从价值投资的视角从新审视美股十年的长牛
@金思汇闻:
开年第一篇!10多年的美股大牛市,早已不是一天两天了,但所谓的牛市并非是所有的公司都在涨,事实上,从淘汰率来看,美国大部分的上市公司的淘汰率要比A股大的多。而所谓的牛市,只是美国资本市场上主要的三大股票指数,纳斯达克,标普500,以及道琼斯工业平均指数,在过去10年里保持了持续的上涨。道琼斯,标普500,纳斯达克综合指数 2011-2021今年自己的常规工作将尝试以价值投资的视角,从微观层面复盘现在道指中的每家公司的成长历程。 指数的历史 道琼斯工业平均指数由Charles Dow和Edward Jones,在1896年创立至今,是全球资本市场上创立时间第二久的股票指数,第一久的指数是道琼斯交通指数,创立于1884年,同样由Charlies Dow创立。 1986年,早期的道琼斯指数只有12家公司作为成分指数股,现在这些公司都早已不在成分指数股之中,最后一个被踢出去的是2018年6月被Walgreens Boots Alliance Inc替换掉的通用电气(GE)。 而最近进入到道琼斯平均工业指数的公司有三家,都是在2020年8月底一同纳入道琼斯成分指数股的。这三家公司分别是SAAS领域的龙头企业-Salesforce;工业巨头-Honeywell,以及生物制药的新贵Amgen。而被这三家替换下来的公司,也非等闲之辈,雷神公司-美国航天与军工领域的巨头;辉瑞制药-全球化学药的绝对龙头,在新冠疫苗的开发上同样处于世界领先水平;埃克森美孚-美国传统能源的绝对龙头公司。 指数成分股的选择与指数设计 尽管说指数投资是被动投资,但事实上,指数中的成分指数股的选择,其实是有非常强的主观性的。对于道指来讲,成分股的选择可以说是100%的主观选择,只是根据一定的原则来进行行业的分散。这种主观的选择,一定程度上保持了指数不断的自我更替。道琼斯指数成分股一览 截止2021年10月 当然这种选