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各位虎友们，大家周末愉快！ 在本专栏中，我们精心挑选了十篇初次获得加精推荐的和受用户喜欢的优质内容，欢迎大家积极发表意见，参与讨论，共同进步。 图解美股后市走势 @狮子做 娱乐一下。 目前仓位两成，其中大部分空头，有一小部分对冲的多头，这两天倒是涨势凶猛，但还是抵挡不住市值下滑，市值从6月中的高点已经有10%的亏损。操作上决定继续修正一下，既然认为股指要反弹，今晚开始继续择机减持空头，适当加仓多头，使整体仓位尽量保持中性平衡，甚至倾向多头，等待主跌浪的开始。 $纳指100ETF(QQQ)$$纳斯达克(.IXIC)$$标普500ETF(SPY)$ 拼多多2Q22点评：农业全域消费升级进行时 @takun 今年Q2在疫情、宏观经济下行的多重debuff下，多家互联网企业在这一季度业绩触底，身处疫情腹地的拼多多，却交出一份亮眼的财报答卷，大超了市场和投资者的预期。 拼多多的增长，看似自有一套flow，财报表现总与市场预期有特别的偏离。在财

大家过节快乐，今天讲讲历时已久的阴谋论题材：机构每次渲染恐慌是不是故意的？ 起因是我昨天看到一篇名为《Crash-Obsessed Traders Splurge on Options at Two-Decade High》的文章，翻译过来的意思就是相信市场崩溃的交易员买入期权创20年新高。 文章说根据期权清算公司数据显示，机构交易员上周总共在股票看跌期权上花费81亿美元，是近 22 年来最高量。 根据市值调整后，对冲的需求与 2008 年金融危机的水平相当。 而从上周开始我们就见到很多机构分析师包括知名投资者出来宣布说熊市尚未见底。 包括文中采访的Sundial 首席研究官 Jason Goepfert 表示：“他们正在以前所未有的速度购买针对崩盘的保护措施。” “市场上一些最大交易商突然大规模的对冲活动令人不安。” 那么这个问题就很有趣了，到底是因熊市尚未见底所以机构买期权对冲，还是机构看到更多机构买期权对冲，导致其他分析师认为熊市尚未见底呢？ 我想我不用说，结论已经很明显。而这两天令人匪夷所思的特斯拉大空头似乎也有所解释了。 大单也不完全是风向标，我是指，有时候逆行情大单的可信度更高，比如8月12日的苹果put大单，以及8月31日的苹果call大单。 下图是Cboe的PUT/CALL RATIO，也就是芝加哥期权交易所的put总成交量和call总成交量的比值。因为是PUT/CALL，所以图中高点就代表比值高，也就是put成交量相对更高，低点代表put成交量相对较低。而我们将图中的低点对应到大盘波动，会发现低点也就是put成交量最低时往往是大盘的顶部区间。 所以到这里，理论上我们应该得出结论说，PUT/CALL处于历史高点时反而应该对股市看多。 但对于管理别人钱的机构投资者来说，抄底反弹不是最重要的，而是如果PUT/CALL高点更高怎么办？其实不是没发生过这种情况，所以

昨天的期权大单都很重磅，建议提前考虑交易方向，变盘点很近了。$苹果(AAPL)$ ：北京时间9月8日凌晨1点苹果将召开新品发布会。昨天期权异动出现看涨期权大单：$AAPL 20220923 157.5 CALL$ 。大单总成交额估算约300万，期权总成交额估算600万。行权价价外，到期日很近，属于强烈看涨大单。$美国超微公司(AMD)$ ：接近2000万的跨式大单成交：$AMD 20221021 80.0 CALL$ $AMD 20221021 80.0 PUT$行权价为80，接近平价，无法判断方向，但一定波动非常剧烈，建议对AMD有想法的朋友直接跟单买跨。亚马逊谷歌msft也有跨式大单成交，基本是平价跨式，赌大波动，涨跌难分，这里就不一一列出来。

