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去年夏天，联想集团董事长杨元庆说要用两年时间做到50%以上营收来自非PC业务，当时这一比例是41.4%。一年后，今日联想公布的2024/25财年第一财季业绩显示，PC以外业务占比接近47%。 该季度，联想集团营收1119亿人民币，同比增长20%，这是该公司营收过去两年半以来首次实现双位数增长。 按照非香港财务报告准则，联想集团净利润近23亿人民币，同比增长65%。 联想业绩增长背后，AI成为重要的推动力。受益于向Windows 11 的过渡和AI PC的催化，全球PC市场正加速进入新一轮的换机周期。 对于近期业界热议的“AI泡沫是否破裂”的话题，杨元庆在回答第一财经记者提问时表示，自己认为AI绝不是泡沫，未来一定会越来越深入到每个人的生活、工作以及企业工作效率的提升。同时，AI实现的路径有很多，不要“千军万马挤独木桥”，全部押注在造大模型上。 PC加速回暖背后 去年第一财季时，PC行业正值低谷。联想多元化的增长引擎一定程度对冲了PC行业的下行压力。到了今年，全球PC市场终于摆脱了连续七个季度的下滑，伴随着新一轮商用换机周期，叠加AI PC的话题效应，全球PC 市场正在继续稳健复苏。 据IDC统计，2024年4-6月，全球市场PC出货量达到6490万台，同比增长3%，为连续第二季度保持增长。同期全球智能手机和平板电脑出货量增长同样显著，分别增长了6.5%和22.1%。 Canalys最新数据显示，4-6月，全球AI PC出货量达880万台，已占PC总出货量的14%。 分业务看，联想本财季以PC、平板、手机为主的IDG智能设备业务集团实现营收827亿人民币，同比增加11.3%，运营利润率7.3%，高端产品占比31.6%。其中核心主业个人电脑业务市场份额近23%，运营利润率8.8%，高端产品占比为31.6%。 联想在今年4月公布了AI PC系列产品，杨元庆今日透露，联想即将在今年

今年上半年以来，各项行业利好数据表明联想集团正步入向上增长通道，特别是其在AI PC领域的强势布局，吸引着券商投行等机构对联想集团的关注。 7月23日，国信证券发布了首份覆盖联想集团的研报，予以其 “优于大市”评级，并给予其最高目标价15.39港元。 作为一家全球化ICT科技企业，联想集团的核心业务包括以PC、手机等为核心的智能设备业务(IDG)、以及聚焦算力、存力的基础设施方案业务(ISG)和专注于行业智能与服务相关的方案服务业务(SSG)。联想集团的三大业务对应到各自所处的行业，则正呈现良好的发展态势，与此同时，面对AI时代变革机遇，联想集团以混合式AI，推进AI赋能、AI导向、AI优化的智能设备、智能基础设施和智能解决方案，积极拥抱AI新时代。 从智能设备领域来看，以PC为重要组成的智能终端行业正在稳定复苏中，持续增长。根据Counterpoint Research数据，2024年第二季度全球PC出货量同比增长3.1%，达6250万台，这也是PC市场出货量连续第二个季度实现同比增长，凸显了2024年PC市场持续复苏的势头。联想集团在PC方面的表现持续领先，出货量同比增长约4%，并凭借23.6%的市场份额稳居PC厂商领导地位。 当前，PC行业最值得关注的是AI赋能下AI PC创新产品的升级发展，有望推动PC市场的进一步增长。Counterpoint预测，在AI PC和更新换代的需求驱动之下，2024年PC出货量同比增长约3%。国信证券认为，随着AI在日常工作和生活中的不断普及与融合，预计未来AI PC将从高端产品逐渐发展为市场主流，从而推动行业的新一轮更新和发展。 联想集团在AI PC领域则深度布局，已面向不同消费群体发布了多款AI PC产品，如YOGA Air 14s骁龙AI元启基于高通骁龙X Elite 芯片，NPU算力高达每秒45万亿次，搭配联想小天，文档总结速度

$嘀嗒出行(02559)$ 炒股必须看数据吧，顺风车平台交易总额为人民币86亿元，搭乘次数为130.3百万次，嘀嗒市场份额为31.8%，2023年司毛利增至人民币6.05亿元，毛利率为74.3%，疫情后万物复苏，嘀嗒顺风车盈利能力仍保持强劲，净利润人民币3亿元扭亏为盈，实属不易，三大保荐人中金、海通国际、野村，市盈率约28倍（基于2023年经调整纯利约2.25亿人民币），以每股7元计算，市值约69.579亿，现在城际顺风车那么火，妥妥还有很大空间。

