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40年前一个寒冷的春夜，在硅谷一家中餐馆的包间里，诺伊斯、桑德斯和斯波克商议成立美国半导体行业协会（SIA），主要目的是通过协会的身份游说华盛顿支持半导体行业。 当时，美国芯片产业正面临来自日本崛起的挑战。 桑德斯对五角大楼说， 芯片是“20世纪80年代的原油”，“控制原油的人将控制电子行业”。 十年后，这三个人成为美国三家最大芯片制造商的首席执行官，美国的芯片产业也在20世纪90年代之后重新崛起。 如今，桑德斯关于“芯片是石油”的论断已经成为了全世界的共识。 2000年以来的大部分年份里，我国每年进口半导体的花费都超过了石油。 环顾我们的周围，从机器学习到导弹系统，从智能汽车到无人机，所有先进技术都需要尖端芯片，我们可能平时看不到芯片，但芯片已经是现代世界的一部分。 图片来源：网络 2014年，我国成立了第一期国家大基金，它的全称是国家集成电路产业投资基金，旨在推进本土半导体制造和配套产业链的规模化和高端化，吹响了芯片自主的冲锋号。 世界半导体贸易统计组织发布的报告显示，目前，中国已经占据全球半导体市场近三分之一的份额。 今年前三季度，国内半导体销售额达到1358亿美元，占全球比重接近30%。 但美国担忧再次面临上世纪80年代差点被日本超越的窘境，从2018年起，美国就开始对我国的半导体产业链进行全方位的围追堵截。 近期，美国再度加码。 12月2日，美国商务部公布了对中国半导体芯片企业的第三轮制裁名单，这次上榜的企业达到140家，其中有20多家半导体公司、2家投资公司和100多家半导体设备制造商。 夹缝中生存的中国半导体产业这一次明显有了底气。 中国半导体、汽车工业、互联网、通信企业四大行业协会集体发布声明，针对美国对华采取出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。 国内半导体产业的“国产替代”是否会因此迎来新

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 40年前一个寒冷的春夜，在硅谷一家中餐馆的包间里，诺伊斯、桑德斯和斯波克商议成立美国半导体行业协会（SIA），主要目的是通过协会的身份游说华盛顿支持半导体行业。 当时，美国芯片产业正面临来自日本崛起的挑战。 桑德斯对五角大楼说， 芯片是“20世纪80年代的原油”，“控制原油的人将控制电子行业”。 十年后，这三个人成为美国三家最大芯片制造商的首席执行官，美国的芯片产业也在20世纪90年代之后重新崛起。 如今，桑德斯关于“芯片是石油”的论断已经成为了全世界的共识。 2000年以来的大部分年份里，我国每年进口半导体的花费都超过了石油。 环顾我们的周围，从机器学习到导弹系统，从智能汽车到无人机，所有先进技术都需要尖端芯片，我们可能平时看不到芯片，但芯片已经是现代世界的一部分。 2014年，我国成立了第一期国家大基金，它的全称是国家集成电路产业投资基金，旨在推进本土半导体制造和配套产业链的规模化和高端化，吹响了芯片自主的冲锋号。 世界半导体贸易统计组织发布的报告显示，目前，中国已经占据全球半导体市场近三分之一的份额。 今年前三季度，国内半导体销售额达到1358亿美元，占全球比重接近30%。 但美国担忧再次面临上世纪80年代差点被日本超越的窘境，从2018年起，美国就开始对我国的半导体产业链进行全方位的围追堵截。 近期，美国再度加码。 12月2日，美国商务部公布了对中国半导体芯片企业的第三轮制裁名单，这次上榜的企业达到140家，其中有20多家半导体公司、2家投资公司和100多家半导体设备制造商。 夹缝中生存的中国半导体产业这一次明显有了底气。 中国半导体、汽车工业、互联网、通信企业四大行业协会集体发布声明，针对美国对华采取出口限制表示坚决反对，认为美国相关芯片产品不再安全、不再可靠，呼吁积极使用内外资企

