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2023年12月，中央经济工作会议提出“要以科技创新推动产业创新，要大力推进新型工业化，发展数字经济，加快推动人工智能发展”。中国正在打造以低空经济等产业为代表的若干战略性新兴产业。2024年3月，工信部、民航局等四部门联合印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024—2030年）》指出2030年通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模，顶层政策设计显著提速。 eVTOL作为低空经济产品中的重要组成部分之一，未来有望成为最具潜力的低空领域赛道。头豹研究院发布《低空经济深度解读：eVTOL赛道市场规模和创新价值分析》，报告旨在分析中国低空经济产业的发展现状、中国eVTOL行业的市场空间、竞争格局与发展启示，反映该市场的发展趋势，以期在行业高质量的发展进程中，为中国eVTOL产业的发展提供参考。 综述篇 相对传统飞行器而言，eVTOL在环保性、高效性、安全性、低噪音、低成本和智能性等方面存在显著优势，可解决未来进一步的地面交通压力问题，实现人和物在城市、城际交通中的高效往来。中国eVTOL市场预计在2026年将会迎来商业化元年，根据头豹研究院测算，到2035年，中国eVTOL市场空间预计会达到5,292.8亿元，中国eVTOL设备数量将达到5万台，未来2026-2030年复合增速可达到52.9%，2030-2035年复合增速为37.6%。 eVTOL在C端应用上的最终目标应当是替代和延伸部分城际交通。现阶段，eVTOL面临产品价格较高、相关配套设施不完善等问题，to C市场还未进入放量的阶段。预计未来十年内，eVTOL需求端将主要集中在B端应用中，特别是低空旅游和空中出租车的应用场景。从2026年开始，eVTOL将主要在低空旅游的应用场景中加速渗透，其次是城际交通运输上替代部分200公里内的城际交通市场，同时，对城际飞机和高

01 CDMO以更高阶的生物药制造能力，驱动着生物药行业高质量发展 目前生物药产业规模正处于高速增长的阶段。根据弗若斯特沙利文数据显示，2018年至2022年，全球生物药市场规模从2,611亿美元增长至3,638亿美元，年复合增长率为8.6%。全球范围内生物药在整体医药市场中的占比攀升，在2022年已接近四分之一，并预计在2026年及2030年将分别扩大至31.8%和37.5%。 来源：沙利文分析 全球范围进入临床后期以及商业化阶段的生物药项目数量持续上升。2019年至2023年，美国食品药品监督管理局（FDA）批准上市的新药中，生物制品和细胞与基因疗法产品的数量从11个逐年上升至24个。此外，生物制品占据逾一半的畅销品种。从2023年全球销售额前十的药品来看，其中包含5个单抗、3个化药、1个多肽以及1个疫苗。在生物药制造需求的拉动下，工艺研究的重心也转向生产规模的放大和商业化量产，如何在生产上降本增效成为决定企业成败的重要因素之一。与此同时，随着医药制造产业链分工不断深化，行业开始走向联合协作、合同研究生产的道路，接受制药公司委托、提供生产服务的CDMO应运而生，逐步承接起全球生物药行业的生产职能。 来源：FDA，沙利文分析 此外，CDMO利用自身技术平台优化药品的生产过程，以附加值更高的技术输出取代单一产能输出，为制药企业应对日益迫切的降本增效需求提供了最优解。 从医疗体系的发展趋势来看，美国、日本等发达国家，以及中国等发展中国家陆续出台政策以调控药品价格、推动医改控费。美国近年来不断加大医药控费力度，于2023年落地的《通胀削减法案》是继《平价医疗法案》之后又一项医保改革措施，包含对重磅药物的价格谈判、限制药价涨幅超过通胀、降低Medicare支付等。2024年2月，美国白宫宣布Medicare已向10个价格谈判药品的制药企业发出了初步报价，进入实质性价格谈

