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18日美股发生大回调的时候，我就安慰大家说，美股是个有效市场，这波急跌非但不是风险，大概率还是个逢低布局的好时机。不出所料，在经过一天的横盘后，20日美股就开始走修复了。此时此刻，想必18号没有布局的朋友已经拍大腿了。问题来了，现在开始布局还来得及吗？ 借用彼得·林奇的一句话回答大家：什么时候投资都来得及！ 一方面，美经济依旧强劲。 经过一年多的资金博弈，现在市场几乎已经认定美经济将进入“金发姑娘”时间，也就是通胀得到控制、经济持续强劲。尽管近期有很多投资人因为担忧新总统上任后的政策将导致“再通胀”，但说实话，按照历史经验看，有些政策恐怕很难“靴子落地”。 再者，前两天新出炉的PCE数据为2.4%，在市场预期之内，而且这还是叠加了飓风等等因素的影响。后续随着房租通胀的持续下滑以及天气的转好，通胀可能还会回归下滑正轨。 另一方面，科技浪潮还在继续。 之所以市场上近期有些悲观的声音，大概率是因为有的人对美科技股2025年的强势表示怀疑。其实，美股这几天的一些变化已经给出了答案：新旧力量交替。 比如博通，因为其技术可能突破英伟达的封锁，成为了第二只“宇宙第一股”，被市场资金热捧；还有特斯拉，33个交易日上涨了73%，预计其后续将成为Mag7之中新的“黑马”。 总之，在分子端和分母端的合力下，2025年的美股或将延续前两年的上涨行情，而其科技股，可能仍将是全球资本市场中“最靓的仔”。 那么，像纳斯达克100ETF（159659）这样的标的，未来大概率仍将是市场中资金热捧的对象。另外，除了市场因素外，QDII热度紧张也是近期需要加紧配置美股的原因，因为未来一段时间内可能都将持续额度紧张的状态。而像纳斯达克100ETF（159659）这样溢价率位于同类较低一批次的标的，可能是个颇具性价比的配置工具。 作者：钱袋侦探社

今天的A股再度走出极致割裂的行情，三大指数整体平稳，但黄白线大幅背离，大票集中的银行、保险板块成为护盘主力，而另外一边的微盘股指数却跌超5%。 岁末年初的这种风格切换可能有三大原因—— 一是近期国九条再度发威，不少公司收到了罚单或问询函，炒小炒差的趋势有所缓和； 二是此前小盘股VS大盘股的超额已到极值区间，近期有所收敛； 三是资金面上，部分游资已经提前鸣金收兵，而考虑到年末考核和年初调仓，机构资金活跃度有所提升，机构重仓的大票有望持续受益。 而大票的反弹，除了近期再度活跃的红利板块（银行、保险、电力等），此前一直处于“逆风”的大消费板块或有望迎来困境反转，可关注聚焦消费龙头的消费ETF（510150）。 以重仓消费龙头的消费80指数为例，当前整体PE（TTM）为23.36倍，低于近5年89%以上的时间段，并且其在近期的消费反弹行情中也是滞涨的，意味着潜在估值修复空间巨大。 从重仓申万一级行业来看，该指数重仓的前三大行业分别为医药生物（33%）、食品饮料（31.7%）和汽车（16.6%），堪称是“吃药喝酒”的典型。 而当前医药行业外部环境有所缓和（生物完全法案阶段破产），且创新药出海提速，未来两年业绩有望持续修复；至于食品饮料中的白酒、乳业龙头企业，护城河和市占率仍然较高，后续业绩或以稳为主。整体来看，机构一致预测消费80在2024-2026年的归母净利润增速分别为18%、14%和15%。 总结来看，机构重仓的大消费板块在2025年或有望迎来估值和业绩双击行情，加上岁末年初的风格切换，可借助消费ETF（510150）进行配置。 作者：A股小挖基