6 月 20 日，世界智能产业博览会开幕，联想集团董事长兼 CEO 杨元庆发表主旨演讲。他指出，发展新质生产力要发挥人工智能引擎作用，以“新”促新，以“智”提质。 杨元庆称，要加快人工智能新技术等培育，创造新增长机会和经济增长极。让飘在云端的人工智能落地，应加强端侧 AI 创新，让其普及入口触手可及。他认为，公共智能与私域智能共存、互补的“混合式人工智能”将成趋势，打造人工智能个人终端设备是普及的最佳路径，其中人工智能电脑 AIPC 是前沿要地。 杨元庆举例，联想天津产业园是很好的例证。该产业园是联想智能制造技术和经验的集大成者，利用数智化新 IT 技术，建立了智能化、绿色化运营体系，生产效率提升，产品不良率下降，能源消耗降低，还成为 ICT 领域首家“零碳工厂”。今年 5 月，天津产业园生产的第 100 万台电脑——联想小新 Pro16 成功下线，这是联想在中国市场的首批 AIPC 人工智能个性化电脑。 近年来，联想在天津设立全球总部办公区，建设创新产业园和创新科技园，将其打造成“四个中心”。在天津市营商环境支持下，联想在津发展稳扎稳打，2023 年业务营收增长，纳税增加，新增工业产值。2024 年一季度开门红，营收、纳税增长，新增工业产值。杨元庆对今年实现“百亿千人”目标充满信心。 $联想集团(00992)$

近年来，随着城市化进程提速和出行需求的不断增加，中国汽车客运市场规模持续扩大。根据弗若斯特沙利文报告，2024年-2028年中国汽车客运市场年复合增长率将达14.4%，。其中，顺风车以其背靠中国3亿私家车市场，和目前仅30.3%的空座利用率，面临巨大蓝海，且因其缓堵减排，共享集约，提升社会闲置资源使用效率等一系列经济社会效益，未来将成为汽车客运市场中增长最快的细分市场，2028年交易总额预计增至1，039亿元，市场份额增至8.4%，2024年至2028年年复合增长率为29.4%。 2014年9月份，嘀嗒成为中国首家提供顺风车服务的公司，过去十年，顺风车行业在体验、效率持续升级进化，也迎来越来越多利好宏观政策环境。对于嘀嗒出行而言，基于在顺风车业态的ESG基因，也内化为企业的战略价值观和可持续发展理念。仅在2023年一年，就获得包括毕马威中国“最佳ESG创新奖”在内的近10个权威机构和媒体颁发的ESG相关奖项，还入选“2023北京民营企业社会责任百强”等5个北京百强企业榜单。 而今，嘀嗒出行瞄准港股市场。在6月20日启动招股以来，截至6月24日上午10：30，认购倍数已达50倍。 近两年，共享出行行业美股——“优步”表现优异，近两年累计涨幅184.39%，放眼全球，2023年，全球共享出行市场规模已超千亿美元。展望未来，受益于行业增长机遇和出行需求持续扩大，出行概念股的表现值得期待。 实力股东加持 背靠卓越管理团队 作为中国第二大顺风车平台，嘀嗒出行拥有豪华股东阵容，吸引多家知名投资机构和企业参投，包括蔚来资本、IDG、CRCI、易车网、高瓴、京东及携程等。 同时，嘀嗒出行以创始人宋中杰为首的管理团队创业多年始终精诚合作，成为互联网行业典范，管理团队是长期主义的坚持者和共享出行的重塑者，坚持从解决城市交通面临的根本挑战的原点出发，打造可持续多赢的出行生态。创始人、董事长兼首席

嘀嗒出行是一家出行信息的整合服务商，商业模型是轻资产的业务模式，不依赖大量资本投资或流量购买，不拥有或租赁车队车辆，不承担任何汽车拥有成本，也不需要向私家车主和出租车司机提供大量补贴，这种会给怎样的估值？