图片来源：网络今天应该是大家最不需要关心A股涨跌的一天了吧？因为今天的涨跌已经不那么重要，重要的是明天A股涨多少！兄弟姐妹们，消息都看到了吗？A股收盘后已经涨疯了。唯一遗憾的就是，为什么A股的利好都要在盘后才发？？？想说点啥？前所未有是不是？这是14年来（2011年以来），对货币政策第一次使用了“适度宽松”的说法，还有“超常规”几个字，是史无前例的。不用怀疑，这个力度已经远远超过“924”那一次。从国家统计局最新的经济数据来看，11月份我国CPI同比上涨0.2%，预期涨0.5%，前值涨0.3%。11月CPI环比下降0.6%。中国11月PPI同比降2.5%，预期降2.7%，前值降2.9%。这说明了什么？已经非常明显，只不过那两个字，不能说出来。老美咄咄逼人，现在已经退无可退，这个赌注太大了，这一仗不能输。现在能够说的就是，A股接下来肯定还要继续上行，这个时候最重要的就是在场。今天这条消息的力度，完全不亚于9月23日的系列措施，明天A股的走势，已经显而易见。中国资产又要被抢疯了，4点收盘的港股直线拉升。恒生指数大涨2.76%。恒生科技指数暴涨4.3%。美股盘前消息，热门中概股，全线暴涨！3倍做多富时中国ETF-DIREXION盘前已经暴涨超过20%！老虎证券盘前大涨15.5%。富途控股上涨11.2%。哔哩哔哩上涨10.8%。A股相关的期货指数全线暴涨。MSCI中国A50互联互通指数期货，9日收盘大涨4.58%，10日期货已经上涨超过1%。富时中国A50期货，9日尾盘大涨4.66%，10日期货继续上涨。那么，如果“924”再来一次，明天要买什么？一起来看看当天申万一级行业的表现：924当天，申万31个行业全部大涨。食品饮料、非银金融领涨，涨幅超过6%；钢铁、煤炭，美容护理等三个行业，涨幅超过5%；另外，农林牧渔、基础化工、通信、银行、电力、电子等12个行业，涨幅超过4个百分点。再

跌宕起伏的2024年就快要结束啦，这几天全球股市好像都憋着一口气，在各种大事件的高压之下，也要保住这一年的收益！ 数据来源：Wind，截至2024/12/5 这是全球股票市场今年以来的表现，可以看到，A股还是相当争气的，今年以来累计涨幅达到16.95%，表现仅次于美股。 12月以来A股的表现也很顽强。 这几天全球大事不断，大伙都在担忧是否又要轮到“埋单”，但A股这回非常坚挺，成交额一直保持在1.5万亿以上，昨天三大指数也仍然小幅收涨。 这不由得让我等小散浮想联翩： 难道我A的跨年行情要来啦？ 01 A股日历效应显著，跨年红包多少会有 日历效应在投资界的历史由来已久。 20世纪80年代初，芝加哥大学的研究生唐纳德·凯姆就发现了股市中的“一月效应”，即小盘股在1月份的表现远胜大盘股。 后来，大家发现，“一月效应”同样适用于全球市场。从历史上看，1月通常也是全球股市表现最佳的月份。 “一月效应”也因此成为了日历效应的“鼻祖”。 来到A股，“一月效应”更多表现为跨年行情。 根据海通证券统计，自2005年以来，A股大多数年份都有一定程度的跨年行情，只是启动时间和涨幅大小会有些许差异。 A股跨年行情的启动时间一般与下半年的行情有关。 如果下半年行情较弱，那么跨年行情一般会来得早一点，比如06、08、13、20、22，23年这几个年份，跨年行情从11月初到12月初就开始了。 如果下半年行情比较好，跨年行情则会来得稍迟一些，一般在1月中下旬甚至2月初才启动，比如05、07、10、11、14、15、16、17年。 另外历史上还有接近三成左右的年份，在元旦附近就启动跨年行情，比如09、12、18、19、21年。 换句话说，A股很有仪式感，每逢跨年基本都会给大家伙发发红包，但红包是多还是少，就要看具体年份和行情了。 根据海通证券的统计，在跨年行情中，接近47%的年份中，沪深300涨幅能够超过30