1、昨天写完文章后看了一眼，市场行情还行，还感慨这次大单很及时，跟之前不一样买完第二天反弹了，结果今天早上一看，嗯，还是跟前两周见顶时一样，市场还要再震荡两天。 昨天大跌主要受到英伟达芯片事件的影响，公司称收到美国官方通知，若对中国（含中国香港）和俄罗斯的客户出口两款高端GPU芯片——A100和H100，需要新的出口许可。英伟达表示，其季度销售额可能会因限制销售损失多达4亿美元。AMD同样也收到了限制高端芯片出口的通知。 不过今天盘前又有了最新消息，英伟达表示，美国政府已授权出口、再出口和国内转让，以继续开发H100集成电路。该授权还允许公司在2023年3月1日前为A100 GPU的美国客户提供必要的出口支持。 我劝大家不要因为这件事对于政策走向产生过度恐慌。对股市走势的影响，类比的话，可以参考6月底那些财报预警披露的影响，如果这两晚止跌就说明没事。 2、期权市场情况：昨晚震荡让人产生恐慌的另一个原因是大家查看期权大单会发现多了很多千亿级别的put订单。很多股票的call put都创了新低，说明周三期权交易中put成交量远大于call，比如亚马逊，SHOP，AMZN，TSLA，以及风口浪尖的NVDA如果对大单一知半解确实会恐慌，我不是说了大单金额越大代表了确定性越高吗？put行权价越价内，代表看空越明确？ 但问题是： 到底是什么方向的确定性越高？ 什么策略中，put越价内看空越明确？ 这是要搞懂的两个问题，这两个问题明白了你的期权大单也就入门了。 昨天的大单跟之前苹果大单有一个明确的不同是，这些put都是成对出现的，同一时间下单的put可以找到两对或者两对以上。那么这种情况下我们默认交易者做了一组put价差策略。 而这些组put价差策略，put全部都在价内。我们知道价差策略有牛市策略和熊市策略，牛市看不跌，熊市看不涨，所以从put下单金额上，我们并不能直接判断

上周五鲍威尔杰克逊会议讲话打破以往絮絮叨叨的常规，短短十分钟结束演讲，留下一帮蒙蔽的听众看着跳水的大盘表示：就这？这次鲍威尔一反常态又在情理之中的下定决心表示要按部就班的加息，吸取前辈们的教训和经验。表态同时不忘点名前任伯克南和沃克，有种做不好述职报告疯狂cue人的感觉。对于鲍威尔的报告，市场分析师分为两派，一派认为鹰的不得了，一派认为完全不鹰。这两派看法我认为都很有道理。从股市表现来看肯定是鹰派，成长股骤跌，大盘平均跌幅3%以上。但是鸽派认为宏观期货市场没什么反应，说明市场依然认为鲍威尔在打太极拳，国债收益率没有什么变化，市场对于75基点和50基点加息概率也没什么变化。如果加息概率没有变，市场为什么大跌呢？这就是很有意思的地方了。大家不要忽略一个非常重要的问题：即使按部就班加息，加息也快到头了。美国联邦基金利率目前处于2.25％-2.5％的区间。如果9月加息75个基点，将使美国联邦基金利率升至3%-3.25%的区间。而目前市场预期差不多会加到4%左右，也就是说差不多再加两次就到头了，最糟糕也不过是再连续加两次75。这次9月份加息大概率会加75基点。经济数据依然很强劲，为什么不加呢？本周五的非农数据好，加75绩点；不好，加50基点。所以本周五非农数据落地后，市场会情绪落地反弹。上周五与其说是因为鲍威尔鹰派加息大跌，倒不如说是提前预期了非农，75基点或者50基点，不会再差了，周五大概率反弹，不信可以继续观察本周大单异动。从趋势上来看，$SP500指数主连 2209(ESmain)$ 不管从日线级别还是周线级别都将要接触到支撑位，我倾向于在支撑位附近震荡后反弹。上周我说