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近期，“雪糕刺客”，名扬网络。其实，“刺客”无处不在，除了雪糕刺客，还有糖果刺客、水果刺客、麻辣烫刺客、避孕套刺客……刺客语言现象是一种不满情绪的表达，它折射出一个基本趋势：我们正在进入高成本时代，或叫刺客时代。今年以来，全球国际原油、粮食及大宗商品价格大涨，汽车、水果、蔬菜、食用油等日用商品价格也不同程度上涨。过去，商品廉价的全球化时代似乎一去不复返。一般来说，价格持续上涨，不符合市场逻辑。根据需求理论，价格上涨，供应增加，需求下降，价格也会下降。但是，一些因素正在影响价格机制的正常运行，导致价格在一定时期内持续上涨。比如，疫情、战争、地缘政治危机、贸易环境恶化及逆全球化，普遍性的货币超发及高负债，过度急切的全球政治化的新能源革命，等等。我们正在进入一个高成本时代。本文逻辑一、逆全球化推高交易费用二、通货膨胀削减家庭财富三、滞胀危机触及生存边界【正文6000字，阅读时间15'】逆全球化推高交易费用01今年全球经济迎来了历史性大通胀，这意味着九十年代开启的价格低廉的全球化时代已经结束了。图：美国消费者物价指数，来源：macromicro，智本社这轮全球化的高潮在2008年金融危机前夕。当时，全球商品贸易占GDP的比例达到52.5%。但是，金融危机引发全球化大退潮，国际贸易条件随之恶化。2018年开始，美国贸易代表办公室陆续对华加征关税，涉及2200多项商品。全美零售联合会主席马修·谢伊说，自2018年关税生效以来，美国海关和边境保护局已向美国进口商收取近1365亿美元。这笔关税对美国物价的影响多大？去年，美国从中国进口的商品总额约5000亿美元，对华加征关税总额为483亿美元，占其进口总额的9%。不过，加征关税到底由买方支付还是卖方承担，或者双方分摊，这是难以测算的。每种商品、不同时期可能都不同，它取决于交易双方的博弈。通常，买方占优，卖方承担；卖方占优，买方承担。疫情期间

卖备兑看涨期权（sell covered call），是很多大的基金采用的策略，美股散户也可以借鉴该策略。您可以在持有股票的同时获得收益。 策略执行方法是，持有或买入股票，卖出股票相对应的看涨期权。这个策略适合长期持有某些近期横盘不动或者有利空消息的股票的投资者，通过做备兑，对冲一下风险，可能会获得额外收益。 小涨多赚钱，不涨多赚钱，下跌少亏钱。只有股票暴涨时不推荐做备兑。所以在长期持有一些标的时滚动做备兑，对成熟投资者，可能是一个很好的策略。 收益对比 假设2021年1月1日到12月17日期间投资者持有亚马逊 200股股票 持有期间如果无操作，则最后的总资产为675484美元 持有期间如果进行covered call策略，每周操作一次；如果行权卖出100股股票后，下一个交易日再买入100股。最后的总资产为728898美元。 Covered Call策略：卖出看涨期权池（仅供参考） 期权代码 标的代码 到期日 行权价 权利金 隐含波动率 年化收益率 $AAPL 20220729 160.0 call$ AAPL 2022/07/29 160.0 1.110000 0.360000 29.41% $NVDA 20220729 195.0 call$ NVDA 2022/07/29 195.0 1.270000 0.550000 28.92%

近期，“雪糕刺客”，名扬网络。其实，“刺客”无处不在，除了雪糕刺客，还有糖果刺客、水果刺客、麻辣烫刺客、避孕套刺客……刺客语言现象是一种不满情绪的表达，它折射出一个基本趋势：我们正在进入高成本时代，或叫刺客时代。今年以来，全球国际原油、粮食及大宗商品价格大涨，汽车、水果、蔬菜、食用油等日用商品价格也不同程度上涨。过去，商品廉价的全球化时代似乎一去不复返。一般来说，价格持续上涨，不符合市场逻辑。根据需求理论，价格上涨，供应增加，需求下降，价格也会下降。但是，一些因素正在影响价格机制的正常运行，导致价格在一定时期内持续上涨。比如，疫情、战争、地缘政治危机、贸易环境恶化及逆全球化，普遍性的货币超发及高负债，过度急切的全球政治化的新能源革命，等等。我们正在进入一个高成本时代。本文逻辑一、逆全球化推高交易费用二、通货膨胀削减家庭财富三、滞胀危机触及生存边界【正文6000字，阅读时间15'】逆全球化推高交易费用01今年全球经济迎来了历史性大通胀，这意味着九十年代开启的价格低廉的全球化时代已经结束了。图：美国消费者物价指数，来源：macromicro，智本社这轮全球化的高潮在2008年金融危机前夕。当时，全球商品贸易占GDP的比例达到52.5%。但是，金融危机引发全球化大退潮，国际贸易条件随之恶化。2018年开始，美国贸易代表办公室陆续对华加征关税，涉及2200多项商品。全美零售联合会主席马修·谢伊说，自2018年关税生效以来，美国海关和边境保护局已向美国进口商收取近1365亿美元。这笔关税对美国物价的影响多大？去年，美国从中国进口的商品总额约5000亿美元，对华加征关税总额为483亿美元，占其进口总额的9%。不过，加征关税到底由买方支付还是卖方承担，或者双方分摊，这是难以测算的。每种商品、不同时期可能都不同，它取决于交易双方的博弈。通常，买方占优，卖方承担；卖方占优，买方承担。疫情期间