前几天投资群里发起了一个调查： “924”已经两个多月了，大家都从股市里赚到钱了吗？ 图片来源：网络 群里发言很活跃，有一位小伙伴非常有意思，贴出了牛顿投资南海公司股票的K线图。 这位小伙伴说，自己在“924”这波行情中的操作堪称“牛顿附体”，3000点以下浅尝辄止的布局，国庆前趁着大涨落袋为安；但节后看着身边新开户的朋友都在挣钱，忍不住又杀了回去，现在高位套牢，简直和300年前牛顿一模一样。 这个吐槽简直不要太形象，大家伙自嘲一番之后，有小伙伴忍不住在群里发出了天问： “A股什么时候才能有真正的慢牛？” 01 A股什么时候能有慢牛？ 回答这个问题之前，我们有必要先了解一下： 什么是慢牛？ 慢牛的第一个特征是，要有可观的长期回报。 从全球范围来看，10年年化回报能超过8%就已经相当不错了。 第二特征是持续创新高的能力。 这意味着投资者无论什么时候进场，只要持有一段时间，总能够从股市的增长中获得回报，这是吸引资金源源不断进场的重要原因。 第三个特征是波动平稳，涨多跌少。 因为剧烈的波动会放大人性的恐惧和贪婪，投资者如果总是在追涨杀跌，财富又如何实现长期增值呢？ 但从A股的历史上看，我们更多的是大涨大跌的行情，股市大涨一两年之后，下跌的过程可能长达3到5年，这也是投资者体验不佳的原因。 为什么A股至今没有慢牛的行情呢？ 其实，这和股市的发展阶段有关系。 回溯美股的历史，我们不难发现，早期美股的波动性也非常剧烈，一直到上世纪50年代之后，随着美股市场的成熟，机构成为市场主力，股市规模迅速扩大，才慢慢形成了慢牛的市场特征。 西京研究院院长、经济学家赵建提到过这样一个观察角度，他认为，中国股市跟美股差不多，也存在十几年的大牛市——只不过是这个牛市是国家牛市而非股民牛市，体现就是十几年增长四倍的股票总市值，为国家资本积累做出了巨大贡献。 “924”新政之后，A股也有望从融资市转向投资市

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 前几天投资群里发起了一个调查： “924”已经两个多月了，大家都从股市里赚到钱了吗？ 群里发言很活跃，有一位小伙伴非常有意思，贴出了牛顿投资南海公司股票的K线图。 这位小伙伴说，自己在“924”这波行情中的操作堪称“牛顿附体”，3000点以下浅尝辄止的布局，国庆前趁着大涨落袋为安；但节后看着身边新开户的朋友都在挣钱，忍不住又杀了回去，现在高位套牢，简直和300年前牛顿一模一样。 这个吐槽简直不要太形象，大家伙自嘲一番之后，有小伙伴忍不住在群里发出了天问： “A股什么时候才能有真正的慢牛？” 01 A股什么时候能有慢牛？ 回答这个问题之前，我们有必要先了解一下： 什么是慢牛？ 慢牛的第一个特征是，要有可观的长期回报。 从全球范围来看，10年年化回报能超过8%就已经相当不错了。 第二特征是持续创新高的能力。 这意味着投资者无论什么时候进场，只要持有一段时间，总能够从股市的增长中获得回报，这是吸引资金源源不断进场的重要原因。 第三个特征是波动平稳，涨多跌少。 因为剧烈的波动会放大人性的恐惧和贪婪，投资者如果总是在追涨杀跌，财富又如何实现长期增值呢？ 但从A股的历史上看，我们更多的是大涨大跌的行情，股市大涨一两年之后，下跌的过程可能长达3到5年，这也是投资者体验不佳的原因。 为什么A股至今没有慢牛的行情呢？ 其实，这和股市的发展阶段有关系。 回溯美股的历史，我们不难发现，早期美股的波动性也非常剧烈，一直到上世纪50年代之后，随着美股市场的成熟，机构成为市场主力，股市规模迅速扩大，才慢慢形成了慢牛的市场特征。 西京研究院院长、经济学家赵建提到过这样一个观察角度，他认为，中国股市跟美股差不多，也存在十几年的大牛市——只不过是这个牛市是国家牛市而非股民牛市，体现就是十几年增长四倍的股票总市值，为国家资本积

