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2025年的中国新能源汽车市场，正处在“规模扩容与盈利承压”的矛盾漩涡中，价格战的持续白热化与淘汰赛的加速推进，使得行业分化趋势愈发清晰。在这一背景下，赛力斯一系列动作成为观察行业重构的关键样本。 11月初，赛力斯成功登陆港交所，成为国内首家“A+H”两地上市的豪华新能源车企，资本国际化步入全新阶段。这不仅展现了其惊人的“资本加速度”，更向市场释放出强烈的价值认可信号。一个根本性问题随之浮现，在全行业普遍承压的背景下，赛力斯为何能持续突破产业与资本的双重天花板？答案，或许深植于其以“长期主义”为基石所构建的、难以被复制的体系化竞争力之中。 盈利与规模双升 领跑行业第一阵营 2025年，新能源汽车已成为中国汽车市场主导力量。1-11月新能源汽车销量达1246.6万辆，占国内汽车总销量的比例为50.3％，成为行业发展的分水岭，标志着新能源汽车正式超越燃油车，成为新车消费市场的主流选择。然而，市场规模扩张的背后，是行业底层逻辑的根本性变革——竞争重心已从“量的扩张”全面转向“质的竞争”，标志着产业进入高质量的发展阶段。 此前为抢占份额的激烈“价格战”，使多数车企陷入“销量增长难掩盈利疲软”的困境，即便头部新势力也多在扭亏为盈的攻坚阶段。行业分化日趋明显，2025年前三季度，汽车企业平均毛利率约19.99%，中位数为19.04%，同比均小幅下降。与之形成鲜明对比的是，赛力斯展现出的强大盈利韧性——已连续7个季度保持盈利，前三季度营收1105.34亿元，归属于上市公司股东的净利润53.12亿元，第三季度毛利率更攀升至29.95%，稳居全球电动车企前列。 实现这一业绩突围，首先源于规模效应与成本控制的兑现。2025年赛力斯新能源汽车销量472,269辆，其中12月单月销量创历史新高达60,981辆，同比增长63.40%。持续高位的销量规模为其盈利奠定了坚实基础。 更深层的原因，则在于公

今日，问界第100万辆整车在重庆赛力斯超级工厂下线。赛力斯董事长张兴海说，问界第一个100万用了 5 年，第二个100万力争两年内完成。 问界自2021年发布以来，已经推出了多款热门车型。2023年5月问界实现10万台整车下线，2024年7月达成40万台交付，而从40万台到100万台的跨越仅用时18个月。值得注意的是，2025年新增车主超 42万位。 $赛力斯(09927)$ $赛力斯(601127)$

01 月 09 日，由腾讯网和财华社共同发起的第十二届「港股100强」颁奖典礼1月9日在香港举行，HashKey (3887.HK) 荣获两项大奖。 HashKey 董事长兼CEO肖风博士凭借其个人在数字资产领域长期、系统性的探索与实践获颁「港股100强杰出贡献奖」；同时，HashKey (3887.HK)  凭借其在合规框架下持续推动数字资产基础设施生态化、规模化建设荣膺「最佳亚洲合规数字资产行业领导力奖」 。此次荣获两项大奖，是对 HashKey 过去一年成绩的肯定，也凸显了数字资产行业合规践行者正成为金融创新中不可忽视的核心推动力量。 「港股100强」评选活动至今已成功举办十一届，旨在以公平、公正、具公信力的评选机制挑选出香港主板上市公司中发展良好及拥有投资价值的上市企业，打造年度权威性与公信力并重的香港上市公司排行榜，为资本市场树立投资新指标。 $HASHKEY HLDGS(03887)$

原文标题：This $3 Stock Could Be Your Ticket to Millionaire Status 来源：The Motley Fool 关键要点 · 这只3美元的股票可能成为多倍涨幅股，但也面临风险。 · 它或许是一张押注比特币反弹的“彩票型”投资。 · 公司在算力采购方面表现克制。 BitFuFu的名字或许有趣，但如果比特币反弹，它可能成为财富增长的利器。 在令人失望的2025年之后，比特币在2026年初显复苏迹象，一路带动部分加密货币相关股票上涨。 BitFuFu（FUFU +4.64%）正是其中之一。该股去年曾逼近6美元，随后跌至2.38美元低点，过去一周上涨24%。1月6日收盘报3.04美元，略高于本文标题中提到的3美元门槛。这也意味着该股需接近翻倍才能重返52周高点，具备多倍增长的潜力。 虽然价格不等于价值，但诱人的是，投资者仅需约半个巨无霸汉堡的价格，就能购入一股BitFuFu，从而有机会受益于2026年比特币的反弹。若想通过此股成为百万富翁，仍需大量持股和可观涨幅，但其潜力不容小觑。 BitFuFu值得一试 加密货币投资者深知，这类资产（尤其是山寨币领域）容易陷入狂热。相反，采用保守、审慎策略的投资者可能获得回报，而这正是BitFuFu的做法。 公司在11月发布运营更新时，董事长兼首席执行官Leo Lu向投资者表示，在比特币价格低迷时期，BitFuFu对第三方算力采购保持克制。算力是计算机和网络生成哈希的速度，属于昂贵的技术。简言之，在比特币价格远低于高点时，BitFuFu不愿在财务上过度扩张。 事实上，公司于11月以平均10.7万美元的价格出售了近205枚比特币，展现了审慎态度，降低了对后续波动的风险敞口。正如Lu所指出的，BitFuFu的首要目标是实现盈利，无论比特币处于牛市还是熊市。审慎或许不会直接造就百万富翁，但盈利的公司可以

