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「纽约联储行长John Williams表示，通胀率料将在今年下半年继续下降，高企的借贷成本对经济具有限制性；虽然通胀仍然过高，但美联储的政策立场适宜，供需失衡情况正在缓解。」 隔夜要点 l 美国一季度GDP增速和PCE通胀指标遭下修，纽约联储行长预测下半年通胀率将继续回落，美股下跌，标普500指数收于逾2周低点，美国公债收益率下跌，美元指数回落，黄金微涨。油价走低，交易员等待周日的OPEC+会议就供应问题提供更多指引。 $恒生指数(HSI)$ 国际新闻 l 纽约联储行长John Williams表示，通胀率料将在今年下半年继续下降，高企的借贷成本对经济具有限制性；虽然通胀仍然过高，但美联储的政策立场适宜，供需失衡情况正在缓解。 l 达拉斯联储行长表示，高利率对经济的限制性可能不像决策者预期的那么大，需要保留所有政策选项以保持灵活性。 l 美国第一季度经济增速低于初值，主要反映消费支出弱于预期，今年前三个月GDP折合成年率增长1.3%，低于1.6%的初值。作为经济主要引擎的个人支出增长2.0%，初值为增长2.5%。 l 全美房地产经纪商协会(NAR)的二手房签约量指数下跌7.7%至72.3，为新冠疫情最初几个月以来的最低水平，也是2021年2月以来最大降幅。美国所有地区都出现环比下降。 l 纽约陪审团判定特朗普在封口费案庭审中的多项重罪指控成立，这使其成为首位被判有罪的美国前总统。距离大选日还有五个月之际，这一判决或重塑美国的政治格局。 l 随着欧元区从去年下半年温和衰退中反弹， 5月份经济信心指数从上个月的95.6升至96，；工业信心和服务业信心指数好于4月，消费者信心指数也有所上升。 l 彭博：美国官员据称已经放慢了向英伟达（NVDA.US）和AMD（AMD.US）等芯片制造商

港股走势及分析 美股周四表现受压，企业业绩令市场失望，科技股表现向下，三大指数均录得跌幅收市。美元先升后回，美国十年期债息回落至4.55厘水平，金价反复靠稳，油价表现向下。港股预托证券普遍上升，预料大市早段跟随高开。内地股市昨日下跌，沪综指低开低走，收市下跌0.6%，沪深两市成交额保持清淡。港股近日持续调整势头，市场忧虑债息上升，蓝筹股普遍受压。投资者期待更多利好政策消息落实，预料短期大市未有突破，指数维持18,000至19,000点水平上落。   行业消息 内地一线城市陆续推出放宽措施刺激房地产销售，上海市日前发布优化房地产市场政策措施通知，在限购方面，缩短非沪籍居民买楼时所需要缴纳社保或个税年限，由连续5年以上降为3年，新城及南北转型等重点区域的买楼要求，由连续缴纳社保或个税3年及以上降为2年。非户籍单身人士可以买楼的区域，扩大至外环内的二手楼。同时取消夫妇离婚后，继续按离异前家庭拥有单位数目的规定。二孩及以上家庭，不论是否本市户籍，都可以在现有限购基础上再买多一个单位，同时放宽按揭时的首个单位认定标准，减少供楼利息负担。在按揭政策方面，首个单位利率下限调整为贷款市场报价利率(LPR)减45个基点，即5年期以上利率下限为3.5厘，首期要求最低20%。第二个单位利率下限为LPR减5个基点，即5年期以上利率下限为3.9厘，首期要求最低35%。同时放宽申请住房公积金买楼的贷款上限和首期比例。为支持家庭换楼，向住宅以旧换新提供过渡租楼、装修搬家等补贴，其中一年内出售外环内2000年或之前落成，建筑面积70平方米或以下的唯一居住单位，再购买外环以外的新盘，面积30平方米以下补贴2万元人民币，30至50平方米补贴2.5万元，50至70平方米补贴3万元。市场观望相关政策对未来数月楼房销售刺激作用，若市场回暖势头仍未明显，政策或有需要进一步加码。    