如果说过去几年对我们有什么启示，那就是，你永远不知道接下来会发生什么。 不确定性，成为全世界的最大主题。 图片来源：网络 黑天鹅可能突如其来，周期从一个极端到另一个极端，当然，我们的账户也都受到了影响。 “9·24”之前，很多朋友都笃定，这辈子再也不碰A股；国庆之后，画风大变，身边总有认识的人因为买股票赚了一笔。 关键是，这种兴奋的情绪会传染，当这样的故事越来越多，没有股票仓位的小伙伴又开始焦虑： 我的养老金是不是也应该适当参与些权益资产了？ 这里不得不提到今年很热的一个词：FOMO，它是“Fear of Missing out”的缩写，意思是错失恐惧症，比如股市暴涨但你不在场，担心踏空错过致富的机会，就会FOMO了。 FOMO往往导致许多投资者做出突然的决定，而这些决定又常常是亏损的开始。 那么，有什么办法能让我们在不确定的市场当中，既不“FOMO”，又能够参与复利效应带来的财富增长呢？ 从2018年开始，张芸就不遗余力地给投资者普及大类资产配置的理念。她的PPT里永远放着诺贝尔奖得主马科维茨的那句名言： “资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。” 张芸曾经在光大保德信资管先后担任FOF/MOM投资经理、FOF投资总监，多年任职期间她一直在国内实践真正的多元化资产配置，经历了A股的牛熊转换，债券市场的起伏波动以及海内外各大类资产的周期变换。 她发现，在种种不确定性当中，适时调整及再平衡的大类资产配置组合是真正获得长期收益和控制风险的主要驱动力。 张芸现在就职于光大保德信基金，担任FOF投资部副总监（主持工作），当前正在发行公司首只养老FOF产品——光大安选平衡养老目标三年持有期混合型FOF。 当前，全球经济面临新一轮的周期变换，张芸认为，养老FOF布局正当时。 “从三年维度来看、考虑到国内政策的变化以及美联储开启降息周期、我们已经历了A股市场情绪较最谨慎悲观的阶段，当下或可

一阳指点击蓝字 关注我们 黄衫女侠|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 如果说过去几年对我们有什么启示，那就是，你永远不知道接下来会发生什么。 不确定性，成为全世界的最大主题。 黑天鹅可能突如其来，周期从一个极端到另一个极端，当然，我们的账户也都受到了影响。 “9·24”之前，很多朋友都笃定，这辈子再也不碰A股；国庆之后，画风大变，身边总有认识的人因为买股票赚了一笔。 关键是，这种兴奋的情绪会传染，当这样的故事越来越多，没有股票仓位的小伙伴又开始焦虑： 我的养老金是不是也应该适当参与些权益资产了？ 这里不得不提到今年很热的一个词：FOMO，它是“Fear of Missing out”的缩写，意思是错失恐惧症，比如股市暴涨但你不在场，担心踏空错过致富的机会，就会FOMO了。 FOMO往往导致许多投资者做出突然的决定，而这些决定又常常是亏损的开始。 那么，有什么办法能让我们在不确定的市场当中，既不“FOMO”，又能够参与复利效应带来的财富增长呢？ 从2018年开始，张芸就不遗余力地给投资者普及大类资产配置的理念。她的PPT里永远放着诺贝尔奖得主马科维茨的那句名言： “资产配置多元化是投资的唯一免费午餐。” 张芸曾经在光大保德信资管先后担任FOF/MOM投资经理、FOF投资总监，多年任职期间她一直在国内实践真正的多元化资产配置，经历了A股的牛熊转换，债券市场的起伏波动以及海内外各大类资产的周期变换。 她发现，在种种不确定性当中，适时调整及再平衡的大类资产配置组合是真正获得长期收益和控制风险的主要驱动力。 张芸现在就职于光大保德信基金，担任FOF投资部副总监（主持工作），当前正在发行公司首只养老FOF产品——光大安选平衡养老目标三年持有期混合型FOF。 当前，全球经济面临新一轮的周期变换，张芸认为，养老FOF布局正当时。 “从三年维度来看、考虑到国内政策的变化以及美联