2025年岁末，北京。 一场名为“筑基强国路——中国制造‘十四五’成就展”的展览，在中国国家博物馆拉开帷幕。 300余件（套）展品中，一辆新能源汽车格外引人注目。 作为整个展览中唯一入选的新能源汽车，问界M9与国产大飞机C919、复兴号动车组并肩展出，向外界传递出不一般的信号。 问界M9进驻国博，并非一次简单的产品展示。 “十四五”期间，中国新能源汽车产业实现跨越式发展，持续稳居全球第一，无论产业规模、技术复杂度还是供应链完整度，都已领先于世界。 在这个大的时代背景下，国博选择问界M9，是对赛力斯作为中国新能源汽车杰出代表的肯定与加冕，也更是国家对新能源汽车产业的重要定调： 新能源汽车已成为中国制造高质量发展的新引擎，是中国从制造大国迈向制造强国的关键支撑。 在成就展现场，问界M9与国产大飞机C919等国之重器并肩展出，也并非简单的抬咖，而是国家层面对产业属性的确认： 新能源汽车已和航空航天、轨道交通一样，属于国家关键核心产业。 问界M9的唯一入选不是巧合，而是实力使然。 国家级展览的选品标准极为严苛，不看一时销量，也不论短期声量，核心关注两点：是否代表产业未来方向，是否具备可复制、可推广的制造范式。 问界M9同时满足三个关键条件： 高端化上，定位50万以上豪华市场；智能化上，代表软件定义汽车的系统能力；规模化上，累计20个月稳居国内50万级豪华车市场销冠。 国家博物馆要的，从来不是爆款，而是能够代表中国制造业未来的标杆。 问界M9进国博的背后，是中国汽车产业竞争逻辑的根本转变。 过去，中国车企常陷入拼参数、堆配置的追赶模式，而赛力斯走出了一条全新道路：不比单点性能，而是比系统协同能力。 原因也很简单，在汽车智能化、电动化、网联化全面叠加的时代，靠单点性能，已无法在竞争中取胜，而必须： 从单点突破转向系统协同，从硬件堆砌转向软硬融合。 这种系统能力的优势，在赛力斯展示的技术

随着备受瞩目的苏州瑞博生物技术股份有限公司招股结束，其股份即将进入暗盘交易环节。这意味着，敏锐的投资者已率先通过这一特殊渠道，对这家中国小核酸药物研发龙头展开价值博弈。 一、 定价解读：锚定价值，预留成长空间 虽然本次最终定价未明，但充分考虑公司内在价值、行业前景及市场环境，相信不会太差，期望本次定价会有别于早期生物科技公司常有的估值泡沫，更侧重于反映公司已验证的技术实力和清晰的中短期管线里程碑。 然而，瑞博生物具备了显着的投资潜在价值。其价值不仅涵盖了公司当下已进入II期临床的4款核心资产（包括接近关键临床阶段的RBD4059和已完成全球II期的RBD1016）的价值，更将公司全链条自主研发平台的持续产出能力、以及与勃林格殷格翰、齐鲁制药等巨头战略合作所带来的协同价值与现金流潜力，置于一个相对理性的评估框架内。对于看好小核酸赛道长期前景的投资者而言，这一定价提供了一个颇具吸引力的介入点。 二、 赛道领跑：站在全球浪潮之巅的中国力量 理解瑞博的价值，必须将其置于小核酸药物这场全球性的医药革命中审视。该领域已从科学概念走向商业成熟，国际巨头诺华、赛诺菲等通过巨额收购与合作深度介入，而先驱企业如Alnylam已凭借多款上市药物构建了坚实的商业与市值堡垒。 瑞博生物自2007年起便扎根于此，其发展历程是中国在小核酸领域从跟跑到并跑，乃至在部分环节寻求领跑的缩影。与许多仍处于技术探索期的公司不同，瑞博的RiboGalSTAR™肝靶向递送平台已通过多项临床研究验证，这意味着其核心引擎是可靠且高效的。这种经过验证的平台稀缺性，是评估其长期价值的基础，也是其区别于众多早期研发型生物科技公司的关键。 三、 核心优势对比：平台深度、管线进度与商业化的三维领先 将瑞博生物与港股及全球范围内的同业进行比较，其差异化优势主要体现在三个维度： 1. 平台化能力 