中国晶圆检测设备行业综述 半导体设备可分为前道设备（晶圆制造）和后道设备（封装与测试）两大类。前道设备涉及硅片加工、光刻、刻蚀、离子注入、薄膜沉积、清洗、抛光、金属化等工艺，所对应的核心专用设备包括硅片加工设备、光刻设备、刻蚀设备、清洗设备、离子注入设备、薄膜沉积设备、机械抛光设备等。 后道设备则包括封装设备和测试设备，同时后道先进封装工艺也会用到部分前道设备。 半导体过程控制（量/检测）设备为集成电路生产过程中的核心设备之一，贯穿于集成电路生产的全过程，是保证芯片生产良品率的关键。 从工艺上看，量/检测设备可分为检测（Inspection）和量测（Metrology）两大环节。 检测指在晶圆表面上或电路结构中，检测其是否出现异质情况，如颗粒污染、表面划伤、开短路等对芯片工艺性能具有不良影响的特征性结构缺陷。 量测指对被观测的晶圆电路上的结构尺寸和材料特性做出的量化描述，如薄膜厚度、关键尺寸、刻蚀深度、表面形貌等物理性参数的量测；从工序上看，半导体检测可分为前道检测、后道检测及实验室检测。 其中，前道量检测主要应用于晶圆加工环节，目前主要以厂内产线在线监控为主。 后道检测主要应用于晶圆加工后的芯片电性测试及功能性测试，目前主要以厂内产线在线监控及第三方测试为主。 实验室检测则主要针对生效样品进行缺陷定位和故障分析，主要以第三方实验室及厂内自建实验室为主；从技术原理上看，量检测主要包括光学检测技术、电子束检测技术和X光量测技术，其中光学检测速度快、无接触，是目前主要的检测技术。 从晶圆厂的资本开支来看，20%-30%用于厂房建设，70%-80%用于设备投资。前道设备（晶圆制造）投资量占半导体设备投资量的约80%，封装和测试设备占比分别约为10%和8%。 2022年全球晶圆制造设备中，光刻设备、刻蚀设备和薄膜沉积设备价值量占比分别为22%、21%和21%

近年来，数字医疗行业凭借其高速的发展势头和不断扩大的市场规模，展现出了强大的增长潜力和充满希望的未来。尽管宏观经济政策、地缘政治等外部因素造成了一定的市场波动和股市短期下行，导致部分具有高成长潜力的企业市场价值被暂时低估，但这也为市场提供了识别和投资这些企业的良好时机。在政策和科技的双重推动下，数字医疗行业预期将迎来更加强劲的增长势头，投资者也应于广阔市场中慧眼识别在战略方向、业务布局、技术实力等方面彰显核心市场竞争力的优质企业，从而在不断变化的市场环境下做出明智的投资选择。 一、数字医疗行业市场环境现状分析 1）互联网医疗向数字医疗转型 中国数字医疗行业的发展历程可追溯至20世纪90年代初期，在医疗信息化的征程里，整个市场从最初的单机医疗应用软件逐步发展至区域医疗的互联互通。并于21世纪初，正式迈入了互联网医疗的新纪元，使得众多竞争者纷纷涌现，推出了在线问诊、医药电商等创新服务。近年来，在技术革新驱动、社会需求日益增长以及医疗政策有力引导下，逐步迈向数字医疗健康平台的崭新阶段，不断孕育出数字健康保险、数字健康管理等创新商业模式，互联网医疗向数字医疗的转型已成为医疗行业发展的必然趋势。这一转型不仅预示着医疗服务模式的根本变革，也必将为提高医疗服务效率、质量和可及性带来深远影响。 图表1：中国数字医疗行业发展历程 来源：头豹研究院编辑整理 2）市场规范化发展下的潜在增长机遇 在近二十年的政策引导下，中国政府一直坚定地推动数字医疗行业的蓬勃发展，力促医疗领域的数字化和智能化转型。在十四届全国人大二次会议上，李强总理在2024年政府工作报告中指出，深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，这是我国政府工作报告第一次提出“人工智能+”。同年3月13日，中共中央政治局常委、国务院总理李强在北京的调研中强调了人工智能是发展新质生产力的重要引擎。要加强前瞻布