如今，新能源汽车日益增多，“里程焦虑” 缓解，手机续航提升，这背后固态电池功不可没，它正重塑能源模式，为投资者开启机遇之门。 当下储能市场行情火热。全球能源转型加速，清洁能源的存储与高效利用至关重要，储能技术成为焦点。固态电池凭借高能量密度、高安全性、长循环寿命优势崭露头角。高能量密度使其能在小空间存更多能量，满足各类电量需求；高安全性让其储能电芯无惧穿刺、枪击测试，在极端温度下稳定供电，大幅降低安全风险；长循环寿命意味着超6000次的设计循环使用次数和10年以上使用寿命，减少成本与资源浪费。 在储能厂商深陷同质化竞争困境、苦寻突破时，固态电池成为关键。大型储能项目中，它表现亮眼。如中国石油首座100千瓦/ 124千瓦时固态电池储能电站并网，能量密度达280 瓦时/千克，储能电芯通过严苛测试，在零下40摄氏度稳定运行，为华北油田王三站供电。该站11台套用能设备年耗电量约96万千瓦时，电站投运后单月预计向站内油井供电6000 余千瓦时，采用绿电充放与油田电网峰谷套利两种运行模式。 此外，乔治费歇尔金属成型科技、中车株洲所承包等多个项目选用半固态电池电芯，覆盖发电、电网、用户侧，验证了半固态电池在储能系统的可行性，推动2024年储能步入 “GWh 时代”。 动力电池领域同样成绩斐然，2024 年成为半固态电池装车元年，蔚来、上汽、广汽等车企纷纷发布装车方案并落地，仅上半年我国半固态电池累计装车量就达2154.7 MWh。 产业走势上，半固态电池因与液态电池产线、供应链重合度高、工艺简单，现阶段量产加速。据CESA储能应用分会统计，前8个月我国新增半固态电池扩产项目7个，总投资超160亿元，企业纷纷布局。不过，全固态电池技术难度大、工艺复杂，多数企业预计2027 年规模化量产。 投资者寻求入场途径， 电池ETF(561910)是优选，它跟踪指数精选龙头个股，“固态电池” 概念股占

截至10：27，中证红利指数逆势上涨0.46%，重仓股威孚高科涨近5%，浦发银行、皖通高速涨超3%，中谷物流、邮储银行等个股跟涨。 Wind（万得）数据显示，截至12月19日，2024年A股上市公司涉及的分红金额合计2.35万亿元，同比增长11.90%，创历史新高。其中，132家上市公司的2024年三季报分红实施完毕，较去年同期（63家）同比增加109%。此外，还有13家公司实施了2024年一季报分红。 中金公司发文称，近期伴随红利相关利好政策出台叠加无风险收益率下行，红利风格再度引发投资者关注。资产表现上，12月初以来中证红利上涨1.5%，略好于同期沪深300指数有1.2%的超额收益。近期以下因素带来红利风格关注度提升：政策支持；偏好红利配置的机构投资者仓位可能仍有提升空间；前期相对跑输后，红利风格相较A股其他资产估值性价比有所抬升。 红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数，指数成份股主要分布于银行、钢铁、交运、煤炭、地产等高股息板块。 红利低波动ETF（563020）、红利ETF易方达（515180，场外联接A类009051/C类009052），管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，综合费率仅为0.20%/年，助力投资者低成本布局A股红利资产。

