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都说我不行，反手就打脸。说的就是阿里巴巴。 5月14日，阿里2024财年Q4及全年业绩发布， Q4收入2218.74亿，同比增长7%。2024财年，收入9411.68亿， 同比增长8%，经营利润1133.50亿，同比增长13%，从网上赞扬声一片不难看出，表现皆超市场预期。一年的主动变革，饱受质疑的阿里似乎重回增长轨道。难道说，阿里拿的是王者归来的剧本？ 先别急着写剧本，再看仔细点，四季度经营利润为147.65亿， 同比下降3%，经调整EBITA同比下降5%。受此影响，阿里美股大跌6%。 利润下降的原因也很简单，阿里正牺牲利润在电商领域抢占市场，其中阿里国际数字商业集团收入同比增长45%，但经调整EBITA亏损40.58亿，同比下降88%，持续投入营收增长但亏损扩大，市场对此并不买账。 当然对阿里而言，好消息是基本盘稳住了，主营业务淘天集团财报亮眼，淘宝天猫GMV双位数增长、实现营收932.16亿， 同比增长4%，客户管理（CMR）收入同比增长5%，全面超市场预期。 近几年，阿里可以说是成也淘天，败也淘天，淘天被拼多多、京东两面夹击，折扣低价打不过拼多多，质量物流比不上京东，处境十分尴尬，直接影响了阿里的整体业绩和估值。因此，阿里的变革也由此拉开帷幕。去年五月，淘天集团明确“用户优先”战略; 6月阿里董事会调整，淘天集团董事长吴泳铭出任阿里巴巴CEO。 去年11月，拼多多市值超过了阿里,让淘天集团慌得一批，于是去年12月以来，先后推出了仅退款、新疆包邮、网页版改造等一系列措施，全面优化用户体验，现在看来已经初见成效。中国电商老大哥行动起来，效果还是立竿见影。 此外，四季度云智能集团下的阿里云核心公共云产品收入双位数增长， AI相关收入三位数增长；阿里各项业务捷报频传。对现在的阿里来说，部分业务利润略降在自己庞大的现金流面前都不是问题，只要能把市场份额和用户抢回

又是董事长被抓，最近这也不稀奇了。 最新被留置的这位老板徐德伟来自——天娱数科。 老规矩，第二天公司股价一字跌停。 一直到收盘还有63.54万手封单呢，公司一看急了，第一时间和董事长“切割”，称本次调查与公司无关， 公司不存在被施加ST的风险，为的就是让投资者放心。 可是，暴雷年年有，今年特别多，放得下心吗？ 事实上，2018年，当时还叫天神娱乐的这家公司就巨亏71.51亿， 随后几经重整和转型，仍然连年亏损。去年，公司营收 17.61 亿，同比增长 1.07%；但扣非净利润还是亏了十个亿。 什么原因呢？因为天娱数科持股33.71%的子公司，净利润亏损达18.16亿。光这一家子公司，就给天娱数科带来了6.06亿的亏损。 儿子不争气，老子也不看好。于是，对他们计提了长期股权投资减值，计为当期财报中公司的损失。 不过，“哪家小孩天天哭,哪有赌狗天天输。”现在公司的主营业务已经集中到数据流量行业，占营收接近95%， 原主业电竞游戏仅占营收1.51%，这几年，公司下注的“AIGC、元宇宙”似乎赌对了，去年在AI的炒作中还一度让公司市值过百亿。 今年一季度，公司营收3.7 亿， 同比下降22%；净利润0.13 亿，同比上升30.09%。去年营收增长的时候你亏钱，今年营收下降了，反倒盈利了，什么逻辑？ 公司提到了两个关键词：“数据×”和“AI+”。 一直到2023 年末，公司的两个云平台和一个移动端分发平台每天服务客户超过了2000 家，其中移动分发平台总注册用户数达3.12亿。AI工具让公司的素材制作效率提高了三倍，AI 直播问答功能使直播间的人效提升了80%。 数据流量的优势和客户数量的提升让公司有底气优化客户结构，推出更赚钱的业务。同时，AI的加持实现了降本增效， 毛利率自然就上来了。 至于，未来能否延续增长势头，取决于技术。不过，从研发费用投入看，公司3年累计仅2.