$联想集团(00992)$ $小米集团-W(01810)$ 今天恒生科技牛啊

在经历近一个多月强势上扬后，联想集团在全球科技版图上挥毫泼墨，再迎喜讯。 5月29日，联想集团宣布，公司与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）旗下的Alat埃耐特公司达成重大战略合作，成功获得高达20亿美元的战略投资。 据悉，Alat埃耐特全球CEO闵毅达（AmitMidha）先生曾就职于戴尔公司，负责戴尔在亚太及日本地区的业务增长，掌管跨越40 多个国家和地区的数十亿美元业务。那么，联想集团为何会获得前戴尔公司高管的青睐，拿下百亿战投？ 图表一：联想集团公告摘选 数据来源：WIND，格隆汇整理 获沙特主权财富基金20亿美元战略投资 先来看这份重磅公告透露了哪些关键信息。 关键信息一：与顶尖基金签署战略框架协议，把握中东增长机遇。 5月29日，联想集团与沙特阿拉伯公共投资基金（PIF）全资子公司Alat签订战略合作框架协议。此次协议的达成，不仅象征着联想集团与沙特主权财富基金在战略层面的深度联姻，更预示着双方将携手在中东地区开启一系列的合作新篇章。 根据协议内容，联想集团将在沙特阿拉伯首都利雅得设立中东和非洲市场地区总部，并设立客户中心和研发中心，以更好地服务该地区的客户。同时，联想还将在沙特新建个人电脑与服务器制造基地，这一举措将极大地拓展联想的全球制造业布局，为其未来的发展注入新的动力。 此外，根据战略合作框架协议的条款和条件，Alat将有权按照香港惯常董事任命程序，提名一位非执行董事候选人加入联想集团董事会。这一安排将进一步加深双方的合作关系，共同推动联想在中东地区的业务发展。 据悉，PIF作为全球最大且最具影响力的主权财富基金之一，其资产管理规模超过7000亿美元，是沙特国家战略“2030愿景”计划的重要执行机构。在2023年全球主权投资者投资金额普遍下滑的背景下，PIF依然保持着高昂的投资热情，以316亿美元的投资额成为当年全球最活跃的主权财富基金。 而Alat作为P

6月3日，方正证券发布报告，认为复星国际（00656.HK）债务水平、融资渠道、资产质量均向好，维持“推荐”评级，调高目标价至7.0港元，预计升幅达41%。 伴随港股回暖大势，近期受到投资者关注的复星国际及其旗下复星医药、复星旅文等核心子公司股价持续拉升。6月3日，复星国际交易期间股价保持高位，盘中最高涨幅超15%，收涨13.01%，单日涨幅创过去2年新高，单日成交金额额创近1年新高。复星医药港股亦大幅上涨。 6月4日早盘，复星国际、复星医药延续上升势头，截至发稿，复星国际涨超2%，复星医药涨幅扩大至5.3%。 消息面上，国际评级机构标普近日发表报告，维持对复星国际长期发行人及发行信用评级，展望“稳定”。 对此，方正证券在点评报告中认为，因融资渠道得到改善、资产出售加上中国宏观环境更趋有利，过去一年里复星的信用质量进一步稳定。标普预计这一趋势将持续下去。同时预计复星投资组合的资产质量将在未来6至12个月内保持大致稳定，稳健的信用状况将抵消房地产行业低迷等宏观环境和行业不利因素的影响。 方正证券报告同时指出，复星长期坚持“创新”和“全球化”两大核心增长引擎，是国内少数既积累了深厚科技与创新能力，又具备全球运营与投资能力的企业。随着各业务板块逐渐调整优化，伴随着经济逐步复苏，预计各板块在营收和净利润层面会逐步修复。故此维持“推荐”评级，调高目标价至7.0港元。 市场分析人士指出，伴随信用质量、资产质量持续提升，以及核心产业聚焦发力，复星有望实现从融资畅通，到业绩提升，再到市值修复的强劲正循环。 $复星国际(00656)$

联想牵手中东资本！给“耐心资本”打个样！ 5月29日，联想集团（00992.HK）发布公告，与Alat埃耐特达成战略合作框架协议和债券认购协议。沙特主权基金子公司拟认购145亿元零息可转债，联想将在沙特新建PC服务器制造与研发基地。 其次是公司战略发展价值，要知道，这次牵手联想集团的Alat埃耐特，背后母公司PIF是沙特主权基金，资产管理规模超7000亿美元，是大名鼎鼎的沙特“2030愿景”计划执行机构。当前，沙特科技转型中缺的就是技术与经验，这些，正是中国硬核科技势力的长处。全球算力龙头、PC全球TOP1、AI PC赛道头雁，……这些都成为沙特战投145亿背后的硬实力！ 通过这次20亿美元级别的战略合作，联想集团的现金流情况将得到极大改善，拥有更大的财务灵活性。同时，作为战略合作的一部分，联想在沙特新建一个技术与制造基地，在海外市场开疆拓土中，其全球供应链的韧性和灵活性也会得到极大提升。$联想集团(00992)$