伴随着医美产业的发展，医美注射类产品日益得到市场关注，发展至今已经有多款产品上市并获得市场认可，以玻尿酸、胶原蛋白、再生制剂、肉毒素、外泌体等为原料的医美注射类产品受到企业及消费者青睐。 近年来，伴随着医美行业监管政策的完善，医美行业开始迅速发展，产业链上中下游均迎来较好的发展机遇，医美注射类产品呈现出多样化发展趋势。不仅仅是原材料、器械、生产工艺等方面不断创新，在使用方式以及多种材料联合应用方面也出现诸多探索。未来医美注射产品将进一步发展并更好满足消费者需求。 4月25日，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）在IHMD之医疗美容器械高端峰会上发布《医美注射类产品行业发展现状与未来趋势蓝皮书》（以下简称《蓝皮书》），旨在深度聚焦玻尿酸、胶原蛋白、再生制剂、肉毒素、外泌体等不同类别医美注射类产品，以此为切入点，对医美注射类产品产业链以及利好政策等方面进行深入分析，追踪行业技术发展脉络并跟踪未来发展趋势，挖掘行业发展巨大潜力并分析市场发展背后的驱动因素。 1 医疗注射类产品概览 01 医疗美容定义 美容覆盖范围广泛，可进一步划分为生活美容（简称“生美”）和医疗美容（简称“医美”）。根据《医疗美容服务管理办法》，医疗美容是指运用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位形态进行的修复与再塑。医美项目必须在具备《医疗机构执业许可证》的医疗机构中、由具有相关资质的医生开展。 在医美项目中，以注射类和光电类为代表的非手术类医美项目因其低侵入性和快恢复性特点等被消费者更广泛地接受。而其中，注射类项目具有塑形性强、效果直观可见等优势，受到市场广泛青睐。 来源：沙利文分析 02 医美注射类产品定义及分类 医美注射类产品主要包括玻尿酸类、胶原蛋白类、以聚乳酸代表的再生制剂类、肉毒素类，以及新兴起的外

眼部结构精细且复杂，高端眼科医疗设备是实现眼科精准诊疗的关键。高端眼科医疗设备不仅能够尽早发现并帮助医生管理潜在的眼科疾病，有助于减少眼科疾病负担和致盲风险，同时可以提高诊断准确率、降低手术风险、提高手术的安全性和成功率，大幅改善治疗效果。高端眼科医疗设备涵盖眼科手术显微镜、眼科光学相干断层扫描（OCT）、眼科光学生物测量仪、超广角眼底相机、超乳玻切一体机以及飞秒激光等高价值、高技术含量的眼科诊疗设备，在眼科疾病诊疗中均有着重要应用。近年来，在国家政策的持续推动下，中国眼科医疗设备产业发展取得显著进展，国产高端眼科医疗设备不断涌现，国产化替代进程不断加快，在眼科高端眼科医疗设备领域实现国产替代，部分领域实现优势替代，为社会创造更多福祉。1眼科疾病概览01 眼部结构及眼科疾病概览全球范围内眼科疾病高发，眼疾及视力受损情况十分普遍，白内障、青光眼、糖尿病视网膜病变等常见眼科疾病均会给患者带来致盲风险，医疗需求贯穿眼科疾病全生命周期。图片来源：文献检索，沙利文分析《蓝皮书》梳理了眼部结构，常见眼科疾病定义、危害及诊疗方式，更多详细内容可参见完整版报告。02 眼科疾病已成为全球范围内人类重大疾病困扰人口增长、老龄化和以及现代生活方式改变等因素推动全球眼科疾病患者数量上升。据《柳叶刀·全球健康》数据预计到 2050年，将有50亿人受到近视的影响。届时，全球约8.95 亿人患有远程视力障碍，其中6,100万人将可能因为眼疾致盲。眼科疾病亟待预防和治疗，以实现全球可持续发展目标。03 中国眼科疾病患者基数庞大，政策助力眼科行业发展中国眼病负担严重，眼科疾病已成为中国一项重大公共卫生挑战，白内障、青光眼、老年性黄斑变性等疾病负担高且患病人数逐年上升，存在较大未满足的临床需求。白内障手术等常见眼科手术的渗透率以及重点眼科疾病的筛查能力有待进一步提升。高端眼科医疗