内地「AI六小虎」、人工智能公司稀宇科技(MiniMax)(00100.HK)于今日(1月6日)公开发售结束。 市场消息称，稀宇科技公开发售吸引多达42万人认购，为近期第二只逾40万人申请的新股，仅次于1月2日上市壁仞科技(06082.HK)公开发售吸引的逾47万散户。 此外，消息透露，稀宇科技公开发售录得超额认购1848倍。 外电昨日引述知情人士表示，稀宇科技计划以上限165港元定价。其以每股151至165港元招股，发售2538.92万股，香港公开发售占约5%，其余为国际配售，募资最多41.89亿元。一手20股，入场费3333.28港元。 $MINIMAX-WP(00100)$ $阿里巴巴-W(09988)$ 稀宇科技预期周五(1月9日)挂牌，中金公司、瑞银为其联席保荐人。

当AI行业从“概念炒作”进入“价值验证”阶段，投资者对AI公司的审视不再局限于技术噱头，而是更看重商业化能力、财务健康度与估值合理性。MiniMax（稀宇科技）作为近期港股IPO市场的焦点标的，以“全模态AI+全球化布局”的独特定位，吸引了14家顶级基石机构的青睐。本文将从财务数据拆解、估值逻辑分析、同行业对比三个维度，深度剖析其长期投资潜力，为投资者提供理性决策参考。 一、财务数据深度拆解：增长、效率、现金流的三重验证 MiniMax近三年核心财务指标（单位：万美元） 从财务数据可以看出，MiniMax正处于“高速增长+效率提升”的黄金阶段： 1. 营收增长具备爆发性：2025年前9个月营收5344万美元，已远超2024年全年的3052万美元，同比增长174.7%，三年间收入规模扩大14倍，展现出极强的市场拓展能力。这种增长并非依赖单一市场，而是源于全球200多个国家及地区的2.12亿用户，其中海外收入占比超70%，收入结构更趋多元稳定。 2. 盈利效率持续改善：经调整净亏损率从2023年的2574%大幅收窄至2025年前9个月的349%，降幅超60%；毛利率从2023年的-24.7%转正后持续提升，2025年前9个月达到23.3%，其中B端开放平台毛利率高达69.4%，已形成高毛利的核心业务板块。这表明公司的商业模式已得到市场验证，规模效应逐步显现。 3. 现金流安全垫充足：截至2025年9月，公司现金及等价物高达11亿美元，累计融资超15.56亿美元，投资方包括腾讯、阿里、高瓴、红杉等顶级机构。充足的现金储备不仅能支撑4.4年的持续运营，更能保障研发投入的连续性，为技术迭代与市场拓展提供坚实基础。 二、估值逻辑分析：横向对比看MiniMax的估值合理性 AI公司的估值往往难以用传统的PE、PB指标衡量，市销率（P/S）成为更具参考价值的核

2025 年 12 月 23 日 —— 全球领先的加密与区块链资产管理机构 HashKey Capital 今日宣布，其四期基金——HashKey 金融科技多策略基金 IV（“Fund IV”）已成功完成首关募集，规模达 2.5 亿美元，吸引了来自全球多家机构投资者的高度关注。 HashKey Capital Investment 第四期基金投资人构成多元且成熟，背景涵盖机构投资者、知名家族办公室及高净值人士。HashKey Capital 一期基金（Fund I）已实现超过 10 倍 DPI（实缴分配回报），即便在全球市场环境动态变化的背景下，仍充分体现了机构投资者对高确定性区块链投资机会的强劲需求。 第四期基金将采取多策略投资方式，重点支持全球范围内高潜力的数字资产项目，聚焦基础设施以及具备大规模落地潜力的应用。针对数字资产行业的流动性与效率痛点，该基金通过整合公开市场策略与跨界机会，提供定制的投资解决方案，捕获深层市场价值。作为核心策略的补充，基金也会对创新领域进行战略性的私募市场配置，以强化超额（Alpha）收益。 长期价值投资之道 自 2018 年成立以来，HashKey Capital 一直是全球区块链生态体系的重要支柱。目前公司资产管理规模已超过 10 亿美元，在全球范围内管理并投资了逾 400 个项目。 作为以太坊最早的机构投资者之一，HashKey Capital 在早期押注行业变革性技术方面拥有卓越的历史业绩。公司总部位于新加坡，并在香港和日本设有业务布局，是受监管投资领域的先行者，也是香港首批获得第 1 类（证券交易）、第 4 类（证券咨询）及第 9 类（资产管理）牌照升级的机构之一。通过推动香港首批现货比特币与以太币 ETF 的发行，以及主办香港 Web3 嘉年华，HashKey Capital 持续扮演着连接东西方加密生态与社群的关键桥梁

$HASHKEY HLDGS(03887)$ 现在股价HashKey反弹，后续可以重点看它拿牌照和RWA方面的进度