宜搜科技成立于2005年，目前主要经营四条条业务线，涵盖数字阅读平台服务、数字营销服务、网络游戏发行服务及其他数字内容服务。而当中收入来源自数字阅读平台服务占44.5%及数字营销服务下提供的广告服务占51.7%。宜搜的主要平台主要分三种(1)宜搜系列阅读App;(2)宜搜H5页面;及(3)易推。 $宜搜科技(02550)$   数字阅读平台服务利用宜搜系列阅读APP提供服务，针于利用免费阅读资源的用户投放合适广告以增加收入，此阶段需要易推的数据支持制定投放策略。而数字营销服务方面(有别于在阅读APP投放广告)，易推主要以分销其广告至下游第三方媒体平台进行投放产生收入。   经营指标方面，其阅读平台服务的月度活跃人数按年均见增长，对于广告人数接触面有利，其年度广告展示量按年增长8.5%，点击率亦维持于0.6%，反映广告投放的效率稳定性;惟付费阅读人数持续下跌，但其并非主要收入来源。数字营销服务方面，年度展示量的增长较快，按年增长14.4%，点击率则较阅读平台较高，2023年录0.9%。   财务方面，虽然受惠于广告业务的增长带动收入按年升22.4%至5.59亿元人民币，但则出现增收不增利的问题，毛利率为近三年间最低的一年，只有46.5%，三年间最高为52.3%，公司解释其毛利率下跌主要受为数字营销服务贡献的收益增加，其毛利率大幅低于其他业务线的毛利率影响。扣除其他费用后，利润率由2021年的11.5%，大幅降至4.5%。于2023年净利润按年跌43.7%至2,501万元人民币。   宜搜本次招股并没有引入基石投资者。   宜搜以每股5.8–8港元招股上市，对应市值为19–26.3亿港元及2023年市盈率为86-118倍。在增收不增利的业绩表现下

刚在港股上市成功的Marketingforce（迈富时），爆发了一系列大动作。5月16日上市当天，Marketingforce重磅发布了他们的AI营销大模型——Tforce大模型。 $迈富时(02556)$ 据悉，Marketingforce（迈富时）早已在AI领域规划布局多年，从AIGC创作到智能营销策略，AI的基因渗透到企业营销的每一个环节。此次发布营销行业大模型，也是众望所归。 从Marketingforce的一位客户口中了解到：“前两年刚合作的时候就谈论了AI的问题，迈富时认真拆解了公司的应用场景，研究这个领域对于智能化营销的需求。他们考虑的很全面，动作也很快，相信大模型的搭载会为营销带来质的飞跃。” 中国AI大模型赛道百花齐放，但大模型的升级最终都是为了落地于各行业领域，带来新质生产力的升级。 在场景上，Marketingforce（迈富时）并没有仅仅聚焦在单一的垂类场景，或者纯粹的内容生成、电商等个别热门场景，走单点突破的打法，而是以极高的产研投入，覆盖营销销售全链路的重点场景，用AI革新企业整体的业务模式和营销效果。 作为中国最大的营销和销售SaaS公司，Marketingforce（迈富时）的规模、资源和经验决定了他们有采取这种全链路打法的底气和实力。但更根本的原因是，营销领域存在许多特定的问题和挑战，如消费者画像构建、个性化推荐、渠道优化等。专属的垂直大模型能够针对这些问题进行专门的设计和优化，提供更有效的解决方案。 Marketingforce（迈富时）的TforceAI营销大模型就是专门为营销和销售领域设计的大模型，与国内现有的更广泛覆盖的大模型相比，它更加专注于营销和销售领域的需求。 Marketingforce（迈富时）深耕企业数智化转型领域15年，累

公司为中国一家领先的医学影像专科医疗集团。根据弗若斯特沙利文的数据，按医学影像中心网点数目、设备数目、以公司作为其主要工作场所注册的执业影像医生的注册数目、日均检查量及患者支付的费用计，于2023年，公司在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一；而按2023年影像中心产生的收入计，公司在中国所有第三方医学影像中心中排名第二。 $一脉阳光(02522)$   公司主要在中国第三方医学影像中心市场竞争，这是一个快速增长的行业，市场规模自2018年至2023年以29.0%的复合年增长率增长，预期自2023年至2026年则以33.5%的复合年增长率增长，远超同期中国医学影像服务市场分别为12.9%及14.3%的增长率。根据同一数据源，公司亦是中国唯一一家为整个医学影像产业链提供多元化影像服务及价值的医学影像平台运营商及管理者，中国第三方医学影像中心市场五大参与者中的其他四大参与者（按患者支付的费用计）并无同时提供与公司的影像解决方案服务及一脉云服务相似的解决方案及服务。   自2013年以来，中国政府已实施一系列政策，鼓励通过大规模连锁经营（尤其是在县级部门建立第三方区域协作医学影像中心）发展第三方医学影像中心。在建立分级诊疗体系的背景下，出台并实施该等举措，以推动优质医疗资源向基层医疗体系延伸，并平衡该等资源的分布。该等利好政策推动了中国第三方医学影像中心市场的增长。   公司的医学影像中心网络覆盖17个省、自治区及直辖市，从一二线城市延伸至59个县级行政区，截至2023年12月31日，医学影像中心网络由97个影像中心组成，包括：(i)九个旗舰型影像中心；(ii)24个区域共享型影像中心；(iii)50个专科医联体型影像中心；及(iv)14个运营管理型影像中心。

