionFund创始人叫张璐，2010年她被斯坦福大学录取，读研期间凭借自己的专利创办了一家医疗设备公司，后来这家公司被美国一家五百强上市医疗器械公司收购，她转型成为投资人，并在2015年创立了Fusion Fund，专注医疗、人工智能和深科技领域投资。 Fusion有核聚变的意思，她认为，用小的资本去投资早期的伟大的技术，可以创造巨大的市场，从而推动产业的进步。因此，过去近10年，她专注在To B方向，在具有海量高质量数据的行业中，寻找出AI在其中可以发挥作用的投资机会。 FusionFund创始人张璐 最近我跟张璐进行了一次交流，就硅谷的AI生态、投资趋势、产业机会，以及中美AI创业者的偏好和差异，她分享了自己的见解，主要观点整理如下： 生成式AI行业巨变，投资重点从应用转向AI Infra（基础设施） 我们从2017年就开始投资AI，2018年GPT第一代刚刚出现，但大模型还没有现在这么成熟，直到2022年底ChatGPT3.5的出现，才让大家看到了AI技术巨大的优越性以及广泛的商业应用可能性。 Fusion Fund的投资一直是两个维度，一个是应用层面，另外一个是AI Infra层面。去年3月份之前投应用更多，3月份之后，OpenAI的API可以驱动大量应用被生成，现在投AI Infra更多，但两个层面都还在投资。 在应用层面，C端市场非常拥挤，且C端的消费者数据较为杂

提起人工智能，一定绕不开一家老牌AI公司——小冰。提到这轮大模型浪潮，更是绕不开一位经常发表“降温”言论的技术人——小冰公司CEO李笛。 因为同样和微软关联紧密，小冰公司经常被拿来和OpenAI比较。小冰团队从2013年开始做AI，2020年从微软分拆、成立独立公司，代表产品“小冰”是为数不多依然活跃的人工智能助手。OpenAI的大股东是微软，它的ChatGPT则划出了AI时代的分水岭。 两位掌舵人听起来截然不同的观点，更是添了几分博弈的色彩。重掌OpenAI大权的萨姆·奥特曼（Sam Altman）说，GPT-5会更令人惊叹。李笛则因为“大模型会退热”的言论，被贴上了看衰大模型的标签。 “就连我们自己的投资人都说，你是不是反对大模型？”李笛说，自己对大模型真的狂热不起来，“这一波技术创新去年5月就到此为止了，应该考虑怎么把新的技术能力落地，但行业还是在卷大模型，现在一堆大模型都‘烂尾’了”。 小冰公司CEO李笛 日前，小冰公司宣布已成功获得“小冰大模型”国内备案，小冰克隆人、歌手克隆人分支等一系列测试产品转为正式发布。这些都是小冰利用大模型的技术能力升级后的产品。 而小冰公司的商业模式没有变过，一直是“创造人（克隆人），买卖人”，一套人工智能技术框架支撑三种业务，to C的网红克隆人、歌手克隆人和to B的数字员工。 五年前，我们曾和李笛有过一次长谈，那时小冰还没脱离微软，李笛的角色是小冰的全球负责人，五年之后再见，小冰公司已经独立。我和李笛这次对话，他分享了小冰公司在这轮大模型浪潮中的“为”与“不为”。 李笛还聊了一些一度让他头疼的问题：诸如，卖API不挣钱，怎么让AI的价值被认可，把利润做上去；克隆人如何成为人的情感纽带，和人建立长期关系；克隆人在C2C模式下，怎么规避擦边和违规风险；小冰要引入外部投资，一个产品经理出身的CEO怎么和投资人“博弈”……