本次上涨行情与以往不同的是，很多朋友不再将主动权益视为“投资圣杯”，而是选择以ETF组合的方式布局A股，其中，沪深300作为宽基中的代表，颇受资金的青睐。只是，10月8日以来的回调，打击了很多人的信心。 事实上，当前的沪深300，正位于逢低布局的超高性价比区域。 一方面，估值依旧不高。 在经过“9.24”的一波上涨后，以沪深300为代表的一众指数自10月8日起便陷入了持久的回调，市场也因此传出了“A股高估”的声音。 但事实上，即使经历了一轮大涨，沪深300当前的估值相较于全球其它主要市场，依旧处于十分低估的区域。数据显示，截至12月23日，沪深300近五年PE（TTM）为12.73倍，而全球其它主要市场则都位于18倍以上。 这意味着沪深300指数当前依旧具有很高的投资性价比，安全边际较高。 另一方面，经济复苏的先锋。 沪深300指数尽管近期调入了一些科技浓度较高的企业，但大部分依旧是与宏观经济关联度较高的顺周期资产。而近一年，在上面不断出台政策刺激以及消费者疤痕效应逐渐修复的背景下，经济复苏已经被市场充分预期。 如此一来，沪深300便有望乘上经济复苏的“东风”，在下一阶段经济复苏的大背景下，于一众宽基中脱颖而出。 最后，投资者回报强。 近两年，上面越来越注重A股的投资者回报，“国九条”等政策接连出台，而沪深300因具有较多的成熟期企业，分红能力较强（当前股息率为3.05%）。尤其是近期固收类资产的利率不断下移，未来在降息大趋势不改的前提下，其相对有性价比的股息或将引起社会“存款搬家”，而在大资金流入的背景下，也有望提振沪深300股价中枢。 那么，与沪深300相关的指数标的，或许就将成为下一阶段A股投资者眼中的“香饽饽”。问题来了，对于一些风险偏好较高的投资者，想在获得沪深300强β的前提下再增加一些超额怎么办呢？像沪深300增强ETF（561990）这样的指数增强类标的或许

12月20日，科技类指数一路上行，以机器人ETF基金（562360）为代表的科技类ETF一路冲高，盘中涨幅最高接近3%。步科股份，云天励飞-U均20%涨停。机器人ETF基金（562360）交易火热，换手率达10%。 民生证券表示：人形机器人行业大趋势已定，硬件趋向收敛，软件训练开启，2025年将是人形机器人量产元年。2025年为人形机器人量产元年，更是人形机器人通用能力跃升的起点，全球将有数千台人形机器人进入工厂场景训练。工厂训练是破除具身智能数据不足与实用性低下之间“引力束缚”的关键，也是积累高质量、大规模应用数据的必要手段。短期（3年内）人形机器人有望应用于特种场景。中期（3-5年）人形机器人有望应用于制造场景。远期（5年以上）人形机器人有望应用于民用场景。随着规模效应释放及大模型的成熟，该阶段人形机器人有望降价至2万美元/台，同时自主性与硬件性能将大幅提升，人形机器人将真正进入人类的家庭与工作场景。目前看来，机器人ETF基金（562360）有较好的配置价值。

岁末年初之际，关于2025年A股的畅想又多了起来，无论是“牛市三阶段”还是“从流动牛到基本面牛”的表述，都试图预测明年的A股，究竟是降息趋势下的“水牛”还是业绩修复的“ROE牛”。 而近期广发策略刘晨明也对这个问题进行了探讨，他总结了古今中外的不同形态牛市，在全球多个成熟市场，比如韩美日德，往往是宏观经济周期驱动的，也就是股东权益回报率（ROE）的显著提升；然而在A股等新兴市场，牛市更多是政策牛或者水牛。 结合该机构的观点，A股严谨意义上的全面“水牛”仅出现在2014-2015年，现在诸多条件限制下，2025年很难复刻全面水牛，更多可能是某些板块的“结构水牛”，比如近期活跃的小盘成长题材；至于ROE牛市，由于当前全球局势尚不明朗，市场短期很难形成ROE大幅上行的一致预期，短期ROE牛市或落空。 不过，由于近期政策积极信号颇多，广发证券认为仍存在一条清晰的逻辑传导路径：官方目标赤字率→广义财政空间→PPI→ROE。并且多数机构也认为2025年二三季度A股整体盈利将迎来回升，在A股往往是盈利未动、股价先行，对跨年行情和春季躁动依旧值得期待。 在这一逻辑下，短期追求弹性可借助高弹性的20cm品种，比如双创ETF（588300）和创大盘ETF（159991）；中期把握A股趋势可借助整体均衡且成长暴露不低的宽基，比如规模居前、流动性较好的A500指数ETF（560610）。 值得一提的是，这只A500基金还有强制分红设置，可满足投资者的现金流需求，场外投资者则可借助其联接基金（A类：022455；C类：022456）进行配置，定投起来也更加方便。 作者：指东道西