真灼财经2024年5月30日讯，香港从来都是个中西文化交汇、新旧事物兼容并蓄之地。铜锣湾利园区汇聚不同中西文化，绽放出其别树一帜的文化色彩及活力，而这种独特的小区风貌可说是香港的缩影。由利园协会与湾仔区议会、湾仔民政事务处合辨，希慎兴业（希慎）全力支持的「流行共响节」（Urban Jam Festival）于上周日圆满结束，一连两个周末汇集超过 50 个文化单位，以及多个不同体验展现利园区的多元与多样性，Urban Jam Festival 以 #UrbanCityBeats、#UrbanFlavours、#UrbanCulture 三大主题，横跨铜锣湾启超道、恩平道同白沙道三条街道，带来连串多元体验，在利园区留下崭新的文化风景，新旧交融的人文色彩。活动不但彰显了利园区内的多姿多彩的文化生活，吸引超过60万人次参与，包括本地市民、内地及来自世界各地的旅客，以地方营造的经验，带出利园区的特色，让大众从不同角度认识铜锣湾与香港，让世界重新发掘这个小区与城市的魅力，真正实现繁华盛载、日夜精彩。   将多元文化带到街头 主打本地文化#UrbanCulture白沙道人流源源不绝   今次「流行共响节」反应相当热烈，其中以白沙道的 #UrbanCulture最为热闹，带旺人流之余亦让更多大众认识本地品牌，其中Goodman Barbershop主理人Sam表示：「第一次将理发店带到街头上，仲可以同其他的小店交流，气氛非常之好。」他表示未预料到人流会如此多，除了不少男士特意前来街头剪发，更有家长带同小孩来体验。日系块根植物品牌Outermost将黑色品牌概念带到白沙道，店主Quinton 表示：「能够和市民交流介绍自己喜爱的植物非常高兴！气氛好之余，生意亦十分理想！」 充满个性的Graffit

中国最大的营销和销售SaaS公司Marketingforce迈富时(02556.HK)，今日（5月30日）股价上涨超12%，到达66.8港元，相比招股价43.6港元已涨超53%。最新市值升至157.09亿港元。 $迈富时(02556)$ 可见，乘着AI的东风，迈富时在资本市场迎来了出色的表现。具备Tforce营销大模型优势的Marketingforce（迈富时），将会把AI生产力和更广阔的增长潜力带到了各行各业面前，从产业端、资本端、客户端树立多重信心。 $AI(BK4543)$ Marketingforce（迈富时）成立于2009年，总部位于上海市大数据产业基地，全球第二总部位于武汉光谷。从2009年成立到2024年5月16日港股上市「股票代码: 02556.HK」，经过15年的积累，沉淀出200+个可灵活组合售卖的标准化模块，打造出一站式、全链路、全场景的营销及销售SaaS产品，建立了深厚的产品护城河。 根据沙利文的报告显示，Marketingforce（迈富时）在近几年表现出不俗的发展态势。 l Marketingforce是中国最大的营销及销售SaaS解决方案提供商； l 在头部厂商里，Marketingforce收入增长最快，2019年至2021年的CAGR为71.1%； l 在头部厂商里，Marketingforce的产品在现代营销及销售的六大关键领域具备最全面的功能； l 2021年，Marketingforce实现了136%的订阅收入留存率； Marketingforce（迈富时）的「Tforce大模型」，通过深度的行业数据训练和先进的增量预训练技术，不仅具备广泛的通识基础，更在