国联+民生，券商的春天来了？ 从4月26日到5月14日，国联停牌了九个交易日。昨天，发布收购重组预案和复牌公告以后，今天开盘即涨停， 光涨停价封单就有820万手，差不多95个亿呢！ 不过，在这九天里，整个券商板块都挺岁月静好，有粉丝问我港股的国联（证券）在停牌期间涨了50%， A股是不是也有（套利）的可能性？这事吧，首先你给我把券商板块打开，睁大你的眼睛看看，国联是板了，但其他的呢？一整个稀里哗啦呀！ 这样的走势，让大家难免有点唏嘘失望，作为出了名的“渣男”板块果然还是那个“渣男”。 其实要我说，对于券商的行情，你们看头部券商都在裁员，要真生意兴隆，还裁个锤子啊。不过以前券商重组要么是“差生”报团取暖，要不就是“优等生”帮扶“差生”，而这次选择的是各有所长的“中等生”们互相取长补短，出发点还是有长远深意的。只是我劝大家期望值不要拔太高，两个中不溜的结合要出精英还是有概率在的。 券商板块高度依赖的是政策，现在已经ipo减少，行情走弱，公募基金佣金下降了，券商上涨的余地还有很多吗？我持保留意见。 现在，除了“国联+民生”，还有“平安+方正”、“太平洋+华创”“浙商+国都”的组合也正在紧锣密鼓地进行着。只是从今天除了国联其他全跌的走势看，是不是有点“让这个显眼包顶着，兄弟们先撤了的”意思？

$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$

国联+民生，券商的春天来了？

经济弱股市不一定弱，反而会强化政策的刺激力度。

企业总裁和高管为何自降身份，争相当起了网红？

$天娱数科(002354)$

$丰田汽车(TM)$

新能源汽车卷到刀刀见血，传统燃油车企却成了印钞机。 对，你没听错，我讲的就是—— 丰田汽车（我说的动画标识就固定在这里，一个动画+一个声音） 近日，丰田汽车发布了一份堪称炸裂的财报，公司营收45.1万亿日元， 同比增长21%；营业利润为5.35万亿日元，同比大增96.4%。 5.35万亿日元是什么概念，换算成人民币是2300亿。 这样说，可能你还不够直观。我再说一个数据，上汽、广汽、比亚迪、吉利等19家中国车企利润加一块也不过900亿人民币左右。也是特斯拉当期利润的2.3倍。 值得观察的不仅有利润，还有销量。 2023年丰田汽车在全球卖了 944万辆， 同比增长 7.0%，而这个数据几乎是主流的新能源汽车销售的总和。如果加上雷克萨斯、大发和日野等子品牌，全球销量怕是要达到1109万辆。 从财报看，混动汽车销量接近360万辆， 几乎占据了丰田销售总量的三分之一。在这种销量热度下，部分混动车型在北美可是要高额加价才能提车喽！ 混动作为丰田目前的核心技术，它的盈利能力远超燃油车和纯电产品。2023年丰田每辆车平均利润约合人民币2.1万，同比增长近2倍。 可能你们都没注意，丰田汽车2023年度毛利率为20.77%， 净利率也高达11.25%。实际上这些数据可都高于全球新能源车巨头特斯拉。 当然，这样的利润提升有部分因素是因为日元贬值，让它营业利润增加了约6850亿日元。 原因很简单，因为汽车在国内采用日元生产，而在国外用美、欧元销售回款，带来了成本端的降低和收入端的升高。过去一年，丰田在北美销售了差不多280万辆，而海外市场，尤其是欧美市场的收入增多，直接提高了丰田的整体收入。 但是，丰田在中国市场，已经两年出现销售数据的下滑。 对于，全球（最）大的汽车市场，丰田该如何应对，是它该好好思考的了。 现在，全球新能源汽车已经进入加速淘汰赛阶段，特斯拉这些头部新能源