2024年接近尾声，动力电池产业站在了时代的风口浪尖，迎来关键变革节点。当下，整个行业正处于一片回暖大潮之中，展现出蓬勃发展的活力。 从市场行情来看，在新能源汽车市场的强劲拉动下，动力电池需求持续攀升。近年来，全球各国纷纷出台鼓励新能源汽车发展的政策，消费者环保意识觉醒，使得新能源汽车销量一路高歌猛进，这直接刺激了动力电池的装机量大幅增长。与此同时，储能领域的快速发展也为动力电池开辟了新的增长路径，在用电峰谷调节、分布式能源存储等场景中，动力电池发挥着越来越重要的作用，进一步拓宽了市场空间。 再聚焦产业走势，以宁德时代、比亚迪等为首的头部企业成为推动行业发展的中流砥柱。它们主导的扩产项目进行得如火如荼，不断加大投入、扩大产能规模，旨在抢占市场高地，满足日益增长的需求。 与之相伴的是，固态电池等新型电池技术研发与量产取得显著突破，成为行业新的增长引擎。越来越多的企业投身于固态电池领域，不仅主机厂如一汽、上汽等积极布局，电池企业如宁德时代、孚能科技等更是全力攻坚，推动固态电池从实验室走向生产线，加速其商业化进程。 面对如此充满机遇的产业，投资者该如何把握呢？电池ETF(561910)无疑是一个理想的切入工具。它在这波行业回暖中表现极为亮眼，成功摆脱此前底部区间的低迷状态，开启强劲反弹走势。 其跟踪的指数独具慧眼，精心筛选出大量优质核心电池龙头个股，这些企业在行业内根基深厚、技术领先，极具投资价值。尤为突出的是，其中“固态电池”概念股占比接近四成，精准锚定行业前沿趋势，让投资者能高效分享新兴技术带来的红利。 若你没有场内交易账户，偏爱场外投资，也不必担忧。电池ETF的联接基金（A类：016019；C类：016020）为你提供了便捷入场途径。你无需复杂的交易操作，只需简单认购，就能轻松搭乘锂电板块崛起的快车，分享产业发展成果，开启投资增长之旅~ 发文：山雨求

消息面上，商务部将落实好促进服务消费高质量发展的政策文件，不断丰富服务消费供给，创新多元化消费场景。培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。改善消费条件，深化国际消费中心城市培育建设，推进一刻钟便民生活圈建设，深入实施县域商业性三年行动，推进“千集万店”改造提升。 野村证券认为，2025年将是“情绪释放”的一年，财富效应可能先行，而收入效应和收入预期效应仍将拖累消费。借鉴日本经验，房地产市场回暖对消费复苏具有重要作用。目前，全国30大中城市商品房成交面积环比改善，显示出积极信号，预计未来政策调整将进一步稳固市场信心，通过“财富效应”带动消费实现弱复苏。 相关产品： 消费50ETF（159798）：追踪中证消费50指数，由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现。 港股消费50ETF（513070）：追踪中证港股通消费主题指数，选取港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题相关股票组成指数样本，采用自由流通市值加权，以反映港股通内消费类股票的整体表现。

12月19日，科技板块午后整体爆发，5GETF（159994）领头上涨，VRETF（159786），机器人ETF（562360）基金跟随上涨。整体成交额过亿。 国融证券指出，“人工智能+”已写入政府工作报告，地方政府已逐步开始推进AI落地。生成式AI行业移动端渗透率上升至12%，月活已超4000万，日均新增规模保持稳定，用户新增和粘性情况稳中有升，用户画像呈现高学历、白领化特征，用户评价整体积极；AI算力迎来大规模降价，多模态、端侧模型取得有效提升，中小微企业成参与AI应用创新主力，AIPC、AI手机架构构建初具格局，全产业链均保持快速发展态势，行业新兴发展空间广阔。因此，可以选择适当配置代表科技龙头的科创50ETF（159782）。