图片 图片 4月10-11日，第十一届国际生物医药技术展览会（BioCon China Expo 2024）在北京盛大举行。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）作为BioCon Awards颁奖典礼的战略合作伙伴，与主办方商图药讯联合发布了「年度投资价值创新企业Top10」榜单，并在颁奖典礼上荣耀揭榜。 深圳深信生物科技有限公司（简称“深信生物”）精彩亮相展会，在一众评选企业中脱颖而出，荣登「年度投资价值创新企业Top10」榜单。在颁奖环节中，深信生物香港研发中心负责人李惠博士代表公司上台领奖。 图片 “ 深信生物拥有mRNA药物递送和mRNA合成两大技术平台，完备平台型研发能力 深信生物具备自主知识产权的LNP递送技术平台，设计并构建了结构多样性极强的脂质体库，是全球范围内少数掌握核心脂质体底层设计技术的公司之一。在面对不同应用场景时，分析优化合成的LNP结构和活性数据，通过多轮体内实验进行包括递送效率、组织分布、安全性等多维度评估，筛选出能够满足特定需要的Best-in-Class的LNP结构。公司现已构建包含5,000多种可离子化脂质的LNP库，可应用于多种创新疗法的开发，包括mRNA疫苗及药物、在体基因编辑、在体细胞治疗等。 在mRNA技术方面，深信生物致力于通过合理设计和优化序列，寻找可与核糖体结合的最佳序列，以更高效和更持久地翻译出蛋白质。对于mRNA序列优化、非编码区原件的设计等也均具备自主研发的专利技术。此外，在CMC工艺开发方面也均具备专利技术及“know-how”能力，并具备GMP级别Lipid及mRNA-LNP制剂样品生产供应能力。 “ 深信生物基于底层递送技术创新迭代能力及全球自主知识产权，打破mRNA开发的关键壁垒 递送技术是核酸药物领域的“卡脖子”技术，对于核酸药物的开发至关重要。经过多年的积累，

分子诊断已经成为肿瘤诊疗环节中重要的解决方案之一，从肿瘤高风险人群和健康人群的早筛早诊工具，到肿瘤分子分型、晚期肿瘤患者的精准用药指导，再到检测肿瘤患者微小残留病灶以评估复发风险，分子诊断的临床应用价值正逐渐渗透至肿瘤全生命周期的干预与管理。 近年来，肿瘤分子诊断行业在技术发展、政策支持、市场需求和产业合作等方面呈现出良好的发展态势。分子诊断企业将研发成果落到诊疗实际应用，在技术研发、产品质量、服务水平等方面不断蓄力，持续推动更为优质、更能满足临床精准需求的肿瘤分子诊断产品面世并惠及大众。 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）撰写《肿瘤分子诊断产业发展蓝皮书》（以下简称《蓝皮书》），旨在剖析肿瘤分子诊断行业现状，追踪行业和技术发展脉络，挖掘行业发展巨大潜力，分析市场发展背后的驱动因素，以期为肿瘤分子诊断赛道参与者和关注者提供参考。 3月26日，沙利文举办《肿瘤分子诊断产业发展蓝皮书》线上发布会，对《蓝皮书》进行解读和分享，并邀请肿瘤分子诊断行业企业代表围绕肿瘤分子诊断研发挑战、技术创新等热门话题进行探讨。  1 肿瘤分子诊断行业总览 01 肿瘤分子诊断的介绍 肿瘤分子诊断是通过分析肿瘤细胞或相关生物标本中的分子标志物，利用分子生物学和遗传学的技术和方法，将分子水平的信息应用于肿瘤诊断和治疗决策中，例如基因、蛋白质、DNA修饰等来确定肿瘤类型、预测患者预后、指导治疗选择和监测治疗反应的诊断方法。按照用途，肿瘤分子诊断主要包括肿瘤早筛早诊、肿瘤伴随诊断、肿瘤复发监测。 02 肿瘤分子诊断的发展历程及技术组成 从技术层面来看，肿瘤分子诊断主要细分技术有荧光原位杂交技术 (FISH）、聚合酶链式反应技术（PCR）、基因芯片和基因测序，它们在应用方面有着不同的侧重点，共同组成了肿瘤分子诊断的技术底构。 《蓝皮书》梳理了肿