「 AI 将如何重塑你的未来？」 $人工智能(BK0089)$ 这是当下很多企业都在思考的问题。 AI的应用，为SaaS领域的发展掀起一股东风，打造AI赋能的企业级软件，成为了让公司和客户共赢的目标。 具备Tforce营销大模型优势的Marketingforce，把AI生产力和更广阔的增长潜力带到了各行各业面前。 「SaaS布局，打造“护城河”」 Marketingforce成立于2009年，总部位于上海市大数据产业基地，全球第二总部位于武汉光谷。从2009年成立到2024年5月16日港股上市「股票代码: 02556.HK」，经过15年的积累，沉淀出200+个可灵活组合售卖的标准化模块，打造出一站式、全链路、全场景的营销及销售SaaS产品，建立了深厚的产品护城河。 $迈富时(02556)$ 根据沙利文的报告显示，Marketingforce在近几年表现出不俗的发展态势。 l Marketingforce是中国最大的营销及销售SaaS解决方案提供商； l 在头部厂商里，Marketingforce收入增长最快，2019年至2021年的CAGR为71.1%； l 在头部厂商里，Marketingforce的产品在现代营销及销售的六大关键领域具备最全面的功能； l 2021年，Marketingforce实现了136%的订阅收入留存率； 中国拥有庞大的人口基数和不断增长的经济体量，随着市场竞争的加剧，企业对于营销和销售的投入也在不断增加，带动SaaS解决方案的「需求刚性增长」。政策提到营销及销售数字化转型需求是企业数字化转型最重要的举措之一，随之而来的「国产替代软件」的大力倡导有利

「亚洲运营商跟随海外同行走低 | 网易为何仍是首选」                市场亮点 l 周四，亚洲股市和债市下跌，跟随美国市场的走势。此前，美国国债又一次疲弱的销售加强了市场对高收益率影响的担忧。周三，日本股市领跌，MSCI亚太指数跌至三周低点。随着投资者考虑到美国债券收益率飙升后的情况，美国股市也在下滑。此前一场政府债券拍卖失败，引发了对美联储将更长时间维持高利率的担忧。 l 香港恒生指数开盘微跌至18,474.60点。香港交易及结算所有限公司对指数下跌贡献最大，下降1.2%。紫金矿业集团股份有限公司跌幅最大，下跌2.7%。早盘交易中，82只股票中有40只下跌，41只上涨；4个板块中有2个下跌，金融股领跌。 $恒生指数(HSI)$ 期权总结 l 理想汽车和国药控股分别是恒生指数中认沽/认购比率较低和较高的股票。  $理想汽车-W(02015)$ l 网易的认购和认沽未平仓合约分别比20日平均值高出2.44和2.5个标准差。  $网易-S(09999)$ l 中国建设银行、阿里巴巴、美团、腾讯在认购和认沽期权上的活动均有所增加。  l 中升集团的认购与认沽比约为18:1，而国药控股的认购与认沽比为4:100。 重点新闻 亚洲股市 l 摩根士丹利（Morgan Stanley）将小米的目标股价上调 25%，此前该公司发布了乐观的第一季度财报

美股三大指数下跌，道指跌超过1%，标普500指数及纳指则分跌下跌0.74%及0.58%。至于反映中概股表现之金龙指数则下跌0.86%。   中港股市昨日则个别发展， $恒生指数(HSI)$ 受科技股拖累下大跌344点或1.83%，收报18,477点，枓指跌幅更达到2.3%，收报3,765点，成交回升至1,232亿元。科技股为跌市重灾区，ATM中以 $美团-W(03690)$ 表现最差，跌幅超过5%， $腾讯控股(00700)$ 跌幅较轻微，但亦跌近2.4%。至于表现最好成份股为比亚迪(01211.HK)，该公司布搭戴第五代混能系统新车，股价急升5%，此外刚公布业绩之领展(00823.HK)亦升3.7%。值得一提的是资源股继续有好表现，中国神华(01088.HK)升1.5%，中海油(00883.HK)则升近1.7%。至于A股昨日则反复靠稳，上综指微升1点，收报3,111点，深成指则收报9,414点，上升0..25%，两市成交进一步缩减至不足7,100亿元人民币水平。   港股走势有所转弱，尤其是权重科技股受国家市监总局提出规范平台经济领域价格收费消息而下跌，由于大市暂缺乏利好消费，相信港股仍有调整空间；另外，由于恒指已失守20天线(18,800点)，短期若未能收复该水平，恒指或须回补早前遗留于18,217点-18,362点之上升裂口。     耀才证券分析团队 2024年5月30日