一阳指点击蓝字 关注我们 亚瑟|文 财商侠客行|出品 图片来源：网络 上周，有两个美国人最得意，其中一个当然是特朗普，时隔四年重返白宫，另一个就数马斯克了。 11月5日以来，马斯克的特斯拉股价已经暴涨超过32%，市值成功突破万亿美元。由此，马斯克的财富大幅增长了500亿美元，成为现时全球唯一一个净资产超过3000亿美元的人，比排名第二位的杰夫·贝佐斯的2300亿美元，多出足足840亿美元或36.5%。暂时来说，马斯克全球首富的位置异常稳固。 但得意的却并非仅仅马斯克和特斯拉，还有整个美股市场投资者，上周的美股市场，可以说是度过了具有里程碑式意义的一周！ 周三，特朗普再次当选，道琼斯工业指数暴涨1500点。 周四，美联储如期降息，美股市场欢呼一片。 周五，市场势头不减，道琼斯指数盘中首次突破44000点整数关口。当然，这和英伟达取代英特尔成为该指数成分股有直接关系。 另一个关键指数，标普500指数上周连续四个交易日上涨，盘中成功突破6000点整数关口，正式进入6000点时代。 标普500指数今年一直在创历史新高的路上，其中有50次收盘成功创出历史新高。 综合上周全周数据，道琼斯指数上涨4.61%，标普500指数上涨4.66%，纳斯达克指数上涨5.74%。另外，代表小盘股的罗素2000指数暴涨8.51%，创下2020年4月份以来最大单周涨幅，表现全面优于三大指数，不过国内市场暂时没有相关指数追踪基金。 市场认为，小盘股可能更加受益于特朗普未来的宽监管、低税率。 1、“红色横扫” 了解最近的美股市场，首先必需要知道这个词——“红色横扫”。“红色横扫”，指的是特朗普不单要在上周赢得大选，其领导下的共和党也要同时赢得参众两院的多数席位。 美国政坛在少数情况下，会出现“一家独大”的局面，在这种情况下，胜方拥有了绝对的话语权，各项措施方便推进。从最新数据来看，“红色横扫”几乎是

“双11”还没到，A股有一款产品却卖“爆”了！ 有小伙伴应该猜到了，最近A股最热的，就是中证A500指数！ 先是以中证A500ETF南方（159352）为代表的10只中证A500ETF闪电成立；紧接着，南方中证A500ETF联接（A类022434；C类022435）等25只场外指数基金也火速加入战场。 图片来源：网络 9月26日才发布的中证A500指数，在短短一个多月的时间内，已经虹吸了上千亿的资金（据财联社，截至10月30日，跟踪中证A500指数的基金合计规模达到1035亿，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录），成为今年A股的”大爆款”——没有之一！ 为什么资金都在爆买中证A500？ 01 现金为王的策略可能行不通了 现金仍然是中国人最热爱的安全资产。 根据央行的数据，截至2024年上半年，人民币住户存款余额约为147.15万亿元。 按照当前14.1亿人口计算，上半年我国人均存款约为10.44万元，相比去年年底，人均多存了6600元。 在一些社交平台上，我们还可以看到存款“年轻化”的现象，越来越多年轻人加入了“攒钱”的行列，为了存钱各出奇招，号称“存款特种兵”。 但是，随着存款利率一降再降，想要通过“现金为王”的策略实现财务自由，可能相当吃力。 “9·24”A股市场的爆发，让很多普通人开始关注到股票市场，在现金等资产之余，增加一部分权益资产配置，或许会是一种新的解题思路。 想象一下，如果手上有1万块钱，在今年年初以3%的年利率存入银行，一年下来，大约可以赚300块钱的利息。 这跟股市的表现相比怎么样呢？ Wind数据显示，截至10月28日，上证指数今年以来累计上涨了11.67%，中证A500指数今年以来累计涨幅更达到14.60%。 从更长期的维度来看，以中证A500指数为例，该指数自基日以来（2004/12/31）年化回报为8.34%，过去十年年化回报为5.58%