伴随中国互联网和电商产业的高速发展，零售数字化转型进程持续推进。在同城零售领域，即时零售有望成为下一个万亿级别的数字零售细分赛道。即时配送是即时零售的核心基础设施，它在销售流程之后发挥着至关重要的作用，保证了消费者“即时需求、即时满足”。即时配送的效率直接决定着即时零售业务能否满足市场对于“即时”服务的预期，对于确保即时零售行业的健康、高速、持续增长至关重要。此外，即时配送服务平台还通过引入创新配送模式和多元化的服务场景及类型，进一步拓宽了即时零售品类和即时服务的边界、扩大了潜在用户群体。 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）持续关注中国即时配送行业的发展现状和行业新趋势，在此背景下，正式发布《2023年中国即时配送行业趋势白皮书》。该报告指出在消费逐步复苏、政策持续完善、万物即时可达、流量多极化、数字化转型加速等多方面因素促进下，中国即时配送行业面临广阔的发展机遇、拥有持续增长的动能。 本文深入技术和行业发展，解析中国即时配送行业发展动能、发展趋势以及领先即配服务商的核心竞争力。同时选取了顺丰同城、美团配送、达达等案例，解析中国即时配送行业领先即配服务商在本地零售高速数字化转型、即时零售品类持续拓宽、餐饮连锁化率和数字化水平持续提升、渠道不断下沉的市场背景下所采取的战略举措、成效及各自的核心竞争力。 1 宏观经济背景：消费复苏与零售数字化 2023年中国经济复苏趋势明显，其中第三产业占GDP比重提升、社会消费品零售总额同比明显增长，餐饮行业收入和商品零售额均有显著增长，消费市场开始明显回暖，成为支撑国民经济发展更为重要的组成部分。分消费类型来看，餐饮行业在2022年低基数基础上实现了快速的反弹，按商品类型看，服装、日用品、烟酒等高频刚需品类表现强劲，其他品类如服装鞋帽、化妆品等亦表现出较高增长。 近年来，随着技术的不断进步和消

中国的食品包装机市场相较于欧美及日本等发达国家来说，发展起步稍晚。近年来，随着中国食品工业的快速发展，食品包装机市场的需求也呈现出爆发式增长。中国厂商纷纷加大研发力度，通过自主创新、技术引进及合作开发等方式，进入这一领域。2023年，中国市场上共有数款新型食品包装机成功推向市场，这些新型食品包装机不仅满足了市场对高效、环保和多功能的需求，也为中国食品工业的发展注入了新的活力。未来，随着技术的不断进步和市场的持续扩大，中国食品包装机市场将迎来更加广阔的发展前景。 在此背景下，头豹研究院从中国食品包装机行业的应用情况切入，着重分析给袋式包装机、气调式包装机及自动化食品包装生产线等主要产品的技术特点，探讨了行业的产业链构成、发展环境、市场竞争格局及未来发展趋势，并以此发布了《2023年中国食品包装机行业白皮书》。 食品包装机将食品进行高效、精确的包装，旨在保护食品的新鲜度和质量，延长其保质期，并确保食品的卫生安全。 食品包装机指应用于食品领域、完成全部或部分包装过程的机器。包装过程包括成型、充填、封口、裹包等主要包装工序，以及清洗、干燥、杀菌、贴标、捆扎、集装、拆卸等前后包装工序，转送、选别等其他辅助包装工序。按照功能分类，食品包装机可分为单功能食品包装机与多功能食品包装机。单功能食品包装机指仅有单一功能、可完成一道食品包装工序的机器，包含充填机械、灌装机械、封口机械、裹包机械、标签机械、清洗机械、干燥机械、杀菌机械等包装机。多功能食品包装机指具有复合功能、在一台整机上可完成两个或两个以上食品包装工序的机器，包含给袋式包装机、气调托盒包装机、泡罩包装机、灌装-封口机等包装机。 图片 中国食品包装机行业市场规模由2019年的120.2亿元增长至2023年的433.7亿元，年均复合增长率达37.8%；预计2028年整体市场规模有望增长至1,158.5亿元，2024年至2028