2021年下半年，英诺天使基金合伙人王晟开始认真研究大模型，想找一个大模型项目投点钱。 当时美国硅谷出现了一批大模型相关的项目，发展很迅猛。比如年初成立的Jasper，在市场上非常火爆，它只需一个简单提示，就能生成各种风格的营销文案，当年就赚了3000万美元。而Jasper的底层系统，来自于OpenAI在一年前推出的大语言模型GPT-3。 王晟留意到了GPT-3，觉得这个方向或许隐藏着大机会。虽然当时生成式AI的质量还不太理想，但他觉得对于投资而言，或许到了一个合适的时点。 但当时国内做大模型的创业团队不多。2021年底，英诺天使基金在清华大学设立了一个奖学金项目，支持计算机系的学生做研究，2017级博士岂凡超申请了这个项目。王晟意外发现，岂凡超正在做的大模型项目，正好就是他想投的方向。 2022年4月，临近毕业，岂凡超对王晟透露了想创业的想法，王晟果断决定投资，深言科技成立了。 天使轮之后，岂凡超开始为下一轮融资做准备，三个月内谈了四五十家VC，没有一家愿意投资。“大家都看不懂，不知道什么是大模型。”王晟对我回忆。 9月下旬的一个周五，王晟拉着岂凡超跟红杉资本的一个合伙人吃了顿饭，三天后就收到了详谈的邀约，岂凡超聊完拿到了红杉的TS（投资意向）。 英诺天使基金合伙人 王晟 行业看起来一切如常，但一些嗅觉敏锐的投资人，已经提前感受到了大模型行业即将到来的波涛汹涌。 2个月后的11月底，OpenAI正式推出ChatGPT，因为效果惊艳，整个科技圈大为震撼。一时间，AI大模型爆火，科技公司纷纷跟进，整个投资圈一蜂窝冲上去看大模型项目。深言科技在随后又拿到了腾讯、好未来、春华资本、三七互娱等机构的投资。 2023年的“百模大战”中，VC对着十来家大模型公司猛投，项目估值一时被拉到很高，很多投资机构陷入迷茫。按照王晟的话说，“大家第一看不懂，第二不敢投，第三投不

提到AI数字人，一定绕不开一家公司——硅基智能。 2017年，连续创业者司马华鹏在南京成立硅基智能，主营业务是语音（电话）机器人。次年，硅基智能决定进入数字人领域，并在2019年推出首个AIGC数字人。 那时候的自然语言理解技术尚不成熟，数字人的效果一般，行业里的热度也不高。司马华鹏带公司团队把各行业很多大V联系了一遍，免费送很多人也不愿尝试。 转折发生在2022年。10月，商业大V刘润在年度演讲中重磅推荐硅基智能的数字人，表示自己的短视频口播内容已经“不是本人”；11月底，ChatGPT横空出世，快速点燃了人们对AI大模型的热情。到了2023年初，抖音放开本地生活中的数字人直播，硅基智能的数字人批量“上岗”。 现在，有几万个直播间在用硅基智能的数字人，有的单天销售额已经做到了百万元以上。江南春、刘润、中国移动董事长杨杰等50多万名大V，都由硅基智能克隆了其数字人分身。大部分时候，你很难分辨屏幕里的人究竟是真人还是AI。司马华鹏说，希望在2025年为全球造一个亿的硅基劳动力。 “硅基”已成AI行业热词，相比人类这种DNA编码的“碳基”生物，硅基人的可复制性更强，正在很多岗位上替代人类。 司马华鹏早在2007年就提出“硅基”概念，当时他在海外创业，看到《变形金刚》上映、汽车人激战荧幕，大为震撼；后来他做杀毒软件“拯救”电脑，他认为电脑人、机器人、汽车人都是人类的朋友。所以后来再创业时，他将公司取名“硅基智能”。 当然，作为新生事物，难免会有争议。数字人直播运营门槛不低、可能被应用到电信诈骗，以及其背后的伦理和法律风险，都是未来待解决的问题。 硅基智能已进入快车道，司马华鹏则化身数字人产业的布道者。他传递宏大愿景，拆解商业逻辑，输出价值观。 硅基智能创始人、CEO司马华鹏 近日，抱着学习的态度，我和司马华鹏在南京进行了一次长谈。以下是对话要点。 01 “我们